KGHM Polska Miedź S.A. opublikowała wstępne wyniki produkcyjne i sprzedażowe za maj 2025. Wyniki pokazują mieszany obraz – są zarówno pozytywne, jak i negatywne sygnały dla inwestorów.
Najważniejsze liczby – Grupa KGHM (maj 2025 vs maj 2024):
| Wskaźnik | Maj 2025 | Maj 2024 | Zmiana r/r |
|---|---|---|---|
| Miedź płatna (tys. ton) | 59,5 | 61,9 | -4% |
| Srebro płatne (tony) | 117,1 | 119,1 | -2% |
| TPM* (tys. troz) | 13,8 | 14,7 | -6% |
| Molibden (mln funtów) | 0,4 | 0,2 | +100% |
| Sprzedaż miedzi (tys. ton) | 61,1 | 61,9 | -1% |
| Sprzedaż srebra (tony) | 112,0 | 90,6 | +24% |
*TPM – tzw. metale szlachetne (głównie złoto i platyna)
Najważniejsze informacje i ich znaczenie:
• Produkcja miedzi spadła o 4% r/r, głównie przez planowane remonty w hutach i niższą jakość wydobywanego surowca.
• Produkcja srebra i TPM (metali szlachetnych) także spadła.
• Produkcja molibdenu wzrosła aż o 100% – to pozytywny sygnał, bo molibden jest cennym dodatkiem do produkcji stali.
• Sprzedaż miedzi była tylko nieznacznie niższa (-1% r/r), co oznacza, że spółka utrzymała stabilny poziom dostaw do klientów.
• Sprzedaż srebra wzrosła aż o 24% – to efekt harmonogramu dostaw, a nie trwałego wzrostu produkcji.
• Sprzedaż TPM spadła o 9% – mniej sprzedano złota i platyny.
Segmenty działalności:
- KGHM Polska Miedź S.A.: Spadki produkcji i sprzedaży miedzi oraz srebra, głównie przez remonty i słabszą jakość rudy. Sprzedaż srebra wyraźnie wzrosła dzięki przesunięciom w harmonogramie dostaw.
- KGHM INTERNATIONAL LTD.: Spadki produkcji i sprzedaży miedzi oraz metali szlachetnych, głównie przez sprzedaż części aktywów w Kanadzie (Sudbury Basin) i niższą produkcję w kopalni Robinson.
- Sierra Gorda S.C.M. (Chile, 55% udziałów): Wzrost produkcji i sprzedaży miedzi (+9% i +11%) oraz molibdenu (+100% produkcja, +31% sprzedaż) dzięki lepszej jakości rudy i wyższemu odzyskowi metali.
Ryzyka i szanse:
- Ryzyka: Spadek produkcji miedzi i metali szlachetnych może negatywnie wpłynąć na wyniki finansowe, jeśli trend się utrzyma. Sprzedaż aktywów w Kanadzie zmniejsza potencjał produkcyjny KGHM INTERNATIONAL LTD.
- Szanse: Wzrost produkcji i sprzedaży w Sierra Gorda oraz bardzo dobre wyniki w molibdenie mogą częściowo zrekompensować spadki w Polsce i Kanadzie.
Oczekiwania inwestorów:
Wyniki są lekko poniżej oczekiwań rynku w zakresie produkcji miedzi i metali szlachetnych, ale pozytywnie zaskakuje wzrost sprzedaży srebra i molibdenu. Kluczowe będą wyniki za całe półrocze oraz informacje o kosztach produkcji i cenach sprzedaży, które zostaną podane w raporcie półrocznym.
Publikacja wstępnych wyników za maj 2025: 24 czerwca 2025
Publikacja ostatecznych wyników za I półrocze 2025: (data nie została podana, ale zwykle to koniec lipca lub początek sierpnia)
Wyjaśnienia pojęć:
- TPM – to skrót od ang. "Total Precious Metals", czyli suma metali szlachetnych (głównie złoto, platyna, pallad).
- Miedź płatna – ilość miedzi, za którą spółka otrzymuje zapłatę (po odjęciu strat technologicznych).
- Molibden – metal używany głównie do produkcji stali o wysokiej wytrzymałości.
- Remonty planowane – okresowe przestoje w zakładach, które są niezbędne do utrzymania sprawności technicznej, ale tymczasowo obniżają produkcję.
Podsumowanie: Wyniki za maj 2025 pokazują, że KGHM mierzy się z wyzwaniami w Polsce i Kanadzie, ale nadrabia to dobrymi wynikami w Chile i na rynku molibdenu. Inwestorzy powinni śledzić kolejne raporty, zwłaszcza półroczny, który pokaże pełny obraz sytuacji finansowej spółki.