Raport półroczny Boryszew SA za 2025

Boryszew S.A. – Podsumowanie półrocznego raportu za I półrocze 2025

W pierwszej połowie 2025 roku Grupa Kapitałowa Boryszew odnotowała spadek przychodów i zysków w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego. Wyniki finansowe były pod presją trudnej sytuacji gospodarczej w Europie, spadku popytu, wysokiej inflacji oraz kosztów związanych z transformacją energetyczną i restrukturyzacją.

Segmenty działalności – kluczowe informacje

Najważniejsze wydarzenia i zmiany w Grupie

• Restrukturyzacja i upadłość spółek niemieckich – od 1 maja 2025 r. Grupa utraciła kontrolę nad Boryszew Kunststofftechnik Deutschland GmbH i jej spółkami zależnymi (wpływ na wynik: -12,2 mln zł).
• Likwidacja oddziałów Alchemia S.A. – zakończono produkcję w Oddziale Rurexpol, Kuźnia Batory i Walcownia Rur Andrzej.
• Nowe inwestycje – rozpoczęto projekty budowy instalacji do przetwarzania odpadów i magazynów energii.
• Zwolnienia grupowe – zaplanowane w Oddziale Maflow w Tychach (do końca 2026 r.), obejmą maksymalnie 534 osoby.
• Zmiany w zarządzie – od 18 kwietnia 2025 r. do zarządu dołączył Maciej Korniluk jako Dyrektor ds. Operacyjnych.
• Zmiany w akcjonariacie – Unibax Sp. z o.o. zmniejszył udział z 15,78% do 8,49%.
• Wypłata dywidendy – 0,35 zł na akcję, wypłata 4 czerwca 2025 r.
• Nowa strategia Grupy – przyjęta 23 czerwca 2025 r., zakłada wzrost EBITDA do ok. 570 mln zł w 2029 r. i wzrost przychodów o 4–13% rocznie.

Ryzyka i zagrożenia

• Spadek popytu w Europie, szczególnie w Niemczech, oraz napływ tanich wyrobów z Azji i Ukrainy.
• Wysoka inflacja i stopy procentowe – wpływają na koszty finansowania i działalności.
• Koszty transformacji energetycznej i dostosowania do wymogów środowiskowych UE.
• Ryzyka podatkowe – trwające postępowania podatkowe w kilku spółkach Grupy, jednak większość rezerw została rozwiązana po korzystnych wyrokach sądów.
• Ryzyko kursowe i cen surowców – Grupa stosuje zabezpieczenia, ale wahania kursów i cen metali nadal wpływają na wyniki.
• Niepewność geopolityczna – wojna w Ukrainie, napięcia handlowe, zmiany ceł i regulacji.
• Ryzyko płynności – niektóre spółki nie spełniły warunków umów kredytowych, ale nie przewiduje się negatywnych konsekwencji dla płynności.

Szanse i plany rozwojowe

• Rozwój segmentu Gospodarka Cyrkularna – inwestycje w nowe linie do przetwarzania odpadów.
• Nowe projekty energetyczne – budowa instalacji do odzysku energii z odpadów i magazynów energii.
• Modernizacja produkcji – inwestycje w technologie i automatyzację.
• Dywersyfikacja geograficzna i produktowa – Grupa działa na 4 kontynentach, co zwiększa odporność na lokalne kryzysy.

Wyjaśnienia pojęć:

• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację; pokazuje, ile firma zarabia na swojej podstawowej działalności, bez uwzględniania kosztów finansowych, podatków i amortyzacji.
• Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej – gotówka wygenerowana przez codzienną działalność firmy (np. sprzedaż produktów, usług).
• Dywidenda – część zysku wypłacana akcjonariuszom.
• Restrukturyzacja – działania mające na celu poprawę efektywności firmy, często wiążące się z likwidacją nierentownych części biznesu lub zwolnieniami.
• Upadłość spółki zależnej – sytuacja, w której spółka-córka nie jest w stanie regulować swoich zobowiązań i zostaje objęta postępowaniem upadłościowym.
• Kowenanty finansowe – warunki stawiane przez banki w umowach kredytowych, np. dotyczące poziomu zadłużenia; ich niespełnienie może skutkować koniecznością wcześniejszej spłaty kredytu.

Podsumowanie dla inwestorów:

Wyniki Boryszewa za I półrocze 2025 roku są wyraźnie słabsze niż rok wcześniej, co wynika z trudnej sytuacji rynkowej, spadku popytu i kosztów restrukturyzacji. Spółka aktywnie dostosowuje się do nowych warunków, inwestuje w nowe segmenty i technologie oraz wypłaciła wyższą dywidendę niż rok wcześniej. Największe ryzyka to dalszy spadek popytu w Europie, niepewność geopolityczna i zmiany regulacyjne. Z drugiej strony, inwestycje w gospodarkę cyrkularną i energetykę mogą w dłuższym terminie przynieść pozytywne efekty.