Wstępne wyniki finansowe Grupy Forte za 2025/26

Spółka podała wstępne, szacunkowe wyniki Grupy za rok obrotowy 2025/26 (od 1 kwietnia 2025 do 31 marca 2026). Na pierwszy rzut oka sprzedaż wygląda dobrze, ale rentowność wyraźnie się pogorszyła. To oznacza, że Grupa sprzedała więcej, jednak zarobiła na tej sprzedaży mniej niż rok wcześniej.

W praktyce oznacza to, że mimo wzrostu sprzedaży Grupa działała pod większą presją kosztową. Dla inwestora to sygnał mieszany: popyt i skala działalności rosną, ale zysk operacyjny nie nadąża za przychodami.

Największe pogorszenie widać w samym IV kwartale. Sprzedaż wzrosła, ale wynik operacyjny spadł poniżej zera. To sugeruje, że końcówka roku była dla spółki trudna i koszty lub jednorazowe obciążenia mocno obniżyły wynik.

Wzrost przychodów był częściowo wsparty większą sprzedażą płyty meblowej poza Grupę. W całym roku było to 238 mln zł wobec 156 mln zł rok wcześniej, a w IV kwartale 66 mln zł wobec 46 mln zł. To pokazuje, że własna fabryka płyty mocniej wspierała sprzedaż, ale nie wystarczyło to do utrzymania wcześniejszej rentowności.

Spółka wskazała kilka powodów słabszego IV kwartału. Negatywnie działała sytuacja na rynku drewna oraz problemy związane z rynkiem paliw i energii, powiązane z napięciami geopolitycznymi. Dodatkowo wynik obciążyły zdarzenia jednorazowe: rezerwa 6,6 mln zł na reorganizację logistyki oraz odpisy 3,5 mln zł na aktywa trwałe i obrotowe. To ważne, bo część pogorszenia wyniku nie musi powtarzać się w kolejnych okresach, choć sama presja kosztowa pozostaje ryzykiem.

Jednocześnie spółka rozwija projekt logistyczny: powstaje centrum dystrybucyjne pod Warszawą o powierzchni ponad 47 tys. m². Celem jest ograniczenie transportu między zakładami, poprawa dostępności produktów i zwiększenie efektywności dostaw. Dla inwestora to może być dobra wiadomość w dłuższym terminie, ale krótkoterminowo takie zmiany podnoszą koszty i mogą obciążać wyniki przejściowo.

Pozytywny wpływ zabezpieczeń walutowych w IV kwartale wyniósł 16 mln zł, wobec 33 mln zł rok wcześniej. To oznacza, że wsparcie ze strony kursów walut było wyraźnie mniejsze niż przed rokiem, co także pogorszyło porównanie wyników.

Na plus można zaliczyć poziom zadłużenia. Na dzień 31 marca 2026 wskaźnik długu finansowego do EBITDA wyniósł 1,3 i mieścił się w granicach uzgodnionych z bankami. To sugeruje, że mimo słabszego kwartału sytuacja finansowa pozostaje pod kontrolą i spółka nie sygnalizuje problemów z warunkami finansowania.

Ogólny obraz raportu jest raczej ostrożny. Sprzedaż rośnie, ale zyski spadają, a IV kwartał był wyraźnie słabszy od poprzedniego roku. Dla inwestorów kluczowe będzie teraz, czy spółka poprawi marże po zakończeniu reorganizacji logistyki i czy presja kosztowa na drewno, energię i paliwa zacznie słabnąć.

Wyjaśnienie pojęć: EBIT to wynik firmy z podstawowej działalności przed kosztami odsetek i podatkiem; pokazuje, ile biznes zarabia operacyjnie. EBITDA jest podobna, ale dodatkowo pomija amortyzację, więc lepiej pokazuje bieżącą zdolność firmy do generowania gotówki. Odpis aktualizujący oznacza obniżenie księgowej wartości aktywów, gdy spółka uznaje, że są warte mniej niż wcześniej. Rezerwa to ujęcie przewidywanego przyszłego kosztu jeszcze przed jego faktycznym poniesieniem.