Inter Cars opublikował raport półroczny za I półrocze 2026, obejmujący zarówno dane grupy, jak i spółki dominującej. Najważniejszy wniosek jest korzystny: skala działalności dalej rośnie, a zyski zwiększyły się szybciej niż sprzedaż. Jednocześnie spółka mocno inwestuje w logistykę i zwiększyła zapasy, co poprawia gotowość do obsługi klientów, ale wiąże też więcej kapitału.
| Pozycja | 1H 2026 | 1H 2025 | Zmiana |
|---|---|---|---|
| Przychody grupy | 11,41 mld zł | 10,12 mld zł | +13% |
| Marża na sprzedaży | 30,1% | 29,0% | +1,1 p.p. |
| Zysk operacyjny | 712,9 mln zł | 537,5 mln zł | +33% |
| Zysk netto | 490,5 mln zł | 345,1 mln zł | +42% |
| Gotówka z działalności operacyjnej | 792,7 mln zł | 564,2 mln zł | +41% |
| Dług netto / EBITDA | 1,76 | 1,98 | poprawa |
W praktyce oznacza to, że firma nie tylko sprzedała więcej, ale też zarobiła na tej sprzedaży wyraźnie więcej. Dodatkowo poprawił się wskaźnik zadłużenia względem wyniku operacyjnego, co sugeruje bezpieczniejszą strukturę finansowania.
W samym biznesie widać dalszą ekspansję zagraniczną. Spółka podała, że w ciągu ostatnich 12 miesięcy otwarto 28 nowych filii za granicą. Sprzedaż realizowana przez zagraniczne spółki dystrybucyjne wyniosła 6 563 mln zł i wzrosła o ponad 19%. Jednocześnie sprzedaż eksportowa bezpośrednio z Inter Cars S.A. była o 10% niższa, ale spółka wyjaśnia, że wynika to głównie z przekazania części klientów do nowych spółek w Niemczech i Austrii, a nie z utraty popytu.
Na plus działa także poprawa rentowności. Marża na sprzedaży wzrosła do 30,1%, choć spółka zaznacza, że na wynik częściowo wpływają kursy walut. Dodatkowo zysk operacyjny zawiera 23 mln zł odszkodowania po pożarze magazynu w Ukrainie, więc część poprawy ma charakter jednorazowy i inwestor powinien to uwzględnić przy ocenie trwałości wyników.
Spółka intensywnie inwestuje. W I półroczu grupa przeznaczyła na środki trwałe i wartości niematerialne 302 mln zł wobec 179 mln zł rok wcześniej. Kluczowy projekt to nowe centrum logistyczne w Stęszewie koło Poznania o szacowanej wartości 685 mln zł, z czego do końca czerwca wydano 188 mln zł. Zakończenie inwestycji planowane jest na I kwartał 2027. To może w przyszłości zwiększyć sprawność dostaw i wesprzeć sprzedaż w zachodniej Polsce oraz na rynku niemieckim, ale krótkoterminowo podnosi potrzeby finansowe.
Planowane zakończenie inwestycji w centrum logistyczne w Stęszewie: 1 kwartał 2027.
W bilansie widać większą skalę działalności. Zapasy wzrosły do 6,00 mld zł z 5,34 mld zł na koniec 2025 roku, a zobowiązania handlowe i pozostałe zobowiązania do 2,60 mld zł z 1,57 mld zł. Spółka tłumaczy to większymi zakupami magazynowymi i strategią zapewnienia dostępności towarów. To może wspierać sprzedaż, ale oznacza też większe zamrożenie kapitału w magazynie.
Ważnym elementem raportu jest też nowe finansowanie. 12 maja 2026 grupa podpisała nową umowę kredytową, która zastąpiła wcześniejsze finansowanie. Obejmuje ona kredyty terminowe do 1,625 mld zł oraz kredyty odnawialne do 2,375 mld zł. Spółka podkreśla, że zmiana poprawia elastyczność finansowania działalności, inwestycji i ewentualnych przejęć. Na koniec półrocza nie doszło do naruszenia warunków bankowych, a obowiązek ustanowienia dodatkowych zabezpieczeń jeszcze nie wystąpił.
Po stronie ryzyk zarząd wskazuje przede wszystkim inflację kosztów, zmiany stóp procentowych, kursów walut, wojnę w Ukrainie oraz napięcia na Bliskim Wschodzie. Spółka zaznacza też, że nie publikuje prognozy wyników na 2026 rok. To ostrożne podejście, ale zrozumiałe przy dużej niepewności makroekonomicznej.
W akcjonariacie nie pokazano zmian w dużych pakietach akcji między 18 maja 2026 a 8 września 2026. Największym akcjonariuszem pozostaje OK Automotive Investments B.V. z udziałem 26,30% głosów. Nie odnotowano też istotnych postępowań sądowych ani nierynkowych transakcji z podmiotami powiązanymi.
Raport wspomina o dywidendzie 1,42 zł na akcję z zysku za 2025 rok, ale jednocześnie wskazuje, że 24 czerwca 2026 dywidenda została już wypłacona. To informacja historyczna, a nie nowa decyzja dla akcjonariuszy.
Prostsze wyjaśnienie trudniejszych pojęć: EBITDA to uproszczony miernik pokazujący wynik firmy z podstawowej działalności przed kosztami finansowania i amortyzacją. Dług netto/EBITDA pokazuje, jak duże jest zadłużenie względem zdolności firmy do generowania wyniku operacyjnego — im niżej, tym zwykle bezpieczniej. Kowenanty to warunki zapisane w umowach kredytowych, których spółka musi przestrzegać. Kredyt odnawialny działa podobnie do dużego limitu w rachunku — można go wykorzystywać i spłacać w ramach ustalonego limitu.