Raport półroczny ZREMB-CHOJNICE za I półrocze 2026

Spółka opublikowała raport półroczny za okres 1 stycznia – 30 czerwca 2026 r.. To jest sprawozdanie jednostkowe, czyli pokazuje wyniki samej spółki ZREMB-CHOJNICE, a nie całej grupy. Najważniejsza informacja dla inwestora jest taka, że mimo wzrostu sprzedaży firma przeszła ze zysku do straty.

W praktyce oznacza to, że spółka sprzedała więcej niż rok temu, ale robiła to na wyraźnie słabszej rentowności. Sam wzrost przychodów nie przełożył się na zysk, co jest dla akcjonariuszy sygnałem ostrzegawczym.

Największy problem widać na poziomie podstawowej działalności. Zysk brutto na sprzedaży spadł z 5,907 mln zł do 3,033 mln zł, a wynik na sprzedaży obniżył się z 2,097 mln zł zysku do 1,124 mln zł straty. Zarząd wskazuje kilka powodów: większe koszty zatrudnienia, wzrost udziału produkcji prototypów, przesuwanie projektów głównie z rynku niemieckiego oraz ujemny wpływ aktualizacji wyceny posiadanych akcji Polskiego Holdingu Rozwoju.

To oznacza, że mimo niewielkiego wzrostu sumy aktywów firma ma mniej gotówki, niższy kapitał własny i wyższe zobowiązania. Taki układ zwykle zwiększa wrażliwość spółki na opóźnienia w płatnościach od klientów, koszty finansowania i ewentualne słabsze kolejne kwartały.

Na plus można zaliczyć wzrost sprzedaży w głównym segmencie kontenerów. Przychody z kontenerów wzrosły do 17,707 mln zł z 14,915 mln zł rok wcześniej. Spółka podkreśla, że korzysta na większym popycie ze strony sektora obronnego i widzi dobre perspektywy w tym obszarze. Jednocześnie zależność od kilku dużych klientów pozostaje wysoka — pięciu największych odbiorców odpowiadało za znaczącą część sprzedaży, a sam największy klient za 19,78% przychodów.

W raporcie widać też dalsze inwestycje. Wartość środków trwałych w budowie wzrosła do 1,392 mln zł z 176 tys. zł na koniec 2025 r. Spółka rozwija park maszynowy i korzysta ze wsparcia Pomorskiej Specjalnej Strefy Ekonomicznej. To może pomóc w zwiększeniu mocy produkcyjnych w przyszłości, ale krótkoterminowo oznacza większe wydatki i presję na gotówkę.

Po stronie finansowania zadłużenie krótkoterminowe wzrosło. Na 30 czerwca 2026 r. spółka miała m.in. 3,478 mln zł wykorzystanego kredytu w ING, 1,190 mln zł pożyczki inwestycyjnej z ING oraz 2,000 mln zł pożyczki od ZAMET-GŁOWNO 2. To pokazuje, że firma aktywnie korzysta z finansowania zewnętrznego. Dodatkowo koszty odsetek obciążają wynik.

Ważna informacja dla akcjonariuszy: w I półroczu 2026 r. spółka nie wypłacała ani nie deklarowała dywidendy. W tabeli danych finansowych dywidenda na akcję wynosi 0 zł, a wprost wskazano, że w okresie od 01.01.2026 do 30.06.2026 nie było deklaracji wypłaty.

W akcjonariacie zaszła istotna zmiana. 17 czerwca 2026 r. Fundacja Rodzinna POLAKSA przekroczyła próg 10% głosów, zwiększając udział do 11,43%. Jednocześnie spółka wskazuje, że głównym akcjonariuszem pozostaje Krzysztof Kosiorek-Sobolewski, który bezpośrednio i pośrednio kontroluje 22,57% akcji i głosów. Dla inwestora oznacza to dalszą silną pozycję obecnego kierownictwa w strukturze właścicielskiej.

W organach spółki nie było zmian w zarządzie, ale w radzie nadzorczej nastąpiła rezygnacja. 2 maja 2026 r. Joanna Kosiorek-Sobolewska zrezygnowała z funkcji członka rady nadzorczej. Poza tym skład zarządu pozostał bez zmian.

Po dniu bilansowym spółka podała kilka informacji rozwojowych, które mogą być pozytywne w dłuższym terminie. Chodzi m.in. o porozumienie dotyczące planowanego nowego zakładu produkcyjnego, strategiczną współpracę przy projektach dla sektora obronnego, wejście w nowy segment związany z obsługą podwodnych pojazdów zdalnie sterowanych oraz emisję akcji serii L. W ramach tej emisji objęto 200 tys. akcji po 6,00 zł, co dało spółce 1,2 mln zł nowego kapitału. To może wesprzeć rozwój, ale jednocześnie oznacza rozwodnienie udziałów dotychczasowych akcjonariuszy po rejestracji emisji.

Raport pokazuje więc mieszany obraz. Z jednej strony spółka rośnie sprzedażowo, rozwija moce produkcyjne i korzysta z mocnego trendu w sektorze obronnym. Z drugiej strony obecne półrocze było wyraźnie słabsze wynikowo: pojawiła się strata, spadła gotówka, wzrosły zobowiązania i pogorszyła się rentowność. Dla inwestora kluczowe będzie to, czy w kolejnych kwartałach spółka zamieni rosnący portfel zamówień na realny zysk i poprawę przepływów pieniężnych.

Wyjaśnienie prostym językiem: rentowność to po prostu to, ile firmie zostaje z każdej sprzedaży po pokryciu kosztów. Kapitał własny to majątek przypadający akcjonariuszom po odjęciu długów. Rozwodnienie akcji oznacza, że po emisji nowych akcji dotychczasowi akcjonariusze mają mniejszy procent udziału w spółce, jeśli nie dokupią nowych akcji.