Stalexport Autostrady S.A. opublikowała skonsolidowany raport za I kwartał 2025 roku. Poniżej przedstawiam najważniejsze informacje z dokumentów finansowych oraz ich potencjalny wpływ na inwestorów.

1. Wyniki finansowe – Grupa Kapitałowa (Q1 2025 vs Q1 2024):

Wskaźnik Q1 2025 (tys. zł) Q1 2024 (tys. zł) Zmiana (%)
Przychody operacyjne 141 597 128 538 +10,2%
EBITDA 103 647 91 303 +13,5%
Zysk operacyjny 77 526 65 582 +18,2%
Zysk netto 67 462 59 177 +14,0%
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej 93 771 89 717 +4,5%
Zysk na 1 akcję (PLN) 0,26 0,23 +13%

2. Kluczowe czynniki wyników:

  • Wzrost przychodów wynika głównie z wyższego ruchu samochodowego na autostradzie A4 Katowice-Kraków (+4,4% rok do roku) oraz podwyżek stawek opłat od 1 kwietnia 2024 r.
  • Wzrost kosztów operacyjnych był umiarkowany, głównie przez wyższe koszty remontów, utrzymania i wynagrodzeń, ale częściowo zrównoważony przez niższe rezerwy na wymianę nawierzchni.
  • Segment autostradowy odpowiada za zdecydowaną większość przychodów i zysków Grupy.

3. Sytuacja finansowa:

  • Grupa utrzymuje wysoką płynność finansową i stabilny poziom środków pieniężnych.
  • Brak nowych istotnych zobowiązań lub zagrożeń płynności.

4. Dywidenda:

  • 10 kwietnia 2025 r. Walne Zgromadzenie zdecydowało o wypłacie dywidendy w wysokości 155 775 tys. zł, czyli 0,63 zł na akcję.
  • Dzień dywidendy: 18 kwietnia 2025 r.
  • Dzień wypłaty: 25 kwietnia 2025 r.

5. Zmiany w strukturze akcjonariatu:

  • Największym akcjonariuszem pozostaje Mundys S.p.A. z udziałem 61,2%.
  • TFI PZU S.A. posiada 5,02% akcji.
  • Brak zmian w strukturze akcjonariatu w I kwartale 2025 r.

6. Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej:

  • W I kwartale 2025 r. nie odnotowano zmian w składzie zarządu ani rady nadzorczej.

7. Plany rozwojowe i inwestycyjne:

  • Trwają prace inwestycyjne na autostradzie A4, m.in. remont nawierzchni (kontrakt o wartości 452,5 mln zł, zaawansowanie 37% na koniec marca 2025 r.), modernizacja odwodnienia i przepustów.
  • Wysokość rezerw na przyszłe inwestycje i remonty jest regularnie aktualizowana.

8. Ryzyka i zagrożenia:

  • Największym ryzykiem dla spółki jest zakończenie umowy koncesyjnej na autostradę A4 w marcu 2027 r. Po tym terminie przychody z poboru opłat mogą się zakończyć, a przyszłość działalności zależy od ewentualnych nowych projektów lub przedłużenia koncesji.
  • Spółka monitoruje wpływ sytuacji makroekonomicznej i konfliktu w Ukrainie na ruch samochodowy i wyniki finansowe, ale obecnie nie widzi zagrożenia dla kontynuacji działalności.

9. Zmiany w prezentacji danych:

  • Od 2025 r. spółka prezentuje wyniki w bardziej przejrzysty sposób, wyodrębniając przychody z poboru opłat i pokazując wskaźnik EBITDA.

Publikacja raportu kwartalnego: 8 maja 2025

Wprowadzenie nowych stawek opłat na A4: 1 kwietnia 2025

Walne Zgromadzenie ws. dywidendy: 10 kwietnia 2025

Dzień dywidendy: 18 kwietnia 2025

Dzień wypłaty dywidendy: 25 kwietnia 2025

Koniec okresu koncesji na A4: 15 marca 2027

Podsumowanie dla inwestorów:

Stalexport Autostrady S.A. pokazała bardzo dobre wyniki finansowe w I kwartale 2025 r., z wyraźnym wzrostem przychodów i zysków. Spółka regularnie wypłaca dywidendy i utrzymuje stabilną sytuację finansową. Najważniejszym ryzykiem jest zakończenie koncesji na autostradę A4 w 2027 r., co może znacząco wpłynąć na przyszłe przychody. Do tego czasu spółka powinna pozostać stabilnym płatnikiem dywidendy, ale inwestorzy powinni śledzić informacje o planach na okres po 2027 r.

Wyjaśnienia pojęć:

  • EBITDA – zysk operacyjny przed potrąceniem kosztów odsetek, podatków i amortyzacji. Pokazuje, ile spółka zarabia na swojej podstawowej działalności.
  • Koncesja – umowa, która pozwala spółce zarządzać i pobierać opłaty za korzystanie z autostrady przez określony czas.
  • Rezerwa – środki zarezerwowane na przyszłe wydatki, np. remonty lub inwestycje.
  • Dywidenda – część zysku wypłacana akcjonariuszom.