Lentex – skonsolidowany raport półroczny za I półrocze 2026

Lentex opublikował raport półroczny za H1 2026, obejmujący zarówno dane skonsolidowane dla grupy, jak i jednostkowe dla samej spółki. Najważniejszy wniosek jest taki, że mimo lekkiego spadku sprzedaży grupa poprawiła zyskowność i wygenerowała wyższy zysk niż rok wcześniej.

W praktyce oznacza to, że grupa sprzedała trochę mniej niż rok temu, ale zarobiła więcej na każdej złotówce sprzedaży. To zwykle jest dobry sygnał, bo pokazuje lepszą kontrolę kosztów i poprawę jakości wyniku.

Na poziomie samego Lentexu wyniki też się poprawiły jakościowo. Przychody jednostkowe spadły do 87,4 mln zł z 93,2 mln zł, ale EBITDA wzrosła do 13,9 mln zł z 12,2 mln zł, a zysk netto do 10,0 mln zł z 8,0 mln zł. To pokazuje podobny trend jak w grupie: niższa sprzedaż, ale lepsza rentowność.

W podziale na segmenty grupa nadal opiera się głównie na włókninach, które dały 86,7 mln zł przychodów i 13,3 mln zł EBITDA. Segment profili oraz rur również był dodatni operacyjnie, natomiast segment podłóg pozostał słabszy. To oznacza, że głównym źródłem wyniku pozostaje podstawowy biznes Lentexu, a nie wszystkie obszary rozwijają się równie mocno.

Pozytywnie wygląda też gotówka. Środki pieniężne grupy wzrosły do 57,4 mln zł z 51,0 mln zł na koniec 2025 roku, a przepływy operacyjne wyniosły 19,0 mln zł. To sugeruje, że firma nie tylko pokazuje zysk księgowy, ale też realnie generuje gotówkę z działalności.

To oznacza, że bilans pozostaje bezpieczny, choć zadłużenie i zobowiązania lekko wzrosły. Sama spółka podaje, że ogólne zadłużenie grupy wzrosło do 20,0% z 18,3% na koniec 2025 roku, ale nadal nie wygląda to na poziom alarmowy.

Ważna informacja dla akcjonariuszy: Lentex nie wypłaci dywidendy za 2025 rok. 27 maja 2026 walne zgromadzenie zdecydowało, że cały zysk netto za 2025 rok w kwocie 15,395 mln zł trafi na kapitał zapasowy. Dodatkowo spółka wprost podała, że zaliczka na poczet dywidendy za 2026 rok nie została wypłacona. Dla inwestorów nastawionych na regularne wypłaty gotówki to informacja negatywna, choć z punktu widzenia bilansu oznacza zatrzymanie środków w firmie.

Istotnym wydarzeniem po dniu bilansowym był skup akcji własnych. 20 lipca 2026 Lentex kupił 1 000 000 akcji własnych za łączną kwotę 12,5 mln zł, po cenie 12,50 zł za akcję. Po tej transakcji spółka posiada 7 017 267 akcji własnych, czyli 17,54% kapitału zakładowego. To może być odbierane pozytywnie, bo spółka przeznacza gotówkę na zmniejszenie liczby akcji w obrocie, ale jednocześnie ogranicza środki dostępne np. na dywidendę.

W akcjonariacie nie było zmian w dużych pakietach akcji od poprzedniego raportu okresowego. Największym akcjonariuszem pozostaje Leszek Sobik wraz z Sobik Zakład Produkcyjny Sp. z o.o. Sp.K. z udziałem 39,38% głosów. PLAST-BOX ma 20,00%, Krzysztof Moska 9,70%, a same akcje własne Lentexu stanowią 17,54%.

Po stronie ryzyk spółka nadal wskazuje wpływ wojny w Ukrainie i napięć na Bliskim Wschodzie. Chodzi głównie o możliwy spadek sprzedaży na wybranych rynkach oraz wzrost cen surowców, kosztów działalności, kursów walut i cen ropy. Jednocześnie spółka zaznacza, że w 2026 roku sprzedaż do klientów z Ukrainy odbywała się bez większych zakłóceń, więc na razie ryzyko nie przełożyło się na poważne zaburzenia operacyjne.

Raport nie pokazuje problemów z płynnością ani z kontynuacją działalności. Zarząd wprost wskazał, że nie widzi okoliczności zagrażających dalszemu funkcjonowaniu grupy. Nie było też istotnych postępowań sądowych, naruszeń umów kredytowych ani transakcji z podmiotami powiązanymi na nierynkowych warunkach.

Podsumowując: raport jest umiarkowanie pozytywny. Najmocniejsze elementy to wzrost EBITDA, EBIT i zysku netto, dobra generacja gotówki oraz brak sygnałów o problemach finansowych. Słabsze elementy to spadek przychodów, brak dywidendy za 2025 rok oraz utrzymujące się ryzyka geopolityczne i kosztowe.

Wyjaśnienie prostym językiem: EBITDA to przybliżony wynik firmy z podstawowej działalności przed amortyzacją i kosztami finansowania; pomaga ocenić, ile biznes zarabia operacyjnie. EBIT to zysk z działalności operacyjnej po uwzględnieniu amortyzacji. Skup akcji własnych oznacza, że spółka odkupuje swoje akcje z rynku. Kapitał zapasowy to zatrzymane w firmie środki, które nie zostały wypłacone akcjonariuszom.