XTB opublikowało skonsolidowany raport półroczny za H1 2026 i pokazało bardzo mocny wzrost skali biznesu. Grupa osiągnęła rekordowe przychody operacyjne 2 086,3 mln PLN wobec 1 160,9 mln PLN rok wcześniej, a zysk netto wzrósł do 1 027,2 mln PLN z 410,1 mln PLN. To oznacza, że spółka zarobiła ponad dwa razy więcej niż rok temu. Jednocześnie raport potwierdza, że firma nadal szybko rośnie pod względem liczby klientów.
| Pozycja | H1 2026 | H1 2025 | Zmiana r/r |
|---|---|---|---|
| Przychody operacyjne | 2 086,3 mln PLN | 1 160,9 mln PLN | +79,7% |
| Zysk operacyjny | 1 202,3 mln PLN | 552,2 mln PLN | +117,7% |
| Zysk netto | 1 027,2 mln PLN | 410,1 mln PLN | +150,5% |
| Koszty operacyjne | 884,1 mln PLN | 608,7 mln PLN | +45,2% |
| Zysk na akcję | 8,74 PLN | 3,49 PLN | +150,4% |
W praktyce oznacza to, że przychody rosły szybciej niż koszty, więc spółka poprawiła swoją zdolność do zamiany wzrostu biznesu na realny zysk. To jest korzystne dla inwestorów, bo pokazuje nie tylko wzrost skali, ale też wysoką efektywność.
Najmocniej wzrósł wynik na głównym obszarze działalności, czyli na instrumentach finansowych: do 2 024,4 mln PLN z 1 116,7 mln PLN. Duży udział miały instrumenty oparte na towarach, zwłaszcza złocie, srebrze i ropie. Dodatkowo przychody wspierały odsetki od środków klientów: 46,0 mln PLN wobec 34,7 mln PLN rok wcześniej. Spółka korzystała więc zarówno z większej aktywności klientów, jak i z dobrego otoczenia rynkowego.
Po stronie operacyjnej XTB nadal bardzo szybko zdobywa klientów. W H1 2026 pozyskało 703,3 tys. nowych klientów, a łączna baza wzrosła do 2,83 mln. Liczba aktywnych klientów sięgnęła 1,49 mln, co oznacza wzrost o 74,5% rok do roku. To ważne, bo pokazuje, że wzrost wyników nie wynika tylko z jednorazowo dobrego rynku, ale też z większej skali działalności.
| Wskaźnik operacyjny | H1 2026 | H1 2025 | Zmiana r/r |
|---|---|---|---|
| Nowi klienci | 703 333 | 361 643 | +94,5% |
| Klienci razem | 2,83 mln | 1,70 mln | +66,4% |
| Aktywni klienci | 1,49 mln | 0,85 mln | +74,5% |
| Depozyty netto | 11,77 mld PLN | 7,24 mld PLN | +62,5% |
To oznacza, że firma nie tylko przyciąga nowych użytkowników, ale też skutecznie utrzymuje ich aktywność i napływ środków. Dla inwestora to sygnał, że baza przychodowa może być w kolejnych okresach szersza niż wcześniej.
Koszty również wzrosły, ale wolniej niż przychody. Największy wzrost dotyczył marketingu do 435,5 mln PLN z 264,4 mln PLN oraz wynagrodzeń do 247,0 mln PLN z 192,7 mln PLN. Warto zwrócić uwagę na jednorazowy koszt 20,0 mln PLN związany z karą KNF, który został ujęty w wynikach. Mimo tego spółka pokazała rekordowy zysk, co osłabia negatywny wpływ tej sprawy na bieżące wyniki.
Bilans pozostaje mocny. Aktywa wzrosły do 10,42 mld PLN z 9,09 mld PLN na koniec 2025 roku, a kapitał własny do 2,56 mld PLN z 2,00 mld PLN. Własne środki pieniężne grupy wyniosły 2,93 mld PLN. Spółka podkreśla też, że nie naruszyła wymogów kapitałowych, a łączny współczynnik kapitałowy grupy wyniósł 189,4%. To sugeruje bezpieczną sytuację finansową i przestrzeń do dalszego rozwoju.
W raporcie pojawia się też informacja o dywidendzie, ale ma ona charakter historyczny. XTB wypłaciło 4,07 PLN na akcję z zysku za 2025 rok, a wypłata nastąpiła 24 czerwca 2026. Ponieważ jest to już zrealizowana wypłata, nie należy traktować jej jako nowej decyzji dywidendowej dla inwestorów.
Ważnym ryzykiem pozostaje otoczenie regulacyjne. Spółka przypomina o decyzji KNF z 30 marca 2026, doręczonej 13 kwietnia 2026, nakładającej 20 mln PLN kary. XTB złożyło wniosek o ponowne rozpatrzenie sprawy. Dodatkowo w toku są różne kontrole i postępowania regulacyjne, w tym dotyczące AML i cyberbezpieczeństwa. To nie podważa obecnej rentowności, ale może być źródłem kosztów lub ryzyk w przyszłości.
Po stronie rozwoju spółka kontynuuje poszerzanie oferty i zasięgu. W H1 2026 rozszerzono dostęp do handlu opcjami na kolejne kraje, rozwijano ofertę produktów długoterminowych, uruchamiano nowe funkcje aplikacji i rozwijano działalność poza Europą. Powstała też nowa spółka zależna na Litwie. Zarząd zapowiada dalszy wzrost kosztów w 2026 roku, nawet o około 30% rok do roku, a sam marketing może wzrosnąć o około 50%. To oznacza, że firma świadomie inwestuje w dalszy wzrost, co krótkoterminowo podnosi koszty, ale może wspierać skalę biznesu w kolejnych latach.
Ogólny obraz raportu jest pozytywny: bardzo mocne wyniki, rekordowy napływ klientów i wysoka płynność. Główne minusy to ryzyka regulacyjne oraz zapowiedź dalszego wzrostu kosztów. Dla inwestora najważniejsze jest to, że na dziś wzrost biznesu wyraźnie przewyższa te obciążenia.
Wyjaśnienie trudniejszych pojęć: CFD to instrument pozwalający zarabiać lub tracić na zmianie ceny aktywa bez jego fizycznego kupowania. EBITDA to uproszczona miara zysku z działalności operacyjnej przed amortyzacją. ROE pokazuje, jak efektywnie spółka wykorzystuje kapitał własny do generowania zysku. AML oznacza procedury przeciwdziałania praniu pieniędzy. Współczynnik kapitałowy pokazuje, czy firma ma wystarczający zapas kapitału względem ryzyka swojej działalności.