Roczny raport skonsolidowany Bloober Team za 2025

Bloober Team pokazał bardzo mocny rok 2025. W ujęciu skonsolidowanym przychody wzrosły do 149,3 mln zł z 89,2 mln zł rok wcześniej, a zysk netto zwiększył się do 52,7 mln zł z 21,1 mln zł. To oznacza, że spółka nie tylko sprzedała więcej, ale też wyraźnie poprawiła rentowność. Dla inwestorów to sygnał, że 2025 był rokiem przełomowym pod względem skali biznesu i zdolności do zamiany sprzedaży na gotówkę.

W praktyce oznacza to, że spółka urosła szybciej niż jej koszty podstawowej działalności. To zwykle dobra wiadomość, bo pokazuje większą efektywność i daje więcej środków na nowe projekty, marketing i bezpieczeństwo finansowe.

Za poprawą wyników stała przede wszystkim premiera gry „Cronos: The New Dawn” oraz realizacja umów z dużymi partnerami. Spółka podała, że sprzedaż tej gry przekroczyła 200 tys. sztuk do 8 września 2025, a następnie 500 tys. sztuk do 26 listopada 2025. Zarząd wskazuje też, że projekt był blisko zwrotu kosztów produkcji już kilka miesięcy po premierze, co wzmacnia ocenę, że nowe własne IP może stać się ważnym źródłem wyników w kolejnych latach.

Wyniki wsparły także liczne umowy biznesowe. W 2025 r. Bloober zawarł m.in. istotną umowę z Konami dotyczącą projektu „G”, umowę z Netflix Worldwide Entertainment dotyczącą projektu „N”, a także szereg umów dystrybucyjnych dla „Cronos: The New Dawn” z partnerami takimi jak Skybound, Bandai Namco, Sega i Sapphire Entertainment. To ważne, bo pokazuje, że spółka nie opiera się na jednym kanale sprzedaży i rozwija zasięg globalny.

Bilans również wygląda wyraźnie lepiej niż rok wcześniej. Aktywa grupy wzrosły do 272,7 mln zł, a kapitał własny do 176,9 mln zł. Stan gotówki na koniec roku wyniósł 22,3 mln zł wobec 8,9 mln zł rok wcześniej. Jednocześnie wzrosło zadłużenie finansowe, co wynika głównie z nowych kredytów bankowych.

To oznacza, że firma jest większa i ma mocniejszą bazę kapitałową, ale jednocześnie bardziej korzysta z finansowania zewnętrznego. Sam wzrost długu nie musi być zły, jeśli pieniądze są przeznaczane na rozwój gier i marketing, które później przynoszą sprzedaż. W tym przypadku właśnie tak to opisuje spółka.

Ważnym elementem była umowa kredytowa z Santander Bank Polska na 12 mln USD, zawarta 18 lutego 2025, z terminem do 31 marca 2027. Środki miały wspierać głównie działania wydawnicze i marketingowe związane z „Cronos: The New Dawn”. Dodatkowo 6 sierpnia 2025 spółka zawarła umowę o kredyt w rachunku bieżącym na 8 mln zł. Dla inwestora to informacja, że spółka aktywnie finansuje rozwój i nie ogranicza się wyłącznie do własnej gotówki.

Spółka mocno inwestowała. Przepływy z działalności inwestycyjnej wyniosły -83,2 mln zł wobec -29,1 mln zł rok wcześniej. To efekt intensywnych nakładów na rozwój projektów i technologii. Z jednej strony zwiększa to potencjał przyszłych premier, z drugiej oznacza, że utrzymanie wysokiej jakości i terminowości projektów będzie kluczowe dla dalszych wyników.

Strategicznie Bloober podtrzymuje plan, by zostać globalnym liderem horroru. Spółka rozwija równolegle segment własnych dużych produkcji oraz segment współpracy z innymi studiami pod marką Broken Mirror Games. W 2026 r. najważniejsze mają być dalsze prace nad projektami „G” i „H”, a także rozwój projektów second-party. Zarząd podkreśla też ambicję wyjścia poza gry, m.in. w kierunku filmów, seriali i innych formatów opartych o własne marki.

W akcjonariacie zaszła istotna zmiana techniczna: 28 marca 2025 Piotr Babieno przeniósł 2 735 667 akcji do P.M. Babieno Fundacji Rodzinnej. Na dzień raportu fundacja posiada 14,17% akcji, a Tencent pośrednio 20,10%. To nie zmienia samego biznesu, ale dla inwestorów ważne jest, kto kontroluje większe pakiety akcji.

W obszarze grupy kapitałowej wzrósł udział Bloober Team w spółce Feardemic z 88,74% do 89,55% w 2025 r., a po podwyższeniu kapitału w marcu 2026 r. do 90,23%. Jednocześnie raport wskazuje też na słabszy element portfela: wobec Draw Distance S.A. otwarto 24 lipca 2025 przyspieszone postępowanie układowe. To nie jest główny filar grupy, ale pokazuje, że nie wszystkie inwestycje rozwijają się równie dobrze.

Jeśli chodzi o dywidendę, raport nie zawiera informacji o wypłacie dla akcjonariuszy za 2025 r. W dokumencie opisano natomiast decyzję dotyczącą zysku za 2024: podczas zwyczajnego walnego zgromadzenia 16 czerwca 2025 zysk jednostkowy za 2024 r. w wysokości 23,2 mln zł został przeznaczony głównie na kapitał zapasowy, a nie na wypłatę dla akcjonariuszy. To oznacza, że spółka nadal stawia przede wszystkim na reinwestowanie środków w rozwój.

Po stronie ryzyk raport jest dość szeroki i warto go traktować poważnie. Spółka wskazuje m.in. ryzyko opóźnień w produkcji gier, ryzyko słabszego przyjęcia nowych tytułów, zależność od kluczowych osób – zwłaszcza Piotra Babieno – ryzyko zmian trendów na rynku gier, ryzyko współpracy z wydawcami, ryzyko kursów walut oraz ryzyka prawne i technologiczne. Dla inwestora najważniejsze jest to, że przy dużej liczbie projektów i wysokich nakładach nawet pojedyncze opóźnienie lub słabsza premiera może mocno wpłynąć na wyniki kolejnych okresów.

Ogólny obraz raportu jest jednak wyraźnie pozytywny: spółka ma rekordowe wyniki, mocny wzrost sprzedaży, większą skalę działania, nowe umowy z globalnymi partnerami i ambitny plan rozwoju. Główne pytanie na przyszłość brzmi nie to, czy Bloober potrafi zrobić hit, ale czy będzie w stanie powtarzać ten sukces przy rosnącej skali i kosztach.

Wyjaśnienie trudniejszych pojęć: skonsolidowane wyniki – to wyniki całej grupy kapitałowej, a nie tylko samej spółki matki; kapitał własny – wartość firmy należąca do akcjonariuszy po odjęciu zobowiązań; przepływy operacyjne – gotówka generowana przez podstawową działalność; self-publishing – samodzielne wydanie gry przez spółkę; IP – własna marka lub świat gry, do którego spółka ma prawa; second-party – model współpracy, w którym gra powstaje z partnerem zewnętrznym, ale pod silnym nadzorem i marką spółki.