Raport kwartalny IPOPEMA Securities Q3 2025

IPOPEMA Securities S.A. opublikowała raport finansowy za 9 miesięcy zakończone 30 września 2025 roku. Poniżej znajduje się podsumowanie najważniejszych informacji z raportu oraz ich potencjalny wpływ na inwestorów.

1. Wyniki finansowe – kluczowe liczby i zmiany

Wzrost przychodów i zysków wynikał głównie z:

• Wyższych przychodów z usług maklerskich (+21,7% r/r) oraz bankowości inwestycyjnej (+39,5% r/r).
• Wyższych przychodów z zarządzania funduszami (+5,3% r/r), głównie dzięki napływom do funduszy zamkniętych.
• Segment usług doradczych zanotował spadek przychodów o 5,9%, ale poprawił wynik netto (zysk 633 tys. zł wobec straty 372 tys. zł rok wcześniej).

2. Koszty i marże

• Koszty działalności ogółem wzrosły o 6,7% r/r (do 195 753 tys. zł), ale tempo wzrostu kosztów było niższe niż przychodów.
• Marża z działalności podstawowej poprawiła się z 2,5% do 3,6%.

3. Segmenty działalności

• Usługi maklerskie: wzrost zysku netto do 4 796 tys. zł (+70% r/r).
• Zarządzanie funduszami: zysk netto spadł do 2 316 tys. zł (z 4 821 tys. zł rok wcześniej) mimo wyższych przychodów, co wynikało z wyższych kosztów operacyjnych.
• Usługi doradcze: poprawa wyniku netto do 633 tys. zł (rok wcześniej strata 372 tys. zł).

4. Dywidendy

• Wypłata dywidendy za 2024 rok: 0,21 zł na akcję, wypłacona 4 lipca 2025.
• Wcześniej, za 2023 rok, wypłacono 0,30 zł na akcję.

5. Struktura akcjonariatu

• Najwięksi akcjonariusze (powyżej 5%): OFE PZU, Value FIZ, Fundusz IPOPEMA PRE-IPO FIZAN, Fundusze Quercus, Fundusz IPOPEMA 10 FIZAN, Katarzyna Lewandowska, Jarosław Wikaliński.
• Łącznie powyżej 5% posiada 61,5% akcji.

6. Zmiany w strukturze organizacyjnej i zarządzie

• Nie było istotnych zmian w strukturze organizacyjnej ani w zarządzie w raportowanym okresie.

7. Ważne umowy i wydarzenia korporacyjne

• W marcu 2025 r. podpisano umowę sprzedaży udziałów w IFDS przez ProService na rzecz Innova Capital (finalizacja wymaga zgód regulatorów).
• IPOPEMA zachowuje 50% udziałów w IFDS, zmiana nie wpływa na jej pozycję w tej spółce.

8. Ryzyka i postępowania sądowe

• IPOPEMA TFI jest stroną kilku postępowań sądowych na łączną kwotę ok. 48,5 mln zł (w tym pozew grupowy na 25,3 mln zł). Spółka uznaje roszczenia za bezzasadne i aktywnie się broni.
• Nie odnotowano innych istotnych postępowań sądowych ani administracyjnych.

9. Płynność i zadłużenie

• Środki pieniężne na koniec września 2025: 622 124 tys. zł (w tym środki klientów).
• Kredyty krótkoterminowe: 14 221 tys. zł (wzrost z 9 207 tys. zł na koniec 2024 r.).
• Brak nowych emisji obligacji, wykupiono obligacje na 0,4 tys. zł.

10. Plany i czynniki wpływające na przyszłość

• Spółka spodziewa się dalszej dobrej koniunktury na rynku kapitałowym i funduszy inwestycyjnych.
• Wyniki segmentu zarządzania funduszami mogą być dodatkowo wsparte opłatą zmienną za zarządzanie, która zostanie rozliczona pod koniec roku.
• W segmencie doradczym popyt na usługi zależy od ogólnej sytuacji gospodarczej.

11. Inne istotne informacje

• Nie było naruszeń wymogów kapitałowych.
• Nie odnotowano istotnych zdarzeń po dacie bilansowej.
• Spółka nie publikowała prognoz finansowych.

Podsumowanie dla inwestorów

• IPOPEMA Securities poprawiła wyniki finansowe, szczególnie w usługach maklerskich i bankowości inwestycyjnej.
• Wypłaca regularnie dywidendy, choć ich poziom zależy od wyników rocznych.
• Ryzyka prawne (pozwy) są obecne, ale spółka uznaje je za nieuzasadnione.
• Spółka jest dobrze skapitalizowana i utrzymuje płynność finansową.
• Brak istotnych zmian w akcjonariacie i zarządzie.
• Wyniki za IV kwartał mogą być dodatkowo wsparte opłatami zmiennymi za zarządzanie funduszami.

Wyjaśnienia pojęć:

• Marża z działalności podstawowej – stosunek zysku z działalności podstawowej do przychodów, pokazuje efektywność operacyjną.
• Opłata zmienna za zarządzanie funduszami – dodatkowe wynagrodzenie dla TFI, uzależnione od wyników inwestycyjnych funduszy, rozliczane na koniec roku.
• Wskaźnik Tier I – pokazuje bezpieczeństwo kapitałowe spółki, im wyższy, tym lepiej.
• Udziały niekontrolujące – część zysku przypadająca na mniejszościowych udziałowców spółek zależnych.

Ogólnie raport pokazuje stabilną sytuację finansową IPOPEMA Securities, wzrost przychodów i zysków, regularną wypłatę dywidendy oraz brak istotnych zagrożeń płynnościowych. Ryzyka prawne są obecne, ale na razie nie wpływają na bieżącą działalność.