Spółka opublikowała wstępne dane produkcyjne i sprzedażowe Grupy KGHM za czerwiec 2026 r. Raport pokazuje mieszany obraz: w całej grupie widać poprawę w miedzi i srebrze, ale słabiej wyglądają metale szlachetne w części zagranicznej oraz molibden. Dla inwestora najważniejsze jest to, że krajowa część biznesu poprawiła wyniki, natomiast segment zagraniczny nadal ciąży na całości.
| Grupa KGHM | Czerwiec 2026 | Czerwiec 2025 | Zmiana r/r |
|---|---|---|---|
| Produkcja miedzi płatnej | 59,3 tys. ton | 57,5 tys. ton | +3% |
| Produkcja srebra płatnego | 125,5 t | 110,7 t | +13% |
| Produkcja TPM | 12,2 tys. troz | 13,4 tys. troz | -9% |
| Produkcja molibdenu | 0,1 mln funtów | 0,5 mln funtów | -80% |
| Sprzedaż miedzi | 63,6 tys. ton | 63,0 tys. ton | +1% |
| Sprzedaż srebra | 140,7 t | 119,1 t | +18% |
| Sprzedaż TPM | 21,8 tys. troz | 16,0 tys. troz | +36% |
| Sprzedaż molibdenu | 0,4 mln funtów | 0,3 mln funtów | +33% |
W praktyce oznacza to, że grupa nadal dobrze sprzedaje główne produkty, szczególnie srebro, ale po stronie produkcji nie wszystkie obszary działają równie mocno. Największym minusem jest bardzo słaby wynik molibdenu oraz niższa produkcja TPM, co pokazuje nierówną kondycję aktywów zagranicznych.
Najlepiej wypadła sama KGHM Polska Miedź S.A., czyli podstawowy krajowy biznes. Produkcja miedzi elektrolitycznej wzrosła do 48,7 tys. ton z 45,4 tys. ton rok wcześniej, czyli o 7%. Produkcja srebra metalicznego wzrosła o 13%, a sprzedaż TPM niemal się podwoiła, rosnąc o 93%. To sugeruje, że główny zakład spółki działa stabilnie, a popyt na produkty pozostaje dobry.
| KGHM Polska Miedź S.A. | Czerwiec 2026 | Czerwiec 2025 | Zmiana r/r |
|---|---|---|---|
| Produkcja miedzi w koncentracie | 32,3 tys. ton | 33,6 tys. ton | -4% |
| Produkcja miedzi elektrolitycznej | 48,7 tys. ton | 45,4 tys. ton | +7% |
| Produkcja srebra metalicznego | 122,7 t | 108,7 t | +13% |
| Sprzedaż miedzi | 50,5 tys. ton | 48,3 tys. ton | +5% |
| Sprzedaż srebra | 136,5 t | 115,8 t | +18% |
| Sprzedaż TPM | 16,6 tys. troz | 8,6 tys. troz | +93% |
W praktyce oznacza to, że krajowa część grupy częściowo kompensuje słabsze wyniki zagranicy. To dobra wiadomość dla inwestorów, bo pokazuje, że najważniejszy filar działalności spółki utrzymuje mocną pozycję operacyjną.
Słabszym punktem pozostaje KGHM International. Produkcja miedzi płatnej spadła tam o 30%, a TPM o 40%. Spółka wprost wskazuje, że przyczyną są gorsze parametry rudy w kopalni Robinson. To ważne, bo pokazuje, że część problemów nie wynika z jednorazowego zdarzenia handlowego, ale z jakości wydobywanego materiału, co może wpływać na wyniki także w kolejnych miesiącach.
W Sierra Gorda obraz jest mieszany. Produkcja miedzi płatnej spadła o 3%, a molibdenu aż o 80%, ale sprzedaż miedzi, srebra i molibdenu była wyższa rok do roku. To oznacza, że krótkoterminowo sprzedaż wygląda lepiej niż sama produkcja, jednak operacyjnie kopalnia nadal nie pokazuje pełnej stabilności.
Po 6 miesiącach 2026 r. produkcja miedzi w grupie była 2% poniżej budżetu, głównie przez niewykonanie planu w KGHM International. Jednocześnie plan produkcji srebra i złota został wykonany z nadwyżką. Dla inwestora to sygnał umiarkowanie neutralny: główny produkt grupy jest lekko poniżej planu, ale część innych metali nadrabia ten brak.
Ten komunikat nie zawiera danych finansowych, dywidendy ani zmian w zarządzie. Jego znaczenie polega głównie na tym, że daje wczesny sygnał o tym, jak może wyglądać operacyjna część wyników za półrocze. Najważniejszy wniosek jest taki, że krajowy biznes KGHM pozostaje mocny, ale aktywa zagraniczne nadal obniżają tempo całej grupy.
Publikacja ostatecznych wyników za I półrocze 2026: w skonsolidowanym raporcie za I półrocze 2026 r. (dokładna data nie została podana).
Wyjaśnienie pojęć: TPM to metale z grupy platynowców i złoto, podawane zwykle w uncjach trojańskich. Miedź płatna oznacza ilość metalu przypisaną spółce po uwzględnieniu warunków rozliczeń. Rok do roku oznacza porównanie z tym samym miesiącem poprzedniego roku.