Podsumowanie półrocznego raportu Grupy Forte S.A. (dawniej Fabryki Mebli FORTE S.A.) za okres 1 kwietnia – 30 września 2025 r.

Grupa Forte S.A. opublikowała wyniki za pierwsze półrocze roku obrotowego 2025/2026. Spółka odnotowała znaczącą poprawę wyników finansowych w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego roku, mimo trudnych warunków rynkowych w branży meblarskiej.

1H 2025 1H 2024 Zmiana % zmiany
Przychody ze sprzedaży (tys. zł) 550 217 478 902 +71 315 +14,9%
Zysk operacyjny EBIT (tys. zł) 50 863 13 918 +36 945 +265,4%
Zysk netto (tys. zł) 44 815 2 033 +42 782 +2 104,4%
EBITDA (tys. zł) 78 709 41 918 +36 791 +87,8%
Marża brutto ze sprzedaży 37,0% 33,4% +3,6 p.p.
Rentowność netto 8,14% 0,42% +7,72 p.p.

Najważniejsze informacje i wydarzenia:

  • Wzrost sprzedaży: Przychody wzrosły o 14,9% r/r, głównie dzięki zwiększeniu sprzedaży płyt meblowych do zewnętrznych klientów (wzrost o 55% r/r).
  • Poprawa rentowności: Marża brutto wzrosła do 37% (z 33,4%), a zysk netto do 44,8 mln zł (z 2,0 mln zł rok wcześniej).
  • Znaczący wpływ zabezpieczeń walutowych: Wynik z realizacji strategii zabezpieczeń kursowych wyniósł 61,4 mln zł (rok wcześniej 20,3 mln zł).
  • Sprzedaż uprawnień do emisji CO2: Przyniosła 9,7 mln zł dodatkowego przychodu.
  • Odwrócenie odpisu na ulgę podatkową w strefie ekonomicznej: Wpływ na zysk netto: +13,3 mln zł.
  • Spadek kosztów finansowych: Dzięki nadpłacie kredytów (o 60,8 mln zł), co obniżyło koszty odsetkowe.
  • Zmiana przeznaczenia nieruchomości w Bydgoszczy: Utworzono odpis aktualizujący wartość o 5 mln zł.
  • Brak wypłaty dywidendy – cały zysk przeznaczony na pokrycie strat z lat ubiegłych.
  • Stabilna sytuacja płynnościowa – Grupa terminowo obsługuje zobowiązania i spełnia warunki umów kredytowych.
  • Zmiana nazwy spółki: Od 31 października 2025 nowa nazwa to Grupa Forte S.A.

Struktura sprzedaży:

  • Sprzedaż mebli i pozostała sprzedaż: 79% przychodów (434,8 mln zł), z czego eksport to 58,5% (321,9 mln zł), a sprzedaż krajowa 20,5% (112,9 mln zł).
  • Sprzedaż płyt: 21% przychodów (115,4 mln zł), eksport 14,1%, kraj 6,8%.
  • Główne rynki eksportowe: Niemcy, Francja, Hiszpania (łącznie 41% sprzedaży).

Zmiany w strukturze akcjonariatu:

  • MaForm Holding AG: 43,23% akcji
  • Allianz OFE: 14,43%
  • OFE PZU „Złota Jesień”: 11,52%
  • Nationale Nederlanden OFE: 7,56%

Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej:

  • Brak zmian w zarządzie w okresie sprawozdawczym.
  • Zmiana w radzie nadzorczej: 27 czerwca 2025 rezygnacja Jakuba Papierskiego, 17 września 2025 powołanie Marty Kowalskiej-Marrodán.

Najważniejsze inwestycje i projekty:

  • Kontynuacja budowy kotłowni gazowej, modernizacja sieci ciepłowniczej i infrastruktury technicznej.
  • Zakup maszyny do produkcji szuflad i automatycznej linii do produkcji mebli w technologii EasyKlix.
  • Wprowadzenie nowej linii szaf ModuKlix z szybkim montażem.
  • Wzrost sprzedaży internetowej oraz współpraca z kluczowymi dystrybutorami online.

Ryzyka i zagrożenia:

  • Niepewna sytuacja gospodarcza w UE, recesja w Niemczech i Francji – głównych rynkach eksportowych.
  • Wysoka niepewność co do dostępności i ceny surowca drzewnego (zależność od Lasów Państwowych).
  • Niepewność geopolityczna (wojna w Ukrainie, globalne napięcia) – wpływ na popyt i łańcuchy dostaw.
  • Umacnianie złotego – może negatywnie wpływać na wyniki eksportowe, choć spółka stosuje zabezpieczenia walutowe.

Szanse i plany rozwojowe:

  • Dalsza optymalizacja kosztów i zarządzania kapitałem obrotowym.
  • Rozwój sprzedaży płyt do zewnętrznych klientów.
  • Wzmacnianie obecności na rynkach online i współpraca z nowymi partnerami.
  • Próba przejęcia udziału w rynku po firmach upadających.
  • Wdrażanie innowacyjnych produktów (EasyKlix, ModuKlix).

Publikacja raportu półrocznego: 9 grudnia 2025

Rejestracja zmiany nazwy spółki: 31 października 2025

Zwyczajne Walne Zgromadzenie: 17 września 2025

Zmiana w radzie nadzorczej (powołanie nowego członka): 17 września 2025

Wykreślenie TM-HANDEL sp. z o.o. z KRS: 14 sierpnia 2025

Wygaśnięcie poręczeń handlowych dla TANNE: 30 czerwca 2026

Wyjaśnienia pojęć:

  • EBIT/EBITDA – zysk operacyjny/zysk operacyjny powiększony o amortyzację. Pokazują, ile firma zarabia na podstawowej działalności, bez uwzględniania kosztów finansowych i podatków.
  • Marża brutto – procentowy udział zysku brutto ze sprzedaży w przychodach. Im wyższa, tym lepiej.
  • Odpis aktualizujący – księgowe pomniejszenie wartości aktywów, np. nieruchomości, jeśli ich wartość rynkowa spadła.
  • Hedging/strategia zabezpieczeń walutowych – działania mające na celu ochronę przed niekorzystnymi zmianami kursów walut.
  • Ulga strefowa – zwolnienie z podatku dochodowego dla firm działających w specjalnych strefach ekonomicznych.

Podsumowanie dla inwestorów:

Grupa Forte S.A. pokazała wyraźną poprawę wyników finansowych, głównie dzięki wzrostowi sprzedaży płyt, skutecznym zabezpieczeniom walutowym oraz działaniom optymalizacyjnym. Spółka jest dobrze przygotowana do dalszych wyzwań, choć otoczenie rynkowe pozostaje trudne i niepewne. Warto zwrócić uwagę na stabilną sytuację płynnościową, brak nowych zadłużeń i aktywne działania w zakresie rozwoju produktów oraz kanałów sprzedaży. Brak wypłaty dywidendy oznacza, że zysk zostaje w firmie na dalszy rozwój i pokrycie wcześniejszych strat.