Poniżej przedstawiam podsumowanie najważniejszych informacji z wstępnych wyników produkcyjnych i sprzedażowych Grupy KGHM Polska Miedź S.A. za listopad 2025 wraz z porównaniem do analogicznego okresu roku poprzedniego. Skupiam się na kluczowych liczbach, zmianach oraz potencjalnych ryzykach i szansach dla inwestorów.
Porównanie wyników produkcyjnych i sprzedażowych Grupy KGHM (listopad 2025 vs listopad 2024):
| Produkt | Produkcja (tys. ton / tony / tys. troz / mln funtów) | Zmiana r/r (%) | Sprzedaż (tys. ton / tony / tys. troz / mln funtów) | Zmiana r/r (%) |
|---|---|---|---|---|
| Miedź płatna | 60,3 | -2% | 62,1 | +2% |
| Srebro płatne | 128,4 | +6% | 140,2 | +39% |
| TPM (metale szlachetne) | 14,7 | -6% | 7,7 | -52% |
| Molibden | 0,5 | 0% | 0,4 | +100% |
Najważniejsze informacje i ich potencjalny wpływ na inwestorów:
• Produkcja miedzi płatnej spadła o 2% r/r, głównie przez niższe wyniki segmentów zagranicznych (KGHM INTERNATIONAL LTD. -21%, Sierra Gorda S.C.M. -7%). W Polsce odnotowano lekki wzrost (+1%).
• Sprzedaż miedzi wzrosła o 2% r/r, co jest pozytywnym sygnałem, zwłaszcza że wzrost dotyczy głównie rynku krajowego.
• Produkcja i sprzedaż srebra wyraźnie wzrosły (produkcja +6%, sprzedaż +39%), co może pozytywnie wpłynąć na wyniki finansowe, biorąc pod uwagę wysokie ceny srebra.
• Produkcja i sprzedaż TPM (metali szlachetnych) spadły odpowiednio o 6% i 52%, co może negatywnie wpłynąć na przychody z tego segmentu.
• Produkcja molibdenu utrzymała się na poziomie sprzed roku, natomiast sprzedaż molibdenu wzrosła dwukrotnie, co jest pozytywnym zaskoczeniem.
• Wyniki produkcyjne za okres styczeń-listopad 2025 są powyżej założeń budżetowych, co może sugerować, że roczne wyniki będą dobre.
Segmenty zagraniczne:
• KGHM INTERNATIONAL LTD. zanotował spadek produkcji i sprzedaży miedzi oraz TPM, głównie przez niższe wydobycie w kopalni Robinson i sprzedaż aktywów w Kanadzie.
• Sierra Gorda S.C.M. (Chile) – spadek produkcji i sprzedaży miedzi (odpowiednio -7% i -8%), ale wzrost sprzedaży molibdenu (+100%) i srebra (+22%). Opóźnienia logistyczne wpłynęły na niższą sprzedaż miedzi w listopadzie.
Ryzyka i szanse:
• Ryzyko: Spadek produkcji i sprzedaży metali szlachetnych oraz niższe wyniki segmentów zagranicznych mogą negatywnie wpłynąć na wyniki finansowe.
• Szansa: Wzrost sprzedaży miedzi i srebra oraz bardzo dobre wyniki sprzedaży molibdenu mogą zrównoważyć słabsze wyniki w innych obszarach.
• Ryzyko logistyczne: Opóźnienia w wysyłkach (np. Sierra Gorda) mogą wpływać na miesięczne wyniki sprzedażowe.
Brak informacji o:
• Nowych umowach lub utracie klientów
• Zmianach w strukturze akcjonariatu
• Dywidendach
• Zmianach w zarządzie lub radzie nadzorczej
• Nowych projektach inwestycyjnych lub planach rozwojowych
Publikacja wstępnych wyników za listopad 2025: 22 grudnia 2025
Publikacja ostatecznych kwartalnych i rocznych wyników: (planowana) w skonsolidowanym raporcie rocznym za 2025 rok (dokładna data nie została podana)
Finalizacja sprzedaży aktywów Zagłębia Sudbury (wpływ na wyniki KGHM INTERNATIONAL LTD.): luty 2025
Wyjaśnienia trudnych pojęć:
• TPM – to skrót od "tony trojańskie metali szlachetnych", czyli ilość złota, srebra i platyny wyrażona w specjalnej jednostce wagowej.
• Miedź płatna – ilość miedzi, która po przerobie jest gotowa do sprzedaży.
• MAR – Rozporządzenie o nadużyciach na rynku, które nakłada obowiązek publikowania ważnych informacji przez spółki giełdowe.
Podsumowanie: Wyniki za listopad 2025 są mieszane – pozytywnie wyróżnia się wzrost sprzedaży miedzi, srebra i molibdenu, natomiast spadki dotyczą segmentów zagranicznych i metali szlachetnych. Całościowo, Grupa KGHM utrzymuje produkcję powyżej planów budżetowych, co jest dobrym sygnałem dla inwestorów. Warto jednak śledzić ostateczne wyniki roczne oraz sytuację w segmentach zagranicznych.