KGHM Polska Miedź S.A. opublikowała wstępne wyniki produkcyjne i sprzedażowe za październik 2025. Poniżej przedstawiamy najważniejsze informacje oraz ich potencjalny wpływ na inwestorów.
Podsumowanie wyników Grupy KGHM (rok do roku, październik 2025 vs. październik 2024):
| Październik 2025 | Październik 2024 | Zmiana r/r | |
| Miedź płatna (tys. ton) | 60,7 | 61,5 | -1% (spadek) |
| Srebro płatne (tony) | 113,6 | 118,3 | -4% (spadek) |
| TPM* (tys. troz) | 13,9 | 14,2 | -2% (spadek) |
| Molibden (mln funtów) | 0,4 | 0,6 | -33% (spadek) |
| Sprzedaż miedzi (tys. ton) | 58,4 | 63,7 | -8% (spadek) |
| Sprzedaż srebra (tony) | 110,1 | 138,8 | -21% (spadek) |
| Sprzedaż TPM (tys. troz) | 18,4 | 13,4 | +37% (wzrost) |
| Sprzedaż molibdenu (mln funtów) | 0,9 | 0,5 | +80% (wzrost) |
*TPM – metale szlachetne (złoto, platyna, pallad)
Najważniejsze informacje i ich znaczenie:
• Produkcja miedzi płatnej w Grupie KGHM utrzymała się na podobnym poziomie jak rok temu, jednak sprzedaż miedzi spadła o 8%. To może oznaczać mniejsze przychody ze sprzedaży, co jest niekorzystne dla wyników finansowych.
• Produkcja srebra i sprzedaż srebra spadły odpowiednio o 4% i 21%. Spadek sprzedaży srebra jest znaczący i może negatywnie wpłynąć na przychody.
• Sprzedaż TPM (metali szlachetnych) wzrosła aż o 37%, co jest pozytywnym sygnałem i może częściowo zrekompensować spadki w innych segmentach.
• Sprzedaż molibdenu wzrosła o 80%, co również jest korzystne, choć ten segment jest mniejszy w skali całej Grupy.
• W KGHM Polska Miedź S.A. (spółka matka) odnotowano wzrost produkcji miedzi elektrolitycznej o 4%, ale sprzedaż miedzi spadła o 5% z powodu planowanego postoju remontowego walcowni.
• KGHM INTERNATIONAL LTD. zanotował duży spadek produkcji miedzi (-43%) i sprzedaży miedzi (-27%) głównie przez niższą produkcję w kopalni Robinson oraz sprzedaż aktywów w Kanadzie.
• Sierra Gorda S.C.M. (udział 55%) odnotowała spadek produkcji miedzi o 4% i molibdenu o 50%, a także spadek sprzedaży miedzi o 18%. Wzrosła natomiast sprzedaż molibdenu (+80%).
Ryzyka i szanse:
• Ryzyko: Spadki sprzedaży miedzi i srebra mogą negatywnie wpłynąć na wyniki finansowe za IV kwartał 2025.
• Szansa: Wzrost sprzedaży metali szlachetnych (TPM) i molibdenu może częściowo zrównoważyć spadki w głównych produktach.
• Ryzyko: Niższa produkcja w zagranicznych aktywach (szczególnie KGHM INTERNATIONAL LTD.) oraz sprzedaż części aktywów mogą przełożyć się na niższe wyniki w przyszłości.
• Szansa: Produkcja miedzi, srebra i metali szlachetnych w okresie styczeń-październik 2025 była powyżej założeń budżetowych, co może pozytywnie wpłynąć na wyniki roczne.
Brak informacji o:
• Nowych umowach lub utracie klientów
• Zmianach w strukturze akcjonariatu
• Dywidendach
• Zmianach w zarządzie lub radzie nadzorczej
• Nowych projektach inwestycyjnych lub rozwojowych
Publikacja wstępnych wyników za październik 2025: 25 listopada 2025
Publikacja ostatecznych wyników rocznych: (planowana) w skonsolidowanym raporcie rocznym za 2025 rok (dokładna data nie została podana)
Wyjaśnienia pojęć:
• Produkcja płatna – ilość metalu, którą spółka może sprzedać po odliczeniu strat technologicznych.
• TPM – metale szlachetne, głównie złoto, platyna i pallad.
• Molibden – metal wykorzystywany m.in. w przemyśle stalowym.
• Segmenty Grupy – różne spółki zależne i kopalnie należące do KGHM, w tym zagraniczne.
Podsumowanie dla inwestorów: Wyniki za październik 2025 pokazują spadki sprzedaży głównych produktów (miedź, srebro), co może negatywnie wpłynąć na przychody w IV kwartale. Pozytywnym sygnałem jest wzrost sprzedaży metali szlachetnych i molibdenu. Warto obserwować kolejne raporty, szczególnie ostateczne wyniki roczne, aby ocenić czy negatywne trendy się utrzymają, czy zostaną zrównoważone przez inne segmenty działalności.