Raport roczny PMPG Polskie Media za 2025 rok

PMPG Polskie Media opublikowała jednostkowy raport roczny za 2025 rok. Najważniejsza zmiana to poprawa wyniku: spółka zakończyła rok zyskiem netto 26 tys. zł, podczas gdy rok wcześniej miała stratę 2 426 tys. zł. To oznacza wyjście „na plus”, ale skala zysku pozostaje bardzo mała, więc poprawa jest bardziej sygnałem stabilizacji niż mocnego odbicia.

W praktyce oznacza to, że spółka poprawiła bieżącą działalność i ograniczyła presję kosztową, ale nadal działa na bardzo niskiej rentowności. Dla inwestora to raczej sygnał ostrożnie pozytywny niż dowód trwałej, silnej poprawy.

Przychody wzrosły tylko nieznacznie, ale poprawa wyniku była wsparta także zmianą struktury kosztów. Koszty sprzedaży spadły do 5 489 tys. zł z 6 130 tys. zł, choć koszty ogólnego zarządu lekko wzrosły do 5 610 tys. zł. Jednocześnie spółka odnotowała wyraźnie wyższe przychody finansowe, ale też wysokie koszty finansowe, co pokazuje, że wynik nadal jest wrażliwy na wyceny aktywów i zdarzenia finansowe, a nie tylko na podstawowy biznes.

To oznacza, że spółka poprawiła gotówkę z podstawowej działalności i utrzymała bezpieczny poziom zadłużenia. Z drugiej strony aktywa obrotowe spadły do 6 922 tys. zł z 10 098 tys. zł, a wskaźnik bieżącej płynności obniżył się do 2,02 z 3,79. Nadal wygląda to bezpiecznie, ale bufor płynności jest mniejszy niż rok wcześniej.

W raporcie widać też ważne zmiany w aktywach finansowych i inwestycjach. Spółka odwróciła wcześniejszy odpis na udziały w Do Rzeczy S.A. w kwocie 3 227 tys. zł, ale jednocześnie utworzyła odpisy na RedDeerGames Sp. z o.o. w wysokości 2 391 tys. zł oraz na B-8 Poland Sp. z o.o. w likwidacji w wysokości 1 200 tys. zł. To pokazuje, że część inwestycji poprawiła swoją ocenę, ale część nadal wiąże się z ryzykiem utraty wartości.

Istotna jest także zmiana w strukturze grupy i udziałach w spółkach zależnych. Udział PMPG w Do Rzeczy S.A. spadł w 2025 roku z 81% do 72,99%, a po rejestracji podwyższenia kapitału już po dniu bilansowym do 71,70%. To efekt kolejnych emisji akcji i częściowej sprzedaży akcji. Z jednej strony oznacza to rozwodnienie udziału PMPG, ale z drugiej spółka zależna pozyskała kapitał na rozwój i weszła na rynek NewConnect, co może zwiększyć jej możliwości finansowania i widoczność.

W części operacyjnej zarząd podkreśla rozwój mediów cyfrowych. Portal Wprost.pl miał średnio ponad 5,64 mln realnych użytkowników miesięcznie w 2025 roku, a średnia była wyższa o 23% niż rok wcześniej. Z kolei DoRzeczy.pl odwiedzało średnio ponad 2,8 mln użytkowników miesięcznie. To ważne, bo spółka coraz mocniej opiera przyszłość na reklamie internetowej, subskrypcjach cyfrowych i treściach wideo.

Po stronie ryzyk spółka wprost wskazuje na niepewność gospodarczą, wpływ sytuacji geopolitycznej, presję kosztową, konkurencję na rynku reklamy i mediów oraz ryzyko zmian preferencji odbiorców. Zarząd zaznacza też, że mimo sporządzenia sprawozdania przy założeniu kontynuacji działalności, wcześniej zidentyfikowano okoliczności wskazujące na niepewność związaną z generowaną stratą. Jednocześnie spółka ocenia, że ma wystarczające zasoby do kontynuowania działalności co najmniej do 31 grudnia 2026.

W raporcie nie ma informacji o dywidendzie dla akcjonariuszy. Spółka wprost podała, że nie wypłacała i nie deklarowała wypłaty dywidendy, uzasadniając to strategią rozwoju. Dla inwestorów oznacza to, że ewentualna korzyść z inwestycji ma obecnie wynikać raczej z poprawy biznesu i wartości spółki niż z bieżących wypłat gotówki.

Na plus można zaliczyć poprawę wyników, dodatnie przepływy operacyjne, niski poziom zadłużenia i rozwój aktywów cyfrowych. Na minus: bardzo niski końcowy zysk, zależność od wycen aktywów finansowych, odpisy na część inwestycji oraz brak dywidendy. Ogólny obraz raportu jest więc umiarkowanie pozytywny: spółka poprawiła sytuację względem słabego 2024 roku, ale nadal nie pokazuje jeszcze mocnej, trwałej rentowności.

Wyjaśnienie prostym językiem: EBITDA to wynik firmy przed odliczeniem odsetek, podatków i amortyzacji – pomaga ocenić, czy podstawowy biznes zarabia. Odpis aktualizujący oznacza obniżenie księgowej wartości inwestycji, gdy spółka uznaje, że jest ona mniej warta niż wcześniej. Płynność pokazuje, czy firma ma wystarczająco dużo środków i majątku obrotowego, aby na bieżąco płacić swoje rachunki i zobowiązania.