Raport okresowy półroczny za 2025

Dekpol S.A. – Podsumowanie półrocza 2025

Grupa Kapitałowa Dekpol zakończyła pierwsze półrocze 2025 roku z bardzo dobrymi wynikami finansowymi. Spółka kontynuowała rozwój w trzech głównych segmentach: budownictwo (generalne wykonawstwo), działalność deweloperska oraz produkcja osprzętu do maszyn budowlanych i konstrukcji stalowych.

Segmenty działalności

• Generalne wykonawstwo: Przychody ok. 609 mln zł (+20% r/r), zysk operacyjny 44,6 mln zł (+68% r/r). Segment odpowiada za 72% przychodów grupy. Portfel zamówień (backlog) na koniec czerwca 2025 wynosił ponad 2 mld zł.
• Deweloperka: Przychody 158,4 mln zł (+65% r/r), zysk operacyjny 46,2 mln zł (+70% r/r). W I półroczu rozpoznano sprzedaż 288 lokali (wobec 168 rok wcześniej). Kontraktacja (nowe umowy) wyniosła 354 lokale.
• Produkcja osprzętu do maszyn budowlanych: Przychody 63,5 mln zł (wzrost r/r), zysk operacyjny 5 mln zł (spadek o 2 mln zł r/r). Segment odczuwał stabilizację popytu i stagnację w branży offshore, ale poprawił efektywność i dywersyfikował sprzedaż.

Najważniejsze wydarzenia i umowy

• Zawarcie dużych kontraktów budowlanych, m.in. na budowę centrum logistycznego dla Żabka BS (wartość ok. 35 mln EUR, zakończenie w II połowie 2026), parku logistycznego w woj. śląskim (I etap ok. 5% przychodów grupy za 2024), nowej siedziby Teatru Muzycznego w Poznaniu (490,7 mln zł brutto, zakończenie IV kw. 2028).
• Podpisanie umowy kredytu inwestycyjnego z PKO BP na 150 mln zł (do czerwca 2032), przeznaczonego na refinansowanie obligacji serii M.
• Przedterminowy wykup 150 mln zł obligacji serii M (25 lipca 2025), co pozwoliło na obniżenie kosztów finansowania i wydłużenie terminu spłaty zadłużenia.
• Wypłata dywidendy za 2024 rok: 3,45 zł na akcję (łącznie 28,85 mln zł, wypłata 11 lipca 2025).
• Zakup udziałów w niemieckiej spółce Reschke Anbaugerate GmbH (czerwiec/lipiec 2025) – wzmocnienie obecności na rynku niemieckim.
• Rozbudowa banku ziemi – zawarcie przedwstępnych umów na zakup gruntów w powiecie gdańskim (łącznie do 131 ha, potencjał ok. 800 lokali).

Struktura akcjonariatu (stan na 22.09.2025):

• OMT Fundacja Rodzinna (Mariusz Tuchlin) – 77,33%
• Familiar S.A. SICAV-SIF – 8,13%
• Pozostali akcjonariusze – 14,54%

Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej

• 13 marca 2025 – powołanie Mariusza Tuchlina i Katarzyny Szymczak-Dampc na kolejną kadencję, powołanie Michała Skowrona na wiceprezesa (od 1 kwietnia 2025).
• 27 czerwca 2025 – powołanie Romana Suszka, Jacka Grzywacza i Jacka Kędzierskiego do rady nadzorczej na kolejną kadencję.

Ryzyka i zagrożenia

• Wysokie stopy procentowe i ich wpływ na koszty finansowania oraz dostępność kredytów dla klientów (szczególnie w segmencie deweloperskim).
• Ryzyko związane z wojną w Ukrainie – wpływ na ceny materiałów, dostępność surowców, rynek pracy i popyt na usługi budowlane.
• Rosnące koszty pracy i presja płacowa.
• Ryzyko koncentracji działalności deweloperskiej na rynku pomorskim oraz generalnego wykonawstwa na rynku magazynowym.
• Ryzyko związane z pozyskiwaniem nowych kontraktów w warunkach silnej konkurencji.
• Ryzyko regulacyjne i podatkowe – trwające postępowanie podatkowe dotyczące rozliczeń z 2019 roku (na razie bez wpływu na sytuację finansową).

Plany rozwojowe i inwestycyjne

• Utrzymanie wysokiego poziomu backlogu w budownictwie i dalsza dywersyfikacja portfela zamówień.
• Realizacja planu sprzedaży ok. 570 lokali w 2025 r. (przychody ok. 308 mln zł w segmencie deweloperskim).
• Rozwój działalności na rynku niemieckim (Reschke Anbaugerate GmbH).
• Modernizacja i rozbudowa zakładów produkcyjnych oraz dalsza optymalizacja kosztów.

Ocena audytora: Przegląd finansowy nie wykazał nieprawidłowości – sprawozdania finansowe są rzetelne i zgodne z obowiązującymi standardami.

Wyjaśnienia pojęć:

• Backlog – portfel zamówień, czyli suma wartości kontraktów, które spółka ma do zrealizowania w przyszłości.
• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację; pokazuje, ile spółka zarabia na podstawowej działalności przed kosztami finansowania i podatkami.
• Wskaźnik długu netto/EBITDA – pokazuje, ile lat spółka potrzebowałaby, by spłacić cały swój dług z bieżących zysków operacyjnych. Im niższy wskaźnik, tym bezpieczniejsza sytuacja finansowa.
• Refinansowanie – zamiana jednego źródła finansowania (np. obligacji) na inne (np. kredyt), często w celu obniżenia kosztów lub wydłużenia terminu spłaty.

Podsumowanie dla inwestorów: Dekpol S.A. pokazał bardzo dobre wyniki finansowe, poprawił rentowność i utrzymuje bezpieczny poziom zadłużenia. Spółka aktywnie rozwija portfel zamówień i inwestuje w nowe projekty. Wypłata dywidendy i przedterminowy wykup obligacji to sygnały stabilności finansowej. Główne ryzyka to sytuacja makroekonomiczna, wysokie stopy procentowe i konkurencja na rynku budowlanym oraz deweloperskim. Spółka jest dobrze przygotowana do dalszego rozwoju, choć należy obserwować wpływ czynników zewnętrznych na popyt i koszty.