W dniu 3 listopada 2025 odbyło się Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie spółki Medicalgorithmics S.A., podczas którego podjęto szereg ważnych uchwał. Poniżej przedstawiam najważniejsze informacje oraz ich potencjalny wpływ na inwestorów.
1. Zmiany w Radzie Nadzorczej
Podjęto decyzję o powołaniu Marcina Gołębickiego na członka Rady Nadzorczej. Liczba członków Rady została ustalona na 6 osób. Zmiany te mogą wpłynąć na kierunek nadzoru nad spółką, choć nie wskazano na istotne kontrowersje – za powołaniem głosowało 92,34% akcjonariuszy obecnych na zgromadzeniu.
2. Nowy Program Motywacyjny
Dotychczasowy program motywacyjny na lata 2024-2026 został zakończony z powodu braku możliwości jego realizacji. Wprowadzono nowy program motywacyjny na lata 2025-2027, oparty na emisji tzw. warrantów subskrypcyjnych (prawo do objęcia nowych akcji w przyszłości po określonej cenie), które będą przyznawane kluczowym pracownikom i członkom zarządu.
Program obejmuje możliwość emisji do 298 584 nowych akcji (serii M, N, O), po cenie emisyjnej 26,72 zł za akcję. Prawo do objęcia tych akcji będzie uzależnione od spełnienia określonych warunków finansowych i rynkowych, m.in.:
- Osiągnięcia przychodów ze sprzedaży netto na poziomie: 55 mln zł (2025), 60 mln zł (2026), 75 mln zł (2027)
- Osiągnięcia zwrotu z akcji wyższego o 10 punktów procentowych niż indeks sWIG80 Total Return w danym roku
Nowy program motywacyjny ma na celu lepsze powiązanie wynagrodzenia kluczowych osób z wynikami spółki i jej wartością dla akcjonariuszy.
3. Pokrycie Strat z Lat Ubiegłych
Walne Zgromadzenie zdecydowało o przeznaczeniu 60 mln zł z kapitału zapasowego na pokrycie skumulowanej straty z lat ubiegłych. To działanie poprawia strukturę kapitałową spółki, ale nie oznacza wypłaty dywidendy dla akcjonariuszy.
4. Zmiany w Statucie Spółki
W związku z powyższymi decyzjami, zmieniono statut spółki, m.in. w zakresie warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego oraz zasad emisji nowych akcji w ramach programu motywacyjnego.
5. Prawo poboru
W przypadku emisji nowych akcji w ramach programu motywacyjnego, dotychczasowi akcjonariusze nie będą mieli prawa pierwszeństwa do ich objęcia (wyłączenie prawa poboru). Akcje trafią wyłącznie do uczestników programu motywacyjnego.
6. Frekwencja i wyniki głosowań
W zgromadzeniu uczestniczyli akcjonariusze reprezentujący 39,37% kapitału zakładowego. Wszystkie uchwały zostały przyjęte zdecydowaną większością głosów.
| Uchwała | Za | Przeciw | Wstrzymujących się | % głosów za |
|---|---|---|---|---|
| Powołanie członka RN | 3 618 623 | 300 000 | 0 | 92,34% |
| Nowy program motywacyjny | 3 918 490 | 133 | 0 | 99,99% |
| Pokrycie strat | 3 476 384 | 0 | 442 239 | 88,71% |
Potencjalny wpływ na inwestorów:
- Nowy program motywacyjny może pozytywnie wpłynąć na zaangażowanie kluczowych osób, ale w przyszłości może oznaczać rozwodnienie udziałów obecnych akcjonariuszy (więcej akcji na rynku).
- Pokrycie strat z kapitału zapasowego poprawia bilans, ale nie przekłada się na bezpośrednie korzyści dla akcjonariuszy (brak dywidendy).
- Wyłączenie prawa poboru oznacza, że tylko osoby uczestniczące w programie motywacyjnym będą mogły objąć nowe akcje.
- Wysokie progi przychodów i wyników rynkowych jako warunek przyznania akcji mogą być trudne do osiągnięcia, co ogranicza ryzyko nadmiernego rozwodnienia akcji.
Data NWZA i podjęcia uchwał: 3 listopada 2025
Ostateczny termin wykonania praw z warrantów: 31 grudnia 2030
Ważne daty dla programu motywacyjnego: 1 lipca 2028 (seria A), 1 lipca 2029 (seria B), 1 lipca 2030 (seria C)
Wyjaśnienia pojęć:
- Warranty subskrypcyjne – specjalne papiery wartościowe, które dają prawo do zakupu nowych akcji spółki po określonej cenie w przyszłości.
- Prawo poboru – prawo dotychczasowych akcjonariuszy do pierwszeństwa w objęciu nowych akcji. Jego wyłączenie oznacza, że nowe akcje trafią tylko do wybranych osób.
- Kapitał zapasowy – część kapitału spółki tworzona z zysków lub innych źródeł, przeznaczona na pokrycie strat lub inne cele.
- Rozwodnienie akcji – sytuacja, w której na rynku pojawia się więcej akcji, przez co udział procentowy dotychczasowych akcjonariuszy w spółce się zmniejsza.
Podsumowując, decyzje podjęte na NWZA Medicalgorithmics S.A. mają na celu poprawę motywacji kluczowych osób i uporządkowanie bilansu spółki, ale mogą w przyszłości prowadzić do emisji nowych akcji i rozwodnienia udziałów obecnych akcjonariuszy. Brak informacji o dywidendzie oznacza, że spółka skupia się na rozwoju i poprawie wyników finansowych.