Raport półroczny Bloober Team SA za 2025

Poniżej znajduje się podsumowanie najważniejszych informacji z półrocznego raportu finansowego Bloober Team S.A. za pierwsze półrocze 2025 roku. Analiza obejmuje wyniki finansowe, istotne wydarzenia, zmiany w strukturze akcjonariatu, plany rozwojowe oraz kluczowe ryzyka dla spółki i jej inwestorów.

Podsumowanie wyników finansowych i działalności

• Przychody spadły o 6,4% rok do roku, co wynika głównie z harmonogramów rozliczeń projektów i przesunięć premier gier.
• Zysk netto zmniejszył się o 32,6% r/r, co jest efektem niższych przychodów i wyższych kosztów usług obcych (outsourcing, podwykonawcy) oraz kosztów pracowniczych.
• Środki pieniężne na koniec okresu wyniosły 15,5 mln zł (spadek o ponad połowę r/r), ale spółka pozyskała dodatkowe finansowanie (kredyt obrotowy 12 mln USD).
• Aktywa i kapitał własny wzrosły, co świadczy o inwestycjach w nowe projekty i rozwoju firmy.

Najważniejsze wydarzenia i umowy w I półroczu 2025

• Zawarcie umowy kredytowej z Santander Bank Polska na 12 mln USD (18 lutego 2025) na finansowanie działań wydawniczych i marketingowych gry Cronos: The New Dawn.
• Podpisanie umowy z Konami Digital Entertainment (25 lutego 2025) na produkcję gry na bazie znanej marki.
• Podpisanie umowy z Netflix (10 marca 2025) na produkcję gry na platformę Netflix (Projekt „N”).
• Nowe umowy dystrybucyjne z Blacknut (9 maja 2025), Sapphire Entertainment (14 maja 2025), Skybound Game Studios (17 czerwca 2025) i Bandai Namco (24 czerwca 2025) – rozszerzenie dystrybucji gier na nowe rynki i platformy.
• Wyznaczenie daty premiery gry I Hate This Place (Projekt „R”) na IV kwartał 2025.
• Premiera gry Cronos: The New Dawn na platformach PlayStation 5, Xbox X|S, Nintendo Switch 2, PC oraz Apple Mac zaplanowana na 2025.

Zmiany w akcjonariacie i zarządzie

• Przeniesienie przez Prezesa Zarządu Piotra Babieno 2 735 677 akcji do P.M. Babieno Fundacji Rodzinnej (28 marca 2025), co nie zmieniło kontroli nad spółką.
• Najwięksi akcjonariusze na 30.06.2025:
  • P.M. Babieno Fundacja Rodzinna – 14,17%
  • Tencent Holdings Limited (pośrednio) – 20,10%
  • Esaliens TFI S.A. – 5,05%
• Brak zmian w składzie zarządu i rady nadzorczej w I półroczu 2025.

Dywidenda i podział zysku

• Brak wypłaty dywidendy za 2024 rok – zysk przeznaczony na pokrycie strat z lat ubiegłych i zasilenie kapitału zapasowego.

Plany rozwojowe i inwestycyjne

• Kontynuacja strategii rozwoju na lata 2023–2027 – celem jest zostanie światowym liderem horroru nie tylko w grach, ale także w innych mediach (filmy, gry planszowe).
• Wysokie nakłady na prace rozwojowe (nowe gry, technologie VR, współpraca z dużymi partnerami).
• Aktywna ekspansja na rynki zagraniczne (Azja, Ameryka Północna, Europa) i nowe platformy dystrybucyjne.

Najważniejsze ryzyka i zagrożenia

• Ryzyko niepowodzenia nowych gier – duża konkurencja, zmienność trendów, nieprzewidywalność gustów graczy.
• Ryzyko opóźnień w produkcji – przesunięcia premier mogą negatywnie wpłynąć na wyniki finansowe.
• Ryzyko kursowe – większość przychodów w walutach obcych, koszty w złotówkach.
• Ryzyko utraty kluczowej kadry – szczególnie rola prezesa Piotra Babieno.
• Ryzyko zmian regulacyjnych – niestabilność prawa w Polsce i na świecie.
• Ryzyko związane z technologiami zewnętrznymi – zależność od silników gier i licencji.
• Ryzyko review bombingu – masowe negatywne oceny w internecie mogą wpłynąć na sprzedaż.
• Ryzyko cyberataków i wycieku danych.

Szanse

• Współpraca z dużymi partnerami (Konami, Netflix, Bandai Namco) daje szansę na globalny sukces nowych tytułów.
• Ekspansja na nowe rynki i platformy może zwiększyć przychody w kolejnych okresach.
• Wysoka rozpoznawalność marki w segmencie horrorów.

Wyjaśnienia pojęć:

• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje realną zdolność firmy do generowania gotówki z podstawowej działalności.
• Self-publishing – samodzielne wydawanie gier przez spółkę, bez udziału zewnętrznego wydawcy.
• Program motywacyjny – system premiowania pracowników i zarządu akcjami spółki.
• Review bombing – zorganizowane wystawianie negatywnych ocen grze w internecie.
• Lock-up – umowa blokująca sprzedaż akcji przez kluczowych akcjonariuszy przez określony czas.

Podsumowanie dla inwestorów:

Wyniki finansowe za I półrocze 2025 są słabsze od ubiegłorocznych, głównie przez przesunięcia premier i wyższe koszty. Spółka aktywnie inwestuje w nowe projekty i rozwija współpracę z globalnymi partnerami, co może przełożyć się na wzrost przychodów w kolejnych okresach. Warto jednak zwrócić uwagę na wysokie ryzyka branżowe i dużą zmienność wyników. Brak dywidendy za 2024 rok oznacza, że spółka skupia się na rozwoju, a nie na bieżących wypłatach dla akcjonariuszy.