Podsumowanie rocznego raportu finansowego Cognor Holding S.A. za 2024 rok

Rok 2024 był dla Cognor Holding S.A. bardzo trudny. Spółka odnotowała znaczny spadek wyników finansowych w porównaniu do poprzednich lat, co było efektem zarówno słabej koniunktury na rynku stali, jak i wysokich kosztów inwestycji w modernizację zakładów. Zarząd podkreśla, że zakończone i trwające inwestycje mają kluczowe znaczenie dla przyszłości firmy, ale ich realizacja i rozruch były kosztowne i czasochłonne.

Najważniejsze liczby i wskaźniki finansowe

2024 2023 Zmiana r/r
Przychody (tys. PLN) 2 293 369 2 721 524 -15,7%
Zysk/strata netto (tys. PLN) -57 520 235 808 -124,4%
EBITDA (tys. PLN) 24 585 252 366 -90,3%
Marża EBITDA 1,1% 9,3% -8,2 p.p.
Marża zysku netto -2,5% 8,7% -11,2 p.p.
Dług netto (tys. PLN) 758 566 398 371 +90,4%
Dług netto/EBITDA 30,9 1,6 ---

Najważniejsze informacje dla inwestorów

  • Spółka zanotowała stratę netto w wysokości -57,5 mln zł (rok wcześniej zysk 235,8 mln zł).
  • EBITDA spadła o ponad 90% – z 252 mln zł do 24,6 mln zł.
  • Przychody spadły o 15,7% – głównie przez niższe ceny i mniejszy popyt na stal oraz ograniczenia produkcji w związku z modernizacjami.
  • Dług netto wzrósł niemal dwukrotnie – do 758,6 mln zł, co wynika z finansowania dużych inwestycji.
  • Nie będzie dywidendy za 2024 rok – Zarząd rekomenduje pokrycie straty z przyszłych zysków.
  • Wskaźniki zadłużenia przekroczyły poziomy wymagane w umowach kredytowych i obligacyjnych, ale spółka uzyskała zgodę banków i obligatariuszy na czasowe przekroczenie tych limitów.

Inwestycje i plany rozwojowe

  • W 2024 roku zakończono modernizację walcowni w Krakowie, a pod koniec roku kończyła się budowa nowej walcowni w Siemianowicach Śląskich.
  • Inwestycje mają poprawić efektywność, jakość i skalę produkcji oraz poszerzyć ofertę produktową.
  • W 2025 roku planowane jest uruchomienie produkcji w Siemianowicach na pełną skalę.
  • Spółka stawia na dalszą poprawę efektywności kosztowej i rozwój produktów specjalistycznych.

Ryzyka i zagrożenia

  • Wysokie zadłużenie i przekroczenie wskaźników zadłużenia – spółka jest pod presją banków i obligatariuszy, ale na razie nie grozi jej wypowiedzenie umów.
  • Wysokie koszty energii i surowców – wpływają na rentowność.
  • Niepewność na rynku stali – spadek popytu w budownictwie i motoryzacji, presja konkurencji z importu.
  • Ryzyko kursowe – spółka jest narażona na wahania kursu euro.
  • Trwająca wojna w Ukrainie – potencjalne zakłócenia w dostawach i niepewność geopolityczna.
  • Ryzyko środowiskowe – rosnące wymagania dotyczące emisji CO₂ i kosztów związanych z polityką klimatyczną UE.

Struktura akcjonariatu

  • 4Workers Sp. z o.o. (kontrolowana przez Przemysława Sztuczkowskiego, Prezesa Zarządu) posiada 75,49% akcji.
  • Przemysław Sztuczkowski jako osoba fizyczna ma 2,85% akcji.
  • Pozostali akcjonariusze mają 21,66% akcji.

Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej

  • W 2024 roku nie było zmian w zarządzie.
  • W radzie nadzorczej: 1 stycznia 2025 zmarł wiceprzewodniczący Piotr Freyberg, a 10 marca 2025 powołano Marzenę Bielecką na członka rady nadzorczej.

Ważne wydarzenia i umowy

  • W 2024 roku spółka wyemitowała nowe obligacje na kwotę 240 mln zł z terminem wykupu do 2029 roku.
  • Podpisano aneks do umowy kredytowej z Santander Bankiem, zwiększając dostępne finansowanie inwestycyjne do 360,4 mln zł i 35,7 mln EUR, z wydłużeniem spłaty do końca 2033 roku.
  • Trwają postępowania sądowe i administracyjne, ale nie zagrażają one stabilności finansowej spółki.

Ocena audytora i rady nadzorczej

  • Audytor (Deloitte) potwierdził, że sprawozdanie finansowe jest rzetelne i zgodne z przepisami.
  • Rada nadzorcza pozytywnie oceniła sprawozdanie finansowe i sprawozdanie zarządu.

Data publikacji raportu rocznego: 30 kwietnia 2025

Data śmierci wiceprzewodniczącego rady nadzorczej Piotra Freyberga: 1 stycznia 2025

Data powołania Marzeny Bieleckiej do rady nadzorczej: 10 marca 2025

Data ważnej decyzji Komisji Europejskiej ws. dochodzenia antydumpingowego (dot. spółki zależnej JAP Industries): do 16 lipca 2025

Data odroczenia Zgromadzenia Obligatariuszy: 28 kwietnia 2025

Data Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy Cognor Holding S.A.: 29 kwietnia 2025

Wyjaśnienia pojęć giełdowych:

  • EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje ile firma zarabia na swojej podstawowej działalności, zanim uwzględni się podatki, odsetki i amortyzację.
  • Marża EBITDA – procentowy udział EBITDA w przychodach, im wyższa, tym lepiej.
  • Dług netto – suma wszystkich kredytów i pożyczek pomniejszona o środki pieniężne, pokazuje realne zadłużenie firmy.
  • Dług netto/EBITDA – pokazuje, ile lat firma musiałaby pracować na spłatę długu, gdyby całość zysku operacyjnego przeznaczyć na ten cel. Im niższy wskaźnik, tym lepiej.
  • Kowenanty finansowe – warunki finansowe, które spółka musi spełniać, aby nie narazić się na wypowiedzenie umów kredytowych lub obligacyjnych.
  • Obligacje – papiery wartościowe, w których spółka zobowiązuje się do zwrotu pożyczonej kwoty i zapłaty odsetek w określonym terminie.

Podsumowanie dla inwestorów: Rok 2024 był dla Cognor Holding S.A. bardzo trudny, z dużym spadkiem zysków i wzrostem zadłużenia. Spółka nie wypłaci dywidendy za 2024 rok. Zarząd liczy na poprawę wyników w 2025 roku dzięki zakończonym inwestycjom i lepszej koniunkturze na rynku stali, ale sytuacja finansowa wymaga ostrożności i dalszego monitorowania ryzyk.