Zwołanie Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Stalprodukt SA

Stalprodukt S.A. opublikował komplet dokumentów związanych ze Zwyczajnym Walnym Zgromadzeniem oraz rocznymi sprawozdaniami finansowymi i korporacyjnymi za rok 2024. Poniżej przedstawiam najważniejsze informacje z tych dokumentów, które mogą być istotne dla inwestorów.

1. Wyniki finansowe za 2024 rok – wyraźny spadek zysków

Spółka zanotowała bardzo duży spadek zysków na wszystkich poziomach – zarówno operacyjnym, jak i netto. Przychody spadły o ponad 30%, a zysk netto praktycznie zniknął (z ponad 219 mln zł do 2,3 mln zł). Główne powody to trudna sytuacja rynkowa, spadek popytu, silna konkurencja (zwłaszcza z Azji), spadek cen wyrobów oraz wysokie koszty energii i surowców.

2. Dywidenda – wypłata mimo niskiego zysku

Pomimo bardzo niskiego zysku za 2024 rok, Zarząd i Rada Nadzorcza rekomendują wypłatę dywidendy w wysokości 6,00 zł brutto na akcję. Łączna kwota dywidendy to 30 533 580 zł, z czego tylko 2 264 636,73 zł pochodzi z zysku za 2024, a reszta (28 268 943,27 zł) z kapitału rezerwowego (zyski z lat ubiegłych).

To oznacza, że spółka utrzymuje politykę regularnych wypłat dla akcjonariuszy, nawet w trudniejszych latach.

3. Sytuacja finansowa i płynność

• Spółka utrzymuje bardzo wysoki poziom płynności – na koniec 2024 roku posiadała 713 mln zł środków pieniężnych.
• Wskaźniki płynności spadły, ale nadal są wysokie (wskaźnik bieżącej płynności: 4,21 w 2023, 3,44 w 2024).
• Kapitały własne finansują aż 84,2% aktywów, co oznacza dużą stabilność, ale też niższą efektywność inwestycji.
• Spółka nie korzysta z kredytów bankowych.

4. Wyniki Grupy Kapitałowej

Wyniki Grupy również wyraźnie się pogorszyły, choć nie tak drastycznie jak w samej spółce-matce.

5. Zmiany w statucie i nowe obszary działalności

• Zmiana statutu dostosowuje działalność spółki do nowej klasyfikacji PKD 2025 oraz rozszerza działalność o magazynowanie energii elektrycznej.
• Wprowadzono zapisy dotyczące wyboru firmy audytorskiej do atestacji raportów zrównoważonego rozwoju.

6. Wynagrodzenia Zarządu i Rady Nadzorczej

• Wynagrodzenie Zarządu za 2024 r.: 2 001 979 zł (spadek o 1,5% r/r).
• Wynagrodzenie Rady Nadzorczej: 492 761 zł (spadek o 4,4% r/r).
• Wynagrodzenia są zgodne z przyjętą polityką, a premie roczne zależą od realizacji celów finansowych i strategicznych.

7. Zmiany w organach spółki

• W czerwcu 2024 r. nastąpiła zmiana Przewodniczącego Rady Nadzorczej (Stanisław Kurnik zastąpiony przez Piotra Tomasza Janeczka).
• Skład Zarządu bez zmian: Piotr Janeczek (Prezes), Łukasz Mentel (Członek Zarządu).

8. Ryzyka i wyzwania

• Bardzo silna konkurencja ze strony producentów azjatyckich, zwłaszcza w segmencie blach transformatorowych.
• Spadek popytu i cen na wyroby stalowe.
• Wysokie koszty energii, surowców i polityki klimatycznej UE.
• Ryzyko regulacyjne związane z nowymi przepisami UE (tzw. Zielony Ład).
• Spółka nie korzysta z kredytów, co ogranicza ryzyko finansowe, ale też zmniejsza potencjalną rentowność inwestycji.

9. Plany rozwojowe i inwestycje

• Kontynuacja inwestycji w OZE (odnawialne źródła energii), budowa farmy fotowoltaicznej, rozwój magazynowania energii.
• Modernizacja technologii produkcji i poprawa efektywności energetycznej.

Podsumowanie dla inwestorów:

• Rok 2024 był dla Stalproduktu bardzo trudny – spółka zanotowała drastyczny spadek zysków i rentowności.
• Mimo to, zarząd utrzymuje wypłatę dywidendy na wysokim poziomie, korzystając z kapitału rezerwowego.
• Spółka jest bardzo bezpieczna finansowo (dużo gotówki, brak kredytów), ale jej efektywność i wycena giełdowa są niskie.
• Największe ryzyka to konkurencja z Azji, spadek popytu, wysokie koszty energii i regulacje klimatyczne.
• Szanse to inwestycje w OZE, nowe obszary działalności (magazynowanie energii) i ewentualne odbicie koniunktury w branży stalowej.

Wyjaśnienia pojęć:

• EBIT – zysk operacyjny, czyli zysk z podstawowej działalności firmy, bez uwzględnienia kosztów finansowych i podatków.
• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje ile firma zarabia „na czysto” z działalności operacyjnej, zanim zapłaci podatki i odsetki.
• Kapitał rezerwowy – środki zgromadzone z zysków z poprzednich lat, które mogą być wykorzystane np. na wypłatę dywidendy.
• Absolutorium – formalne zatwierdzenie przez walne zgromadzenie, że członkowie zarządu i rady nadzorczej prawidłowo wykonywali swoje obowiązki w danym roku.
• Wskaźnik płynności – pokazuje, czy firma ma wystarczająco dużo środków, by spłacić bieżące zobowiązania.

Wnioski: Stalprodukt S.A. jest stabilna finansowo, ale jej wyniki za 2024 rok są bardzo słabe. Wysoka dywidenda może być atrakcyjna dla inwestorów szukających dochodu, ale długoterminowe perspektywy zależą od poprawy sytuacji rynkowej i skuteczności nowych inwestycji.