Skonsolidowany raport półroczny PMPG Polskie Media

PMPG opublikowało raport półroczny za H1 2026. Na poziomie grupy widać nadal stratę, ale część wyników poprawiła się względem ubiegłego roku. Jednocześnie spółka wprost wskazuje na niepewność związaną z kontynuacją działalności, wynikającą z utrzymujących się strat w grupie od 2024 roku. To najważniejszy element tego raportu z punktu widzenia inwestora.

W praktyce oznacza to, że grupa nadal traci pieniądze, ale skala straty jest mniejsza niż rok wcześniej. Jednocześnie spadły przychody, gotówka i kapitał własny, więc poprawa wyniku nie oznacza jeszcze trwałego wyjścia z problemów.

Na poziomie samej spółki dominującej sytuacja wygląda lepiej niż w grupie. PMPG SA miało 7,91 mln zł przychodów wobec 7,76 mln zł rok wcześniej, a wynik netto poprawił się z -0,54 mln zł do +0,11 mln zł. To pokazuje, że główny problem leży bardziej w spółkach zależnych niż w samej jednostce dominującej.

To oznacza, że sama spółka matka poprawiła efektywność i wróciła do niewielkiego zysku, ale inwestor nadal powinien patrzeć przede wszystkim na słabszą kondycję całej grupy.

W raporcie wskazano też kilka ważnych zdarzeń biznesowych. Najbardziej pozytywne to debiut Do Rzeczy S.A. na NewConnect w dniu 28 kwietnia 2026. Spółka zależna pozyskała wcześniej około 5 mln zł na rozwój, a jej wycena po debiucie przekroczyła 60 mln zł. Z drugiej strony udział PMPG w Do Rzeczy spadł do 70,8%, więc grupa ma dziś mniejszy procentowy udział w tej spółce niż wcześniej.

Istotna jest też informacja o akcjach własnych. 29 czerwca 2026 zakończył się program skupu akcji własnych. W całym programie PMPG kupiło 294 703 akcje za 943,7 tys. zł. Łącznie spółka posiada obecnie 1 099 709 akcji własnych, czyli 10,58% kapitału i 10,59% głosów. W samym H1 2026 nie było jednak nowych transakcji na akcjach własnych.

W akcjonariacie nie zaszły zmiany w dużych pakietach. Największym akcjonariuszem pozostaje Michał M. Lisiecki z udziałem 58,36% kapitału i 58,44% głosów. Katarzyna Gintrowska wraz z Bartrade ma 5,98%. Obie strony działają w porozumieniu i razem kontrolują 64,34% kapitału oraz 64,42% głosów. To oznacza stabilną kontrolę nad spółką.

W obszarze władz spółki nie było zmian w zarządzie. Natomiast 25 czerwca 2026 walne zgromadzenie wybrało radę nadzorczą na nową wspólną 3-letnią kadencję. To zmiana formalna, ale ważna z punktu widzenia ładu korporacyjnego.

Jeśli chodzi o ryzyka, raport jest dość ostrożny. Spółka wskazuje na presję zewnętrzną: słabszy rynek reklamy prasowej, konflikty geopolityczne, wzrost kosztów i niepewność gospodarczą. Dodatkowo biegły rewident zwrócił uwagę na istotną niepewność dotyczącą kontynuacji działalności. Nie ma zastrzeżenia do samego raportu, ale to ostrzeżenie jest ważne, bo pokazuje, że poprawa wyników jeszcze nie rozwiązała problemów grupy.

Po stronie plusów warto odnotować, że grupa nie ma istotnych postępowań sądowych przekraczających 10% kapitałów własnych, nie było też istotnych zdarzeń po dniu bilansowym. Spółka utrzymuje też płynność bieżącą powyżej 1,0, co oznacza, że na dziś powinna być w stanie regulować krótkoterminowe zobowiązania.

Spółka nie wypłacała i nie deklarowała dywidendy dla akcjonariuszy PMPG. W raporcie wprost zapisano, że nie było wypłaty ani deklaracji dywidendy.

Plany na kolejne kwartały koncentrują się na rozwoju serwisów Wprost.pl i DoRzeczy.pl, dalszej cyfryzacji, rozwoju reklamy internetowej, nowych projektach i możliwych przejęciach w mediach. To kierunek logiczny, bo tradycyjna prasa jest pod presją, a internet ma rosnąć szybciej.

Co to oznacza prostym językiem: PMPG nadal jest w trudnym miejscu, bo grupa ma stratę i mniej gotówki niż rok temu. Jednocześnie widać poprawę wyników i kilka pozytywnych ruchów, zwłaszcza wokół Do Rzeczy i działalności cyfrowej. Dla inwestora to raport mieszany: są oznaki poprawy, ale ryzyko pozostaje wysokie.

Wyjaśnienie pojęć: EBITDA – wynik firmy przed kosztami odsetek, podatku i amortyzacji; pomaga ocenić, jak działa podstawowy biznes. Kapitał własny – wartość majątku przypisana akcjonariuszom po odjęciu zobowiązań. Kontynuacja działalności – założenie, że firma będzie dalej działać i nie grozi jej szybkie zakończenie działalności; jeśli audytor wskazuje tu niepewność, to jest to sygnał ostrzegawczy. Akcje własne – akcje odkupione przez samą spółkę.