Raport kwartalny Q2 2025 Fabryki Mebli FORTE

Fabryki Mebli FORTE S.A. opublikowały raport za pierwszy kwartał roku obrotowego 2025 (kwiecień-czerwiec 2025). Wyniki finansowe pokazują wyraźną poprawę w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego, jednak spółka nadal działa w trudnym otoczeniu rynkowym.

Najważniejsze informacje i wydarzenia:

- Wyraźna poprawa wyników: Spółka odnotowała wzrost przychodów, zysku operacyjnego i zysku netto. Po zeszłorocznej stracie, obecnie wypracowano zysk.
- Lepsza marża brutto: Marża brutto wzrosła do 37,5%, co oznacza, że spółka lepiej zarabia na sprzedawanych produktach.
- Wzrost sprzedaży płyt meblowych: Sprzedaż płyt do klientów zewnętrznych wzrosła o ok. 41% wolumenowo, co pozwoliło lepiej wykorzystać moce produkcyjne.
- Eksport: 71% sprzedaży stanowi eksport, głównie do Niemiec, Litwy i Hiszpanii (łącznie 46% sprzedaży).
- Wynik finansowy wspierany przez strategię zabezpieczeń walutowych: Dodatni efekt z realizacji strategii zabezpieczania kursów walutowych wyniósł 30,9 mln zł (rok wcześniej 8,3 mln zł).
- Spadek kosztów ogólnych: Koszty ogólnego zarządu spadły o 13,8% r/r, m.in. dzięki braku jednorazowych kosztów z poprzedniego roku.
- Stabilna sytuacja płynnościowa: Spółka terminowo obsługuje kredyty, a w kwietniu 2025 dokonała nadpłaty kredytów o równowartości 5 mln EUR.
- Brak wypłaty dywidendy: W analizowanym okresie nie zadeklarowano ani nie wypłacono dywidendy.

Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej:

- Brak zmian w zarządzie.
- Zmiana w radzie nadzorczej: 27 czerwca 2025 rezygnację złożył Jakub Papierski (członek RN), która wejdzie w życie po zamknięciu Walnego Zgromadzenia 17 września 2025.

Struktura akcjonariatu (na 30.06.2025):

• MAFORM HOLDING AG: 43,23%
• Allianz OFE: 14,43%
• PZU OFE "Złota Jesień": 11,52%
• Nationale Nederlanden OFE: 7,56%

Ryzyka i zagrożenia:

• Utrzymujący się niski popyt na rynku meblowym, szczególnie w Niemczech i Francji.
• Umocnienie złotego wobec euro, co negatywnie wpływa na eksport.
• Niepewność geopolityczna (wojna w Ukrainie, Strefa Gazy).
• Możliwe upadłości firm meblowych w Europie – zarówno ryzyko, jak i szansa na przejęcie ich klientów.
• Wzrost ceł na towary z Chin, co może zwiększyć konkurencję na rynku europejskim.

Szanse i plany rozwojowe:

• Wprowadzenie nowych produktów, np. mebli w technologii łatwego montażu EasyKlix.
• Rozwój sprzedaży online i współpraca z dużymi dystrybutorami internetowymi.
• Wzrost sprzedaży płyt meblowych do klientów zewnętrznych (TANNE sp. z o.o.).
• Inwestycje w ograniczenie zużycia energii i rozwój niezależności energetycznej (np. farmy fotowoltaiczne).

Inne istotne informacje:

• Brak istotnych postępowań sądowych i naruszeń umów kredytowych.
• W okresie sprawozdawczym udzielono kilku poręczeń dla spółki zależnej TANNE, ale ryzyko ich realizacji oceniane jest jako niskie.
• W lipcu 2024 zawarto nową umowę z bankami dotyczącą finansowania i zabezpieczeń.
• W sierpniu 2025 spółka złożyła pozew o odszkodowanie przeciwko producentom płyt za zmowę cenową w latach 2008-2011.

Wyjaśnienia pojęć:

• EBIT/EBITDA – zysk operacyjny/zysk operacyjny powiększony o amortyzację. Pokazuje, ile spółka zarabia na swojej podstawowej działalności.
• Marża brutto – procentowy udział zysku ze sprzedaży w przychodach. Im wyższa, tym lepiej.
• Strategia zabezpieczeń walutowych (hedging) – działania mające na celu ochronę przed niekorzystnymi zmianami kursów walut.
• Poręczenia – zobowiązania spółki do spłaty długów innej firmy w razie jej problemów finansowych.
• Dywidenda – część zysku wypłacana akcjonariuszom.
• Kapitał własny – wartość majątku spółki należąca do jej właścicieli (akcjonariuszy).

Podsumowanie dla inwestorów:

Wyniki Fabryk Mebli FORTE S.A. za II kwartał 2025 roku są wyraźnie lepsze niż rok temu, co pokazuje skuteczność działań naprawczych i optymalizacyjnych. Spółka poprawiła rentowność, lepiej zarządza kosztami i wykorzystuje nowe możliwości sprzedaży. Jednak otoczenie rynkowe pozostaje trudne, a przyszłość zależy od sytuacji gospodarczej w Europie i kursów walut. Brak dywidendy oznacza, że spółka skupia się na wzmacnianiu finansów i inwestycjach. Dla inwestorów istotne są stabilna płynność, rosnące zyski, ale także ryzyka związane z rynkiem meblowym i eksportem.