Roczny skonsolidowany raport Selena FM za 2025

Selena FM pokazała w raporcie rocznym za 2025 rok wyraźną poprawę wyników. Przychody wzrosły tylko nieznacznie, ale zyski rosły dużo szybciej, co sugeruje lepszą kontrolę kosztów i korzystniejszą strukturę sprzedaży. Dla inwestora to ważny sygnał, bo oznacza, że spółka nie tylko sprzedaje więcej, ale też zarabia więcej na każdej złotówce sprzedaży.

W praktyce oznacza to, że mimo umiarkowanego wzrostu sprzedaży spółka poprawiła rentowność. To zwykle działa na korzyść oceny jakości biznesu, bo pokazuje większą efektywność operacyjną.

Marże także się poprawiły. Marża brutto na sprzedaży wzrosła do 35,3% z 33,9%, marża operacyjna do 10,4% z 8,2%, a marża netto do 6,4% z 4,8%. Spółka wskazuje, że pomogły w tym większy udział produktów innowacyjnych i wyżej marżowych oraz spadek kosztów sprzedaży.

To oznacza, że poprawa nie była jednorazowa tylko widoczna na kilku poziomach rachunku wyników. Dla inwestora to zwykle lepszy sygnał niż sam wzrost przychodów.

Na poziomie bilansu sytuacja wygląda stabilnie. Suma aktywów wzrosła do 1 344,2 mln zł, a kapitał własny do 786,4 mln zł. Jednocześnie zadłużenie spadło. Kredyty i pożyczki zmniejszyły się do 143,1 mln zł z 173,2 mln zł, a wskaźnik zadłużenia netto do EBITDA poprawił się do 0,41 z 0,79. To pokazuje, że spółka ma dziś większy zapas bezpieczeństwa finansowego niż rok wcześniej.

W praktyce oznacza to mniejsze ryzyko związane z finansowaniem i większą elastyczność przy inwestycjach lub słabszym otoczeniu rynkowym.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej pozostały mocne i wyniosły 199,3 mln zł wobec 186,8 mln zł rok wcześniej. To ważne, bo pokazuje, że zysk znajduje potwierdzenie w gotówce. Jednocześnie przepływy inwestycyjne były ujemne na poziomie -63,7 mln zł, co wynikało głównie z inwestycji rozwojowych i przejęć, a przepływy finansowe wyniosły -119,8 mln zł, m.in. przez spłatę finansowania i wypłatę dywidendy.

W raporcie widać też aktywność rozwojową. Grupa przeznaczyła na inwestycje około 49 mln zł, m.in. na rozbudowę linii produkcyjnych, automatyzację, systemy ERP i instalacje fotowoltaiczne. Dodatkowo w 2025 roku przejęto spółki Izolacja-Jarocin oraz TES, a po dniu bilansowym pojawiły się kolejne działania porządkujące i rozwojowe w grupie. To może wspierać wzrost w kolejnych latach, ale oznacza też koszty integracji i wykonania planów.

Spółka wypłaciła dywidendę za 2024 rok w wysokości 2,50 zł na akcję, czyli łącznie 54,1 mln zł. Część tej kwoty pochodziła z zysku za 2024 rok, a część z kapitału zapasowego. To pozytywna informacja dla akcjonariuszy, bo pokazuje gotowość do dzielenia się gotówką z właścicielami.

W obszarze zarządzania doszło do kilku zmian. 23 kwietnia 2025 rezygnację złożył członek zarządu ds. finansowych Krzysztof Ościłowicz, ze skutkiem na 30 kwietnia 2025. Następnie 15 lipca 2025 rada nadzorcza powołała Aleksandra Solskiego na stanowisko członka zarządu ds. finansowych od 1 września 2025. Wcześniej, od 1 marca 2025, do zarządu dołączył Marek Rościszewski jako członek zarządu ds. operacyjnych. Dla inwestora to ważne, bo zmiany w finansach i operacjach mogą wpływać na sposób prowadzenia spółki, choć raport nie wskazuje, by miały one negatywny wpływ na bieżące wyniki.

Audytor wydał opinię bez zastrzeżeń, czyli uznał, że skonsolidowane sprawozdanie finansowe rzetelnie pokazuje sytuację grupy. Jako kluczowe obszary badania wskazano przychody ze sprzedaży oraz wycenę zapasów. To nie jest zarzut, tylko wskazanie obszarów, które były szczególnie ważne z punktu widzenia badania.

Wśród ryzyk spółka wymienia m.in. sytuację makroekonomiczną, inflację, kursy walut, zmienność przepisów podatkowych i prawnych, ryzyko celne, ryzyko operacyjne oraz ryzyka geopolityczne związane z Ukrainą i Bliskim Wschodem. Dla inwestora ważne jest to, że spółka nie wskazuje obecnie zagrożenia dla kontynuacji działalności, ale otoczenie pozostaje wymagające.

Plany na 2026 rok obejmują dalszy rozwój na rynkach rozwiniętych, cyfryzację, automatyzację, rozwój nowych produktów, integrację przejęć i inwestycje w energooszczędność oraz OZE. To daje szansę na dalszy wzrost, ale skuteczność tych działań będzie zależała od popytu i sprawnej realizacji.

Co to oznacza prostym językiem: EBITDA to zysk z działalności operacyjnej przed amortyzacją, czyli przybliżenie tego, ile biznes zarabia na swojej podstawowej działalności. Marża pokazuje, jaka część sprzedaży zostaje spółce jako zysk. Wskaźnik zadłużenia netto do EBITDA mówi, jak szybko firma mogłaby spłacić zadłużenie z bieżących wyników operacyjnych — im niższy, tym zwykle bezpieczniej. Opinia bez zastrzeżeń oznacza, że audytor nie znalazł istotnych problemów w sprawozdaniu finansowym.