Grupa Movie Games pokazała słabszy rok 2025. Przychody spadły do 10,2 mln zł z 14,9 mln zł rok wcześniej, a wynik netto przeszedł z zysku 0,46 mln zł do straty 11,6 mln zł. To wyraźne pogorszenie, które dla inwestorów oznacza, że spółka miała trudny rok zarówno pod względem sprzedaży, jak i wyceny części aktywów.
| Pozycja | 2025 | 2024 | Zmiana r/r |
| Przychody | 10 193 tys. zł | 14 868 tys. zł | -31,4% |
| Wynik operacyjny | -2 114 tys. zł | 789 tys. zł | pogorszenie |
| EBITDA | 3 719 tys. zł | 6 716 tys. zł | -44,6% |
| Wynik netto | -11 626 tys. zł | 462 tys. zł | pogorszenie |
| Gotówka na koniec roku | 1 735 tys. zł | 5 010 tys. zł | -65,4% |
W praktyce oznacza to, że firma zarobiła mniej na sprzedaży gier, a dodatkowo mocno obciążyły ją koszty i odpisy księgowe. Spadek gotówki pokazuje też, że rok był wymagający z punktu widzenia finansów, choć spółka nadal utrzymuje dodatnie przepływy z podstawowej działalności operacyjnej.
Najmocniej na wyniku zaszkodziły koszty finansowe w wysokości 10,5 mln zł, wobec 1,0 mln zł rok wcześniej. W tej kwocie były przede wszystkim odpisy aktualizujące wartość inwestycji w jednostkach stowarzyszonych: 5,7 mln zł oraz przeszacowanie aktywów finansowych: 3,43 mln zł. To sugeruje, że część wcześniejszych inwestycji okazała się dziś warta mniej niż wcześniej zakładano.
Na poziomie operacyjnym też było słabiej. Sprzedaż była mocno oparta na kilku tytułach: Drug Dealer Simulator 2 – 3,423 mln zł, Alaskan Road Truckers PC Steam – 2,871 mln zł oraz Drug Dealer Simulator – 2,772 mln zł. Widać też duże uzależnienie od jednego partnera sprzedażowego: Valve Corporation odpowiadało za 44,7% przychodów grupy, wobec 76,3% rok wcześniej. To nadal wysoka koncentracja, choć mniejsza niż wcześniej.
W bilansie widać duże zmniejszenie skali grupy. Suma aktywów spadła do 21,1 mln zł z 38,2 mln zł, a kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej obniżył się do 14,5 mln zł z 26,7 mln zł. Jednocześnie zobowiązania spadły do 4,95 mln zł z 8,89 mln zł, więc spółka ograniczyła zadłużenie. To łagodzi część ryzyka, ale nie zmienia faktu, że wartość grupy wyraźnie się skurczyła.
| Bilans | 31.12.2025 | 31.12.2024 | Zmiana r/r |
| Aktywa razem | 21 057 tys. zł | 38 205 tys. zł | -44,9% |
| Kapitał własny akcjonariuszy jednostki dominującej | 14 523 tys. zł | 26 657 tys. zł | -45,5% |
| Zobowiązania razem | 4 947 tys. zł | 8 887 tys. zł | -44,3% |
| Wartość księgowa na akcję | 6,26 zł | 11,39 zł | -45,0% |
To oznacza, że spółka jest dziś wyraźnie mniejsza niż rok temu, ale jednocześnie ma niższe zobowiązania. Dla inwestora to mieszany sygnał: mniej długu jest plusem, ale spadek kapitału własnego i wartości księgowej na akcję pokazuje skalę pogorszenia sytuacji.
Ważnym wydarzeniem była sprzedaż wszystkich akcji w spółkach Mill Games S.A., Movie Games VR S.A. i Detalion Games S.A., a pośrednio także utrata kontroli nad Black Cage Games S.A.. Na koniec 2025 r. w grupie została już tylko jedna jednostka zależna: Road Studio S.A.. To oznacza uproszczenie struktury grupy, ale też mniejszą skalę działalności i mniejszą dywersyfikację.
Spółka podała też informację o dywidendzie za 2024 rok: wypłacono 0,10 zł na akcję, łącznie 257 313,20 zł. To pozytywny element dla akcjonariuszy, ale skala wypłaty była niewielka, a obecne wyniki za 2025 rok raczej nie wspierają oczekiwań na wysokie wypłaty w kolejnym okresie.
Po zakończeniu roku pojawiły się ważne informacje operacyjne. Spółka podała, że Drug Dealer Simulator 2 przeszedł certyfikację na konsole, a planowana data premiery na PlayStation 5 i Xbox to 17 czerwca 2026. Jednocześnie rozwiązano umowę z zewnętrznym podmiotem odpowiedzialnym za portowanie gry i dokończenie prac ma nastąpić wewnątrz grupy. To może poprawić kontrolę nad projektem, ale pokazuje też, że wcześniej były opóźnienia i problemy wykonawcze.
Planowana premiera Drug Dealer Simulator 2 na konsole: 17 czerwca 2026.
W raporcie widać też plany dalszego rozwoju: spółka pracuje nad Drug Dealer Simulator 3 oraz rozwija Road Truckers: New Beginning. Zarząd podkreśla zmianę podejścia: większy nacisk na jakość techniczną, lepszą kontrolę produkcji i ostrożniejsze zarządzanie projektami. To może być szansa na poprawę w przyszłości, ale na razie jest to bardziej obietnica niż efekt widoczny w liczbach.
Ryzyka, na które warto zwrócić uwagę, to przede wszystkim: duża zależność od kilku gier, uzależnienie od platform dystrybucyjnych, ryzyko opóźnień premier, błędy techniczne w grach oraz niepewność co do powodzenia nowych projektów. Dodatkowo spółka ujawniła aktywo warunkowe związane z naliczoną karą umowną wobec twórcy gry DDS2 na 4,503 mln zł, ale tej kwoty nie ujęto w bilansie, bo jej odzyskanie zależy od przyszłych zdarzeń.
Prostym językiem: odpis aktualizujący oznacza, że spółka uznała, iż część jej inwestycji lub aktywów jest dziś mniej warta niż wcześniej pokazywała w księgach. EBITDA to wynik operacyjny powiększony o amortyzację – pomaga ocenić, ile biznes generuje przed kosztami księgowymi związanymi np. z wcześniejszymi inwestycjami. Aktywo warunkowe to potencjalna korzyść finansowa, ale jeszcze niepewna, więc nie można jej traktować jak pewnych pieniędzy.