BioMaxima opublikowała skonsolidowany raport roczny za 2025 rok. Najważniejszy obraz jest mieszany: spółka wyraźnie zwiększyła skalę sprzedaży, ale dużo słabiej przełożyło się to na końcowy zysk. Dla inwestora oznacza to, że biznes rośnie, jednak rentowność pozostaje pod presją kosztów i finansowania.
| Pozycja | 2025 | 2024 | Zmiana |
| Przychody ze sprzedaży | 60,9 mln zł | 52,9 mln zł | +15,2% |
| Zysk operacyjny | 1,24 mln zł | 1,31 mln zł | -5,6% |
| Zysk netto | 0,105 mln zł | 0,535 mln zł | -80,4% |
| Przepływy operacyjne | 3,37 mln zł | -0,15 mln zł | poprawa |
| Środki pieniężne | 1,74 mln zł | 0,91 mln zł | +91,1% |
W praktyce oznacza to, że spółka sprzedała więcej niż rok wcześniej, ale większe koszty i obciążenia finansowe sprawiły, że zysk końcowy mocno stopniał. Pozytywem jest natomiast wyraźna poprawa gotówki z podstawowej działalności, co zwykle jest ważnym sygnałem jakości biznesu.
Sprzedaż wzrosła głównie dzięki segmentowi mikrobiologii. Przychody tego obszaru zwiększyły się do 38,6 mln zł z 30,7 mln zł rok wcześniej, podczas gdy segment analityki urósł wolniej do 20,9 mln zł z 20,0 mln zł. Widać też poprawę sprzedaży zagranicznej – poza Polską grupa osiągnęła ponad 22 mln zł przychodów, czyli około 20% więcej niż rok wcześniej. To ważne, bo zmniejsza zależność od rynku krajowego.
| Segment | 2025 | 2024 | Zmiana |
| Mikrobiologia | 38,6 mln zł | 30,7 mln zł | +25,6% |
| Analityka | 20,9 mln zł | 20,0 mln zł | +4,7% |
| Sprzedaż w Polsce | 38,7 mln zł | 34,2 mln zł | +12,9% |
| Sprzedaż zagraniczna | 22,2 mln zł | 18,6 mln zł | +19,4% |
To pokazuje, że wzrost nie był przypadkowy i opierał się zarówno na rynku krajowym, jak i eksporcie. Szczególnie korzystnie wygląda rosnący udział własnych produktów, które zwykle dają większą kontrolę nad ofertą i potencjalnie lepsze marże w przyszłości.
Po stronie kosztów widać jednak wyraźną presję. Koszty świadczeń pracowniczych wzrosły do 16,7 mln zł z 14,6 mln zł, czyli o około 14,5%. Wzrosły też koszty usług obcych do 6,34 mln zł z 4,84 mln zł. Koszty finansowe zwiększyły się do 1,29 mln zł z 1,09 mln zł, co spółka wiąże m.in. z obsługą zadłużenia. To tłumaczy, dlaczego mimo wzrostu sprzedaży zysk netto spadł do bardzo niskiego poziomu.
Bilans wygląda stabilnie. Kapitał własny wzrósł do 48,1 mln zł, a suma bilansowa do 77,5 mln zł. Zadłużenie finansowe z tytułu kredytów spadło do 11,85 mln zł z 13,95 mln zł, ale jednocześnie wzrosły zobowiązania leasingowe do 2,61 mln zł z 0,67 mln zł. Wskaźnik długu finansowego do EBITDA poprawił się do 2,93 z 3,13, więc mimo presji kosztowej sytuacja zadłużeniowa nie pogorszyła się.
Ważnym plusem są przepływy pieniężne. Gotówka z działalności operacyjnej wyniosła 3,37 mln zł wobec -0,15 mln zł rok wcześniej. To oznacza, że firma lepiej zamienia sprzedaż na realną gotówkę. Jednocześnie przepływy finansowe były ujemne na poziomie -3,85 mln zł, głównie przez spłaty kredytów i leasingu, co pokazuje, że część wygenerowanej gotówki poszła na zmniejszanie zobowiązań.
W raporcie nie ma propozycji wypłaty dywidendy. Wręcz przeciwnie – spółka podała, że 25 czerwca 2025 walne zgromadzenie zdecydowało o przeznaczeniu zysku za 2024 rok w całości na kapitał zapasowy. Dla akcjonariuszy oznacza to brak gotówkowego zwrotu z zysku i koncentrację na dalszym wzmacnianiu firmy.
Po stronie biznesowej raport zawiera kilka pozytywnych informacji o kontraktach i rozwoju oferty. W 2025 roku spółka zawierała umowy m.in. na dostawy systemów diagnostycznych i dzierżawę analizatorów, a po dniu bilansowym poinformowała o kolejnych kontraktach, m.in. z placówkami w Bydgoszczy i Toruniu. Dodatkowo rozwijana jest sprzedaż testów MIC oraz produktów biologii molekularnej. To może wspierać wzrost przychodów w kolejnych okresach.
W akcjonariacie nie widać zmian względem końca 2025 roku i dnia sporządzenia raportu. Porozumienie akcjonariuszy skupia 29,20% głosów, a Mizurino Ltd. posiada 5,21%. Zarząd i rada nadzorcza pozostały bez zmian. Z punktu widzenia inwestora oznacza to stabilność właścicielską i brak nagłych zmian personalnych.
Wśród ryzyk spółka wskazuje m.in. presję kosztową, wysokie stopy procentowe, ryzyko związane z regulacjami dla wyrobów medycznych do diagnostyki in vitro, konkurencję, dostępność surowców oraz zależność części rynku od finansowania publicznej ochrony zdrowia. Dodatkowo w raporcie opisano skutki kontroli podatkowej KAS za lata 2023–2024. Sama korekta podatku za wcześniejsze lata została odniesiona na kapitał własny, a nie obciążyła wyniku 2025, ale pokazuje to obszar ryzyka formalno-podatkowego.
Ogólny wniosek dla inwestora jest neutralny z lekkim przechyłem ostrożnościowym: spółka rośnie sprzedażowo, poprawia gotówkę operacyjną i rozwija ofertę, ale na razie nie pokazuje mocnego przełożenia tego wzrostu na zysk netto. Kluczowe w kolejnych raportach będzie to, czy BioMaxima poprawi marże i utrzyma wzrost eksportu oraz sprzedaży własnych produktów.
Wyjaśnienie prostym językiem: EBITDA to wynik firmy przed odsetkami, podatkami i amortyzacją – pomaga ocenić, ile zarabia sam podstawowy biznes. Przepływy operacyjne pokazują, ile realnej gotówki firma generuje z codziennej działalności. Kapitał zapasowy oznacza, że zysk został zatrzymany w spółce zamiast wypłacony akcjonariuszom. Skonsolidowane sprawozdanie obejmuje całą grupę kapitałową, a nie tylko samą spółkę matkę.