Fabryki Mebli FORTE S.A. opublikowały raport za pierwszy kwartał roku obrotowego 2025 (kwiecień-czerwiec 2025). Wyniki finansowe pokazują wyraźną poprawę w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego, jednak spółka nadal działa w trudnym otoczeniu rynkowym.
| Wskaźnik | Q2 2025 | Q2 2024 | Zmiana (%) |
|---|---|---|---|
| Przychody ze sprzedaży (tys. zł) | 269 938 | 250 806 | +7,6% |
| Zysk operacyjny (EBIT) (tys. zł) | 23 715 | 9 136 | +159,6% |
| Zysk netto (tys. zł) | 11 232 | -11 396 | +198,6% |
| Marża brutto | 37,5% | 32,8% | +4,7 pkt. proc. |
| EBITDA (tys. zł) | 37 667 | 23 130 | +62,8% |
| Przepływy operacyjne (tys. zł) | 43 034 | 28 253 | +52,4% |
| Zysk na akcję (zł) | 0,47 | -0,48 | --- |
Najważniejsze informacje i wydarzenia:
- Wyraźna poprawa wyników: Spółka odnotowała wzrost przychodów, zysku operacyjnego i zysku netto. Po zeszłorocznej stracie, obecnie wypracowano zysk.
- Lepsza marża brutto: Marża brutto wzrosła do 37,5%, co oznacza, że spółka lepiej zarabia na sprzedawanych produktach.
- Wzrost sprzedaży płyt meblowych: Sprzedaż płyt do klientów zewnętrznych wzrosła o ok. 41% wolumenowo, co pozwoliło lepiej wykorzystać moce produkcyjne.
- Eksport: 71% sprzedaży stanowi eksport, głównie do Niemiec, Litwy i Hiszpanii (łącznie 46% sprzedaży).
- Wynik finansowy wspierany przez strategię zabezpieczeń walutowych: Dodatni efekt z realizacji strategii zabezpieczania kursów walutowych wyniósł 30,9 mln zł (rok wcześniej 8,3 mln zł).
- Spadek kosztów ogólnych: Koszty ogólnego zarządu spadły o 13,8% r/r, m.in. dzięki braku jednorazowych kosztów z poprzedniego roku.
- Stabilna sytuacja płynnościowa: Spółka terminowo obsługuje kredyty, a w kwietniu 2025 dokonała nadpłaty kredytów o równowartości 5 mln EUR.
- Brak wypłaty dywidendy: W analizowanym okresie nie zadeklarowano ani nie wypłacono dywidendy.
Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej:
- Brak zmian w zarządzie.
- Zmiana w radzie nadzorczej: 27 czerwca 2025 rezygnację złożył Jakub Papierski (członek RN), która wejdzie w życie po zamknięciu Walnego Zgromadzenia 17 września 2025.
Struktura akcjonariatu (na 30.06.2025):
- MAFORM HOLDING AG: 43,23%
- Allianz OFE: 14,43%
- PZU OFE "Złota Jesień": 11,52%
- Nationale Nederlanden OFE: 7,56%
Ryzyka i zagrożenia:
- Utrzymujący się niski popyt na rynku meblowym, szczególnie w Niemczech i Francji.
- Umocnienie złotego wobec euro, co negatywnie wpływa na eksport.
- Niepewność geopolityczna (wojna w Ukrainie, Strefa Gazy).
- Możliwe upadłości firm meblowych w Europie – zarówno ryzyko, jak i szansa na przejęcie ich klientów.
- Wzrost ceł na towary z Chin, co może zwiększyć konkurencję na rynku europejskim.
Szanse i plany rozwojowe:
- Wprowadzenie nowych produktów, np. mebli w technologii łatwego montażu EasyKlix.
- Rozwój sprzedaży online i współpraca z dużymi dystrybutorami internetowymi.
- Wzrost sprzedaży płyt meblowych do klientów zewnętrznych (TANNE sp. z o.o.).
- Inwestycje w ograniczenie zużycia energii i rozwój niezależności energetycznej (np. farmy fotowoltaiczne).
Inne istotne informacje:
- Brak istotnych postępowań sądowych i naruszeń umów kredytowych.
- W okresie sprawozdawczym udzielono kilku poręczeń dla spółki zależnej TANNE, ale ryzyko ich realizacji oceniane jest jako niskie.
- W lipcu 2024 zawarto nową umowę z bankami dotyczącą finansowania i zabezpieczeń.
- W sierpniu 2025 spółka złożyła pozew o odszkodowanie przeciwko producentom płyt za zmowę cenową w latach 2008-2011.
Publikacja raportu kwartalnego: 21 sierpnia 2025
Rezygnacja członka RN (Jakub Papierski): 27 czerwca 2025 (wchodzi w życie po WZA)
Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy: 17 września 2025
Wygaśnięcie poręczeń dla TANNE: 30 czerwca 2025
Audyt ISO: 20-21 maja 2025
Audyt FSC i PEFC: 16-18 czerwca 2025
Targi Partner Days (Niemcy): 1-3 kwietnia 2025
Zawarcie Umowy Wspólnych Warunków z bankami: 24 lipca 2024
Złożenie pozwu o odszkodowanie (zmowa cenowa): 7 sierpnia 2025
Wyjaśnienia pojęć:
- EBIT/EBITDA – zysk operacyjny/zysk operacyjny powiększony o amortyzację. Pokazuje, ile spółka zarabia na swojej podstawowej działalności.
- Marża brutto – procentowy udział zysku ze sprzedaży w przychodach. Im wyższa, tym lepiej.
- Strategia zabezpieczeń walutowych (hedging) – działania mające na celu ochronę przed niekorzystnymi zmianami kursów walut.
- Poręczenia – zobowiązania spółki do spłaty długów innej firmy w razie jej problemów finansowych.
- Dywidenda – część zysku wypłacana akcjonariuszom.
- Kapitał własny – wartość majątku spółki należąca do jej właścicieli (akcjonariuszy).
Podsumowanie dla inwestorów:
Wyniki Fabryk Mebli FORTE S.A. za II kwartał 2025 roku są wyraźnie lepsze niż rok temu, co pokazuje skuteczność działań naprawczych i optymalizacyjnych. Spółka poprawiła rentowność, lepiej zarządza kosztami i wykorzystuje nowe możliwości sprzedaży. Jednak otoczenie rynkowe pozostaje trudne, a przyszłość zależy od sytuacji gospodarczej w Europie i kursów walut. Brak dywidendy oznacza, że spółka skupia się na wzmacnianiu finansów i inwestycjach. Dla inwestorów istotne są stabilna płynność, rosnące zyski, ale także ryzyka związane z rynkiem meblowym i eksportem.