Text opublikował raport roczny za rok obrotowy 2025/2026 i pokazuje on wyraźne pogorszenie wyników rok do roku. Spółka nadal jest rentowna i generuje gotówkę, ale skala spadku zysków jest duża. Zarząd otwarcie przyznaje, że miniony rok nie był udany pod względem finansowym. Jednocześnie firma mocno stawia na rozwój nowego produktu Text oraz funkcji opartych o AI, licząc na poprawę wzrostu w kolejnych okresach.
| Pozycja | 2025/26 | 2024/25 | Zmiana r/r |
| Przychody | 329,1 mln zł | 354,2 mln zł | -7,1% |
| EBITDA | 153,3 mln zł | 201,6 mln zł | -23,9% |
| Zysk operacyjny | 126,9 mln zł | 177,4 mln zł | -28,4% |
| Zysk netto | 116,6 mln zł | 164,4 mln zł | -29,1% |
| Przepływy operacyjne | 161,6 mln zł | 179,5 mln zł | -10,0% |
W praktyce oznacza to, że biznes nadal zarabia dużo pieniędzy, ale zarabia wyraźnie mniej niż rok wcześniej. Dla inwestorów to sygnał negatywny krótkoterminowo, bo spadek zysku jest dużo większy niż spadek sprzedaży, co pokazuje presję kosztową.
Spadek wyników wynikał głównie z kilku czynników. Po pierwsze, firma prawie całość przychodów uzyskuje w dolarze, a mocniejszy złoty obniżył raportowane wyniki w PLN. Po drugie, wzrosły koszty infrastruktury chmurowej, rozwoju produktów, zespołu oraz działań wspierających sprzedaż i bezpieczeństwo. Spółka wskazuje też, że zakończenie migracji do chmury Google poprawiło jakość i możliwości oferty, ale nie przyniosło obniżki kosztów.
W samym biznesie abonamentowym też widać lekkie osłabienie. MRR na koniec marca 2026 wyniósł 6,93 mln USD, czyli był niższy o 2,7% rok do roku. Przychody w dolarze spadły tylko o 0,5%, więc część słabości w złotych wynika z kursu walutowego. To ważne, bo pokazuje, że operacyjnie spółka nie załamała się, ale też nie rośnie tak, jak inwestorzy mogliby oczekiwać.
| Wskaźnik operacyjny | 2025/26 | 2024/25 | Zmiana r/r |
| Przychody w USD | 88,2 mln USD | 88,6 mln USD | -0,5% |
| MRR | 6,93 mln USD | ok. 7,12 mln USD | -2,7% |
| Otrzymane płatności | 87,9 mln USD | ok. 88,5 mln USD | -0,7% |
To oznacza, że główny problem nie leży tylko w kursach walut, ale też w wolniejszym tempie rozwoju bazy przychodów powtarzalnych. Z drugiej strony spadki w dolarze są dużo mniejsze niż w złotych, więc część presji może się odwrócić, jeśli kurs walutowy będzie korzystniejszy.
Po stronie bilansu sytuacja pozostaje bezpieczna. Grupa zakończyła rok z gotówką na poziomie 62,8 mln zł, bez zadłużenia netto na koniec okresu. Co prawda środki pieniężne spadły, ale było to związane m.in. z wypłatą dywidend i inwestycjami. Spółka podkreśla, że nie widzi zagrożenia dla kontynuacji działalności.
Ważnym elementem raportu są inwestycje w rozwój. Wartości niematerialne wzrosły do 82,8 mln zł, a nakłady na rozwój produktów wyniosły 31,6 mln zł. Firma rozwija nowy produkt Text, który ma łączyć sprzedaż, obsługę klienta i analizę danych w jednym narzędziu. Zarząd liczy, że to właśnie ten obszar będzie w przyszłości napędzał wzrost.
Spółka mocno akcentuje szanse związane z AI. Podaje, że jej rozwiązania osiągają AI resolution rate 74% wobec średniej branżowej 59%. Jednocześnie uczciwie wskazuje ryzyko: jeśli firma nie nadąży za szybkim rozwojem technologii, może to osłabić jej pozycję rynkową. To jeden z najważniejszych punktów raportu z perspektywy inwestora.
W strukturze przychodów nadal dominuje LiveChat, który odpowiada za 83,7% sprzedaży. To oznacza, że spółka jest nadal mocno zależna od jednego głównego produktu. Jednocześnie rośnie udział klientów korzystających z więcej niż jednego produktu, co jest pozytywnym sygnałem, bo zwiększa szansę na większy przychód od jednego klienta i poprawia trwałość relacji.
W raporcie nie ma informacji o zmianach w składzie zarządu ani rady nadzorczej w trakcie roku. Zarząd pozostał bez zmian. W akcjonariacie również nie pokazano istotnych zmian udziałów największych akcjonariuszy.
W obszarze dywidendy raport zawiera głównie informacje historyczne, ale ważne jest to, że spółka podtrzymuje politykę wypłaty możliwie wysokiej części zysku, o ile nie pojawią się lepsze okazje inwestycyjne. W roku obrotowym 2025/26 wypłacono też zaliczkę na poczet dywidendy w wysokości 1,15 zł na akcję, ale była ona już historycznie wypłacona, więc nie jest to nowy termin dla inwestora.
Po zakończeniu roku spółka wskazała kilka ważnych wydarzeń rozwojowych: rozpoczęcie kampanii marketingowej dla produktu Text, uzyskanie atestacji SOC 2 Typ 2, współpracę partnerską z Golden Whale, zakup domeny livechat.ai oraz patent w USA. To są elementy wspierające długoterminową historię wzrostu, ale na razie nie przełożyły się jeszcze na poprawę wyników finansowych.
Ogólny obraz raportu jest więc mieszany, ale z przewagą słabszych sygnałów krótkoterminowych. Z jednej strony firma pozostaje bardzo rentowna, ma gotówkę i rozwija nowe produkty. Z drugiej strony przychody spadły, zysk netto obniżył się prawie o jedną trzecią, a wskaźnik MRR także się cofnął. Dla inwestorów najważniejsze będzie teraz to, czy inwestycje w Text i AI zaczną przekładać się na powrót do wzrostu.
Wyjaśnienie pojęć: MRR to miesięczne powtarzalne przychody z abonamentów, czyli przybliżenie tego, ile firma regularnie zarabia co miesiąc. EBITDA to uproszczony zysk operacyjny przed amortyzacją, pokazujący siłę podstawowego biznesu. SOC 2 to zewnętrzne potwierdzenie, że firma spełnia wysokie standardy bezpieczeństwa i organizacji procesów, co może pomagać w zdobywaniu większych klientów. Grandfathering cenowy oznacza utrzymywanie starych cen dla dotychczasowych klientów mimo podwyżek dla nowych.