Skonsolidowany raport roczny mcr S.A. za 2025

Grupa mcr opublikowała skonsolidowany raport roczny za okres 1 kwietnia 2025 – 31 marca 2026. To był rok dużej zmiany biznesowej: spółka sprzedała część działalności związaną z oddymianiem i wentylacją pożarową, zmieniła nazwę z Mercor na mcr i skupiła się na nowych obszarach, m.in. zabezpieczeniach przeciwpożarowych, aktywnym gaszeniu oraz rozwiązaniach opartych o IoT.

W praktyce oznacza to, że podstawowy, dalej prowadzony biznes miał słabszy rok i wszedł w stratę, ale cały wynik grupy został mocno podbity przez sprzedaż dużej części działalności. Dla inwestora ważne jest więc rozróżnienie: wynik ogółem wygląda bardzo dobrze, ale nie wynika on z poprawy codziennej działalności operacyjnej.

Sprzedaż wzrosła do 181,2 mln PLN, ale koszty rosły szybciej. Szczególnie mocno wzrosły koszty ogólnego zarządu do 24 746 tys. PLN z 9 355 tys. PLN rok wcześniej oraz koszty sprzedaży. To pokazuje, że okres transformacji był kosztowny i obciążył bieżącą rentowność.

To oznacza wyraźną poprawę bezpieczeństwa finansowego. Spółka ma dużo więcej gotówki, znacznie mniej długu i mocniejszy kapitał własny. To pozytywny efekt sprzedaży aktywów i spłaty zadłużenia, choć jednocześnie część tej poprawy nie wynika z lepszej pracy bieżącego biznesu, tylko z jednorazowej transakcji.

Najważniejszym wydarzeniem roku była sprzedaż części działalności do grupy Kingspan. Cena transakcji została określona na maksymalnie 420 mln PLN, z czego 330 mln PLN zostało już zapłacone, a do 90 mln PLN ma charakter odroczony i zależy od osiągnięcia określonego poziomu EBITDA sprzedanej działalności. Na dzień bilansowy spółka ujęła należność finansową z tego tytułu w wysokości 88 648 tys. PLN. To ważna szansa na dodatkowy wpływ gotówki, ale ostateczna kwota nie była jeszcze potwierdzona.

W raporcie widać też istotne zmiany właścicielskie i kapitałowe. Spółka przeprowadziła duży skup akcji własnych za 135 000 tys. PLN, a na dzień publikacji raportu posiada 6 279 069 akcji własnych nabytych w celu umorzenia. Po rejestracji obniżenia kapitału zakładowego ma on wynieść 2 260 386,75 PLN. Dla akcjonariuszy oznacza to zmniejszenie liczby akcji w obrocie, co zwykle zwiększa udział pozostałych akcjonariuszy w spółce.

W akcjonariacie na 31 marca 2026 największe udziały miały: Permag sp. z o.o. – 14,69%, Bangtino Limited – 11,82% oraz OFE PZU Złota Jesień – 9,48%. W porównaniu z poprzednim rokiem wzrósł udział akcjonariatu rozproszonego do 59,02% z 19,44%, co jest dużą zmianą w strukturze własności.

W obszarze rozwoju grupa kupiła 70% udziałów Ela-compil sp. z o.o., spółki zajmującej się systemami bezpieczeństwa i automatyką budynków. Dodatkowo zwiększyła udział w MCR TECH LAB do 100%. To pokazuje, że po sprzedaży starej części biznesu mcr buduje nowe kompetencje w obszarach technologicznych i integracyjnych.

Raport wskazuje też kilka ryzyk. Po pierwsze, działalność kontynuowana jest obecnie nierentowna. Po drugie, część przyszłych wpływów z transakcji Kingspan zależy od dodatkowych warunków. Po trzecie, po dniu bilansowym spółka otrzymała wyniki kontroli podatkowych, według których powinna była pobrać podatek od dywidend w łącznej kwocie 1 524 385 PLN. Spółka nie zgadza się z tym stanowiskiem i złożyła wyjaśnienia, ale temat może oznaczać ryzyko prawno-podatkowe.

W zakresie władz spółki w trakcie roku, 21 listopada 2025, rezygnację złożył członek zarządu Tomasz Kamiński. Na koniec okresu zarząd tworzyli Krzysztof Krempeć i Jakub Lipiński. Do rady nadzorczej dołączył Tomasz Klaczyński.

Dywidenda była w raporcie wspomniana, ale dotyczy wypłaty już zrealizowanej: w trakcie roku obrotowego wypłacono 1,78 PLN na akcję, łącznie 27 233 tys. PLN, z datą wypłaty 12 listopada 2025. Zarząd zapowiada, że będzie rekomendował przeznaczenie zysku na kapitał związany ze skupem akcji własnych, pokrycie wcześniejszej straty i kapitał zapasowy. Jednocześnie nie wyklucza dywidendy w przyszłości, ale nie podał konkretnej propozycji ani terminów, więc na dziś nie ma bieżącej decyzji dywidendowej dla inwestora.

Ogólnie raport można ocenić jako mieszany: bardzo mocny bilans i ogromny wynik netto po sprzedaży aktywów są pozytywne, ale słabość działalności kontynuowanej i ryzyka podatkowe studzą ten obraz. Najważniejsze dla inwestora będzie teraz to, czy spółka potrafi odbudować rentowność nowego, mniejszego biznesu po zakończeniu dużej transformacji.

Wyjaśnienie pojęć: EBITDA to uproszczony wynik operacyjny przed odsetkami, podatkiem i amortyzacją; pomaga ocenić, ile biznes zarabia na podstawowej działalności. Earn-out to odroczona część ceny sprzedaży, która zależy od spełnienia określonych warunków po transakcji. Skup akcji własnych oznacza, że spółka odkupuje swoje akcje z rynku, a ich późniejsze umorzenie zmniejsza liczbę akcji. Działalność zaniechana to część biznesu, którą spółka sprzedała albo zamknęła, więc jej wynik pokazuje się osobno od działalności, która jest dalej prowadzona.