Pepco Group – trading update za III kwartał FY26

Pepco Group pokazało bardzo mocny update za trzeci kwartał roku obrotowego 2026. Po sprzedaży Dealz Poland spółka prezentuje wyniki głównie z perspektywy podstawowego biznesu Pepco, czyli sklepów z odzieżą i artykułami ogólnymi. Najważniejszy sygnał dla inwestorów to połączenie wzrostu sprzedaży, poprawy marży oraz podwyższenia oczekiwań na cały rok.

W praktyce oznacza to, że podstawowy biznes Pepco rośnie zarówno przez nowe sklepy, jak i przez lepszą sprzedaż w już działających placówkach. Szczególnie pozytywnie wygląda Europa Zachodnia, gdzie tempo wzrostu jest wyraźnie wyższe niż w regionach CEE.

Marża brutto po 9 miesiącach FY26 wzrosła o 290 punktów bazowych rok do roku i wyniosła 51,9%. Spółka wskazuje, że pomogły w tym lepsze warunki zakupowe oraz korzystne efekty walutowe. Dla inwestorów jest to ważne, bo pokazuje nie tylko wzrost sprzedaży, ale też poprawę jakości tego wzrostu.

Podwyższenie prognoz jest pozytywnym sygnałem. Spółka nie zmienia oczekiwań dotyczących tempa wzrostu przychodów, ale zakłada wyższą marżę, mocniejszy wzrost EBITDA i większą gotówkę generowaną przez biznes. To sugeruje, że Pepco chce rosnąć bardziej rentownie, a nie tylko zwiększać skalę sprzedaży.

Istotnym elementem komunikatu jest też sprzedaż Dealz Poland za symboliczną kwotę 1 PLN. Transakcja ma zakończyć wyjście Pepco z handlu FMCG i uprościć grupę do bardziej skoncentrowanego biznesu Pepco. Po finalizacji Dealz ma zostać pokazany jako działalność zaniechana i w pełni wyłączony z konsolidacji w sprawozdaniu rocznym FY26.

Spółka podtrzymuje również plan specjalnego zwrotu kapitału dla akcjonariuszy poprzez skup akcji własnych do kwoty 400 mln EUR. Buyback ma zostać sfinansowany z gotówki oraz niewielkiego nowego długu. Według spółki dźwignia przed IFRS 16 ma wzrosnąć do ok. 1,0x EBITDA, czyli nadal w środku docelowego przedziału 0,5x–1,5x.

Ogólny wydźwięk komunikatu jest pozytywny. Pepco pokazuje wzrost sprzedaży, poprawę marż, mocną dynamikę w Europie Zachodniej, podwyższa oczekiwania na rok oraz kontynuuje skup akcji. Ryzykiem pozostaje tempo ekspansji, wpływ kursów walut i skuteczność dalszego upraszczania grupy po wyjściu z Dealz.

Co oznacza LFL? LFL, czyli like-for-like, pokazuje zmianę sprzedaży w sklepach działających już porównywalny okres. Dzięki temu inwestor widzi, czy sprzedaż rośnie nie tylko przez otwieranie nowych sklepów, ale także w istniejących lokalizacjach.

Co oznacza EBITDA? EBITDA to wynik operacyjny przed amortyzacją. W uproszczeniu pomaga ocenić, ile gotówki może generować podstawowy biznes, zanim uwzględni się część kosztów księgowych i finansowych.