Raport kwartalny WP HOLDING SA za Q3 2025

Podsumowanie wyników finansowych Wirtualna Polska Holding SA za 3 kwartały 2025 roku (do 30 września 2025)

Wirtualna Polska Holding SA (WP Holding) opublikowała wyniki finansowe za trzy kwartały 2025 roku. Spółka wykazała wzrost przychodów i poprawę wybranych wskaźników operacyjnych, jednak zysk netto był niższy niż rok wcześniej, głównie przez koszty związane z przejęciami i wzrost zadłużenia.

*Dane na koniec września 2025 i czerwca 2025

Najważniejsze wydarzenia i czynniki wpływające na wyniki

• Wzrost przychodów napędzany był głównie przez segment Turystyka (przejęcie Invia Group i Creative Eye) oraz Finanse Konsumenckie.
• Segment Reklama i Subskrypcje zanotował spadek przychodów (-3% r/r pro forma) i wyraźny spadek rentowności (EBITDA -22% r/r pro forma), głównie przez niższe wpływy z reklam i wyższe koszty.
• Segment Turystyka urósł o 9% r/r (pro forma), a EBITDA o 12% r/r, dzięki silnemu popytowi na wyjazdy zagraniczne i integracji przejętych spółek.
• Segment Finanse Konsumenckie wzrost przychodów o 25% r/r, EBITDA +48% r/r, dzięki dobrej koniunkturze na rynku kredytów i sprzedaży samochodów online.
• Wysokie koszty jednorazowe (52,6 mln zł w 9M 2025) związane z przejęciami (Invia Group, Creative Eye) i restrukturyzacją zatrudnienia.
• Wzrost zadłużenia – finansowanie akwizycji Invia Group kredytem bankowym (243,96 mln EUR). Koszty odsetek i prowizji wzrosły o 62% r/r.
• Wypłata dywidendy – 65,5 mln zł (25 lipca 2025).

Zmiany w strukturze Grupy i akcjonariacie

• Przejęcie 100% Invia Group (24 kwietnia 2025) – istotne zwiększenie skali działalności w turystyce online w Europie Środkowej i krajach niemieckojęzycznych.
• Przejęcie 100% Creative Eye (6 sierpnia 2025) – wzmocnienie pozycji na rynku turystyki krajowej w Rumunii.
• Podwyższenie udziałów w Legimi do 44,6% (1 kwietnia 2025).
• Zmiany w Radzie Nadzorczej – nowy skład od 23 czerwca 2025.

Kluczowe daty i wydarzenia

Plany i perspektywy

• W segmencie Reklama i Subskrypcje oczekiwane jest utrzymanie przychodów na poziomie zbliżonym do poprzedniego roku, ale z wyższymi kosztami (m.in. wynagrodzenia, licencje, kampanie reklamowe).
• W Turystyce spodziewany jest dalszy wzrost przychodów w IV kwartale 2025, szczególnie w wyjazdach zagranicznych.
• Grupa planuje dalszą integrację przejętych spółek i optymalizację kosztów, zwłaszcza w turystyce.
• Rynek reklamy i e-commerce pozostaje konkurencyjny i zależny od sytuacji gospodarczej.

Ryzyka i zagrożenia

• Wysokie zadłużenie po przejęciach – wzrost kosztów finansowych, zależność od stóp procentowych (WIBOR, EURIBOR).
• Sezonowość w turystyce – duże przepływy gotówkowe w I półroczu, spłaty zobowiązań po sezonie wakacyjnym.
• Wysoka konkurencja na rynku reklamy internetowej i e-commerce.
• Wpływ sytuacji makroekonomicznej i geopolitycznej na popyt konsumencki.

Wyjaśnienia pojęć trudnych:

• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje ile firma zarabia na swojej podstawowej działalności, zanim uwzględni się koszty finansowe, podatki i amortyzację.
• Skorygowana EBITDA – EBITDA po wyłączeniu jednorazowych kosztów (np. przejęcia, restrukturyzacje), lepiej pokazuje powtarzalną rentowność firmy.
• Pro forma – dane finansowe pokazujące, jak wyglądałyby wyniki, gdyby przejęcia spółek były uwzględnione od początku okresu porównawczego.
• Dług netto – suma wszystkich kredytów i pożyczek pomniejszona o środki pieniężne firmy.
• Wskaźnik dług netto/EBITDA – pokazuje ile lat firma musiałaby pracować na spłatę zadłużenia, zakładając utrzymanie obecnych zysków operacyjnych.

Podsumowanie dla inwestorów:

Wirtualna Polska Holding dynamicznie rośnie dzięki przejęciom, szczególnie w turystyce i finansach online. Wzrost przychodów i EBITDA jest wyraźny, ale zysk netto spadł przez wysokie koszty jednorazowe i wzrost zadłużenia. Spółka wypłaciła dywidendę, ale jej dalsza polityka będzie zależeć od sytuacji finansowej i planów inwestycyjnych. Wysokie zadłużenie i rosnące koszty finansowe to główne ryzyka na kolejne kwartały. Dla inwestorów ważne jest monitorowanie dalszej integracji przejętych spółek, realizacji synergii oraz sytuacji na rynku reklamy i turystyki.