DataWalk S.A. zakończył rok 2025 z rekordowym wzrostem przychodów o 53% r/r do poziomu 37,8 mln zł. Największy udział w sprzedaży miały licencje na oprogramowanie (56%), a kluczowe kontrakty zostały zawarte z dużymi instytucjami finansowymi i agencjami rządowymi, m.in. Rabobank oraz federalną agencją bezpieczeństwa w UE. Wartość pojedynczego klienta przekroczyła 18 mln zł, co potwierdza skuteczność nowej strategii sprzedażowej i koncentrację na dużych odbiorcach.
Spółka osiągnęła marżę brutto 79% (wzrost z 65% w 2024 r.), głównie dzięki wysokomarżowej sprzedaży licencji (97% marży) i usług asysty technicznej (69%). Jednocześnie, DataWalk odnotował ujemny wynik netto (-64,4 mln zł), co wynikało z wysokich kosztów programu motywacyjnego (50,8 mln zł) oraz intensywnych inwestycji w rozwój produktu i ekspansję rynkową.
| Wybrane dane (tys. zł) | 2025 | 2024 | Zmiana | % |
|---|---|---|---|---|
| Przychody ze sprzedaży | 37 783 | 24 632 | +13 151 | +53% |
| Zysk brutto na sprzedaży | 29 973 | 15 960 | +14 013 | +88% |
| EBITDA skorygowana | -16 075 | -19 823 | +3 748 | -19% |
| Zysk netto | -64 397 | -48 961 | -15 436 | +32% |
| Środki pieniężne na koniec roku | 39 623 | 16 499 | +23 124 | +140% |
Wzrost przychodów i poprawa marż to efekt skutecznej zmiany modelu biznesowego – przejścia na licencje czasowe i koncentracji na dużych klientach. Spółka ograniczyła liczbę klientów korzystających z usług asysty technicznej (spadek o 13 r/r), ale średni przychód na klienta wzrósł aż o 76% do 410 tys. zł rocznie.
W 2025 r. DataWalk pozyskał 58,3 mln zł z emisji akcji serii S, a już w I kwartale 2026 r. kolejne 116,25 mln zł z emisji serii T, co zapewnia spółce bardzo solidną pozycję gotówkową i bezpieczeństwo finansowe na najbliższe lata. Środki te mają być przeznaczone na dalszą ekspansję zagraniczną, rozwój produktu oraz działania sprzedażowe, szczególnie w sektorze obronnym i finansowym.
Ważną zmianą było zakończenie kapitalizacji kosztów prac rozwojowych (od kwietnia 2025 r.) i skrócenie okresu amortyzacji platformy DataWalk z 5 do 3 lat, co zwiększyło koszty operacyjne, ale odzwierciedla dojrzałość produktu i przejście do fazy komercjalizacji.
Rejestracja podwyższenia kapitału (emisja serii S): 16 maja 2025
Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy (WZA): 25 czerwca 2025
Rejestracja podwyższenia kapitału (emisja serii T): 18 marca 2026
W strukturze akcjonariatu na koniec marca 2026 r. największymi udziałowcami są FGP Venture (24,2%), Nationale-Nederlanden PTE (18%) i Raise SAS (8%), a pozostałe akcje są w wolnym obrocie.
Ryzyka i wyzwania: Spółka nadal generuje straty netto i jest w fazie intensywnych inwestycji, co oznacza, że jej rentowność zależy od dalszego wzrostu sprzedaży i skuteczności konwersji dużych kontraktów. Kluczowe ryzyka to: wydłużone cykle sprzedażowe, uzależnienie od dużych klientów, konkurencja globalna oraz wpływ programów motywacyjnych na wynik księgowy (koszty niepieniężne). Zarząd podkreśla, że obecny poziom gotówki i pozyskane finansowanie w pełni zabezpieczają realizację strategii rozwoju.
Ważne pojęcia:
EBITDA skorygowana – wynik operacyjny powiększony o amortyzację i koszty programów motywacyjnych, pokazuje realną sytuację gotówkową spółki.
Program motywacyjny RSU – system premiowania kluczowych pracowników, którego koszt jest wyceniany na podstawie wartości akcji i ujmowany w kosztach, ale nie oznacza realnego wypływu gotówki.
Kapitalizacja kosztów prac rozwojowych – ujmowanie wydatków na rozwój produktu jako aktywa, które są później amortyzowane. Po zakończeniu kapitalizacji, wszystkie nowe wydatki są od razu kosztem.
Podsumowując, DataWalk jest w fazie dynamicznego wzrostu, z silną pozycją gotówkową i rosnącą sprzedażą do dużych klientów, ale nadal wymaga dalszego skalowania biznesu, by osiągnąć trwałą rentowność. Spółka jest dobrze przygotowana do ekspansji, ale inwestorzy powinni śledzić tempo konwersji kontraktów i wpływ kosztów programów motywacyjnych na wyniki.