Raport okresowy półroczny za 2025

MIRBUD S.A. – Podsumowanie raportu półrocznego za I półrocze 2025

W pierwszej połowie 2025 roku Grupa Kapitałowa MIRBUD odnotowała spadek przychodów i zysków w porównaniu do analogicznego okresu 2024 roku. Wyniki finansowe były pod presją trudnych warunków rynkowych, w tym opóźnień w przetargach publicznych, spadku aktywności w segmencie deweloperskim oraz skutków pożaru w Centrum Handlowym Marywilska 44.

Najważniejsze wydarzenia i czynniki wpływające na wyniki:

• Spadek przychodów głównie z powodu opóźnień w przetargach publicznych, mniejszej liczby nowych kontraktów oraz niższej aktywności w segmencie deweloperskim.
• Pożar Centrum Handlowego Marywilska 44 w maju 2024 roku spowodował utratę kluczowego aktywa i źródła przychodów z najmu. Spółka uruchomiła tymczasowe miasteczko kontenerowe dla najemców i rozpoczęła proces odbudowy centrum.
• Wypłata zaliczek z polisy ubezpieczeniowej – do końca lipca 2025 r. spółka otrzymała łącznie 83,6 mln zł zaliczek na poczet odszkodowania. Całkowita kwota odszkodowania szacowana jest na 110 mln zł i powinna zostać wypłacona do końca 2025 r.
• Zmiana struktury przychodów – wzrósł udział usług budowlano-montażowych (93,1% przychodów), natomiast spadł udział działalności deweloperskiej i najmu nieruchomości.
• Wzrost zadłużenia długoterminowego (z 20% do 26% aktywów), przy jednoczesnym spadku zadłużenia krótkoterminowego.
• Wysoki portfel zamówień – na koniec czerwca 2025 r. portfel zamówień Grupy wynosił 8,11 mld zł netto, a miesiąc później wzrósł do 8,78 mld zł netto.
• Nowe kontrakty podpisane w I półroczu 2025 r. obejmują m.in. budowę dróg, obwodnic, inwestycje wojskowe i kolejowe.
• Wypłata dywidendy – w sierpniu 2025 r. wypłacono dywidendę w wysokości 0,10 zł na akcję (łącznie 11,0 mln zł).

Wybrane wskaźniki finansowe:

Zmiany w strukturze Grupy i akcjonariacie:

• W I półroczu 2025 r. MIRBUD S.A. przejęła 100% udziałów w spółce PBS Transkol (kolejowa spółka wykonawcza).
• W lipcu 2024 r. podwyższono kapitał zakładowy MIRBUD S.A. poprzez emisję akcji serii L, pozyskując ok. 200 mln zł na rozwój segmentu kolejowego i drogowego.
• Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej – powołanie nowych członków.

Najważniejsze ryzyka i zagrożenia:

• Niepewność makroekonomiczna – wpływ inflacji, stóp procentowych i sytuacji gospodarczej na rynek budowlany i deweloperski.
• Ryzyko opóźnień w przetargach publicznych i dostępności nowych kontraktów.
• Ryzyko kursowe – ok. 3% przychodów w euro, brak zabezpieczeń walutowych.
• Ryzyko związane z odbudową Marywilskiej 44 – zależność od decyzji administracyjnych i wypłaty odszkodowania.
• Ryzyko konkurencji – rosnąca konkurencja cenowa w budownictwie i deweloperce.

Plany rozwojowe i inwestycyjne:

• Rozwój segmentu kolejowego – zakup spółki Transkol, współpraca z Torpol S.A., udział w dużych przetargach PKP PLK i CPK.
• Inwestycje w park maszynowy – zakup nowych wytwórni mas bitumicznych przez Kobylarnia S.A. (koszt jednej ok. 5 mln euro).
• Odbudowa Centrum Handlowego Marywilska 44 – rozpoczęcie inwestycji po uzyskaniu wszystkich zgód administracyjnych.
• Nowe projekty deweloperskie – planowane uruchomienie 13 inwestycji mieszkaniowych do 2027 r. (ponad 2 600 lokali).

Najważniejsze daty i wydarzenia:

Wyjaśnienia pojęć:

• EBIT – zysk operacyjny, czyli zysk przed odsetkami i podatkami.
• Marża netto – procentowy udział zysku netto w przychodach.
• Portfel zamówień – wartość wszystkich podpisanych, ale jeszcze niezrealizowanych kontraktów.
• Wskaźnik płynności bieżącej – pokazuje, czy firma ma wystarczająco dużo środków, by spłacić krótkoterminowe zobowiązania (im wyższy, tym bezpieczniej).
• Wskaźnik ogólnego zadłużenia – udział zobowiązań w aktywach firmy (im wyższy, tym większe ryzyko zadłużenia).

Podsumowanie dla inwestorów:

Wyniki MIRBUD S.A. za I półrocze 2025 roku były słabsze niż rok wcześniej, co wynikało głównie z trudnej sytuacji rynkowej, opóźnień w przetargach i skutków pożaru Marywilskiej 44. Spółka utrzymuje jednak wysoki portfel zamówień, inwestuje w rozwój segmentu kolejowego i drogowego oraz planuje odbudowę kluczowego aktywa handlowego. Wypłata dywidendy i stabilna sytuacja płynnościowa są pozytywnym sygnałem, jednak inwestorzy powinni zwracać uwagę na ryzyka związane z koniunkturą, konkurencją i realizacją dużych projektów.