Grupa mcr pokazała w tym kwartale wzrost sprzedaży, ale nadal jest na stracie netto. Przychody z działalności kontynuowanej wzrosły do 56,96 mln PLN z 45,24 mln PLN rok wcześniej, czyli o około 26%. Jednocześnie strata operacyjna zmniejszyła się do 2,87 mln PLN z 4,30 mln PLN, co oznacza poprawę na poziomie podstawowej działalności. Mimo tego wynik netto grupy spadł do -5,43 mln PLN wobec 0,74 mln PLN rok wcześniej, głównie dlatego, że rok temu wynik wspierała działalność zaniechana, a w tym kwartale ten efekt już nie pomógł.
| Pozycja | Q1 2026 | Q1 2025 | Zmiana |
|---|---|---|---|
| Przychody | 56,96 mln PLN | 45,24 mln PLN | +26% |
| Wynik operacyjny | -2,87 mln PLN | -4,30 mln PLN | poprawa o 33% |
| Wynik netto grupy | -5,43 mln PLN | 0,74 mln PLN | pogorszenie |
| Przepływy operacyjne | 1,41 mln PLN | -33,13 mln PLN | wyraźna poprawa |
W praktyce oznacza to, że firma sprzedaje więcej i lepiej kontroluje podstawową działalność niż rok temu, ale końcowy wynik nadal jest słaby. Dla inwestora pozytywne jest to, że biznes operacyjny wygląda lepiej, natomiast negatywne pozostaje utrzymywanie się straty netto.
Na poziomie geograficznym wzrost sprzedaży był widoczny przede wszystkim w Polsce i na rynkach zagranicznych obsługiwanych przez spółki zależne. Sprzedaż w Polsce wzrosła do 25,59 mln PLN z 19,68 mln PLN, a na Węgrzech do 15,22 mln PLN z 8,37 mln PLN. Słabiej wyglądała pozycja „pozostałe rynki”, gdzie sprzedaż spadła do 5,35 mln PLN z 8,41 mln PLN. To pokazuje, że wzrost nie jest równomierny i spółka nadal jest zależna od wybranych kierunków sprzedaży.
Pozytywnie wygląda gotówka z działalności operacyjnej. Przepływy operacyjne z działalności kontynuowanej wyniosły 1,41 mln PLN wobec -33,13 mln PLN rok wcześniej. To ważne, bo pokazuje poprawę w codziennym finansowaniu biznesu. Z drugiej strony łączne przepływy pieniężne były nadal ujemne i wyniosły -9,26 mln PLN, a stan gotówki spadł do 48,29 mln PLN z 57,55 mln PLN na początek kwartału. W praktyce firma poprawiła bieżące działanie, ale nadal zużywa gotówkę przez inwestycje i finansowanie.
Bilans pozostaje dość stabilny, choć widać lekkie pogorszenie kapitału własnego. Aktywa grupy wzrosły do 391,51 mln PLN, ale kapitał własny spadł do 285,69 mln PLN z 287,99 mln PLN na koniec poprzedniego kwartału. Zobowiązania krótkoterminowe wzrosły do 62,38 mln PLN z 55,01 mln PLN, a łączne kredyty i pożyczki spadły do 19,32 mln PLN z 23,65 mln PLN. To oznacza, że zadłużenie odsetkowe zmalało, ale część bieżących zobowiązań handlowych i operacyjnych wzrosła.
W samym mcr S.A. sytuacja jest słabsza niż na poziomie grupy. Jednostkowe przychody wzrosły tylko do 6,52 mln PLN z 5,89 mln PLN, a strata netto wyniosła 7,75 mln PLN wobec 9,11 mln PLN rok wcześniej. To sugeruje, że główny ciężar działalności i poprawy sprzedaży jest dziś bardziej widoczny w grupie niż w samej spółce matce.
W akcjonariacie zaszła istotna zmiana techniczna po rejestracji obniżenia kapitału 23 lipca 2026. Umorzono 6 279 069 akcji własnych, a liczba wszystkich wyemitowanych akcji spadła do 9 041 547. Po tej zmianie wzrosły procentowe udziały części akcjonariuszy w kapitale i głosach, bez konieczności dokupywania akcji. Dla inwestora to ważne, bo zmienia układ sił na walnym zgromadzeniu i sposób liczenia udziałów.
Spółka podała też ryzyka, które mogą wpływać na kolejne kwartały. Najważniejsze to dostępność wykwalifikowanych pracowników, trwałość łańcuchów dostaw, płynność kontrahentów oraz czynniki geopolityczne. Dodatkowo mcr wskazuje, że po sprzedaży dużej części dawnej działalności buduje nową pozycję rynkową pod marką mcr i rozwija obszar aktywnego gaszenia oraz rozwiązań IoT. To może być szansa na wzrost, ale jednocześnie oznacza okres przejściowy i ryzyko wykonania nowej strategii.
Ważnym czynnikiem ryzyka pozostaje sprawa podatkowa. Spółka otrzymała wyniki dwóch kontroli celno-skarbowych, w których organ wskazał na rzekomo niepobrany podatek od dywidendy w łącznej kwocie 1,62 mln PLN. mcr nie zgadza się z tym stanowiskiem i złożyła wyjaśnienia, a do dnia publikacji raportu nie rozpoczęto jeszcze formalnego postępowania podatkowego. Dla inwestora to sygnał ryzyka prawno-podatkowego, choć na tym etapie nie ma jeszcze ostatecznej decyzji.
Po okresie sprawozdawczym spółka zależna MCR Sol Energy podpisała umowę sprzedaży farmy fotowoltaicznej za 1,8 mln PLN netto. Ponieważ dotyczy to spółki zależnej, a nie bezpośrednio dywidendy czy wypłaty dla akcjonariuszy mcr S.A., informacja ma znaczenie pomocnicze, ale nie zmienia zasadniczo obrazu raportu.
Spółka wprost podała, że w raportowanym kwartale nie wypłaciła ani nie zadeklarowała dywidendy. Nie opublikowała też prognoz wyników finansowych. Ogólny obraz raportu jest więc mieszany: sprzedaż i działalność operacyjna poprawiły się, ale końcowy wynik netto pozostaje słaby, a dodatkowo pojawia się ryzyko podatkowe i wyzwania związane z przebudową modelu biznesowego.
Wyjaśnienie prostym językiem: działalność kontynuowana to obecny, dalej prowadzony biznes spółki; działalność zaniechana to część biznesu sprzedana lub wygaszona, która zaburza porównania rok do roku. Przepływy operacyjne pokazują, czy firma generuje gotówkę z normalnej działalności. EBITDA to uproszczony miernik wyniku operacyjnego przed amortyzacją i częścią kosztów finansowych oraz podatkowych — pomaga ocenić, jak działa sam biznes, zanim uwzględni się część księgowych i finansowych obciążeń.