ALTA opublikowała jednostkowy raport kwartalny za I kwartał 2025. Spółka pokazała stratę netto 709 tys. zł, podczas gdy rok wcześniej w tym samym okresie miała zysk netto 6 363 tys. zł. To wyraźne pogorszenie wyniku, ale warto zauważyć, że w dużej mierze wynika ono z braku dodatniego przeszacowania wartości inwestycji, które rok wcześniej mocno podbiło wynik.
| Pozycja | I kw. 2025 | I kw. 2024 | Zmiana |
|---|---|---|---|
| Przychody | 120 tys. zł | 86 tys. zł | +39,5% |
| Wynik operacyjny | -702 tys. zł | 6 355 tys. zł | spadek do straty |
| Wynik netto | -709 tys. zł | 6 363 tys. zł | spadek do straty |
| Zysk/strata na akcję | -0,05 zł | 0,41 zł | spadek |
W praktyce oznacza to, że sama bieżąca działalność operacyjna nadal nie generuje zysków, a wynik ALTA jest mocno zależny od wyceny posiadanych inwestycji. Dla inwestora to ważny sygnał, bo pokazuje większą zmienność wyników między okresami.
Bilans spółki pozostał stabilny. Aktywa razem wyniosły 215 317 tys. zł wobec 215 401 tys. zł na koniec 2024 roku, a kapitał własny 212 918 tys. zł wobec 213 408 tys. zł wcześniej. Jednocześnie gotówka spadła do 43 tys. zł z 148 tys. zł na koniec 2024 roku, a krótkoterminowe zobowiązania wzrosły do 2 392 tys. zł z 1 984 tys. zł.
| Pozycja bilansowa | 31.03.2025 | 31.12.2024 | Zmiana |
|---|---|---|---|
| Aktywa razem | 215 317 tys. zł | 215 401 tys. zł | -0,04% |
| Kapitał własny | 212 918 tys. zł | 213 408 tys. zł | -0,23% |
| Środki pieniężne | 43 tys. zł | 148 tys. zł | -70,9% |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 2 392 tys. zł | 1 984 tys. zł | +20,6% |
To oznacza, że majątek spółki jest duży, ale płynność gotówkowa jest napięta. Spółka sama wskazuje ryzyko płynności, ryzyko wyceny oraz ryzyko kontynuacji działalności, choć zarząd ocenia, że przy obecnym majątku ryzyko kontynuacji jest ograniczone.
Najważniejszym aktywem ALTA pozostaje Miasteczko Siewierz Jeziorna Sp. z o.o., wycenione na 209 926 tys. zł, czyli ponad 97% aktywów spółki. Zarząd potwierdził, że wycena tej inwestycji z końca 2024 roku pozostaje aktualna na 31 marca 2025, więc w I kwartale nie rozpoznano nowego dodatniego przeszacowania. To tłumaczy dużą różnicę wobec wyniku sprzed roku.
Z punktu widzenia rozwoju biznesu spółka podtrzymuje strategię na lata 2022-2026. Chce rozwijać projekty rewitalizacji i rozwoju obszarów miejskich, szukać nowych projektów oraz rozwiązań energetycznych. W projekcie Siewierz Jeziorna spółka podaje m.in. 730 gotowych domów i mieszkań, 824 jednostki w budowie lub z pozwoleniem oraz cel dojścia do 2 000 mieszkańców do końca 2025 roku. To pokazuje, że główna wartość ALTA nadal opiera się na długoterminowym powodzeniu tego projektu.
W I kwartale spółka zwiększyła liczbę akcji do 15 639 845 z 15 420 845 po rejestracji 219 000 akcji serii H w ramach programu motywacyjnego. To oznacza lekkie rozwodnienie udziałów dotychczasowych akcjonariuszy, choć program został już zakończony. Wartość księgowa na akcję spadła do 13,61 zł z 13,84 zł na koniec 2024 roku.
Spółka podała też, że 14 stycznia 2025 otrzymała pożyczki od podmiotów powiązanych na łączną kwotę 1 mln zł, a po dniu bilansowym, 16 kwietnia 2025, kolejną pożyczkę na 1 550 tys. zł. To wspiera bieżące funkcjonowanie, ale jednocześnie potwierdza, że spółka korzysta z finansowania powiązanego, co dla inwestora jest sygnałem ograniczonej własnej płynności gotówkowej.
W sprawach formalnych nie było zmian w strukturze głównych akcjonariuszy. Największy akcjonariusz, Hlamata Holdings Ltd., posiada 49,68% kapitału i 63,64% głosów. Spółka informuje też o pozwie z Sądu Pracy na kwotę 720 tys. zł, ale na dzień raportu zarząd nie widzi podstaw do tworzenia rezerwy i uważa, że roszczenie powinno zostać oddalone.
W części dotyczącej dywidendy ALTA wskazała wprost, że w I kwartale 2025 nie miała miejsca wypłata ani deklaracja wypłaty dywidendy. To oznacza brak bieżącego sygnału o podziale zysku dla akcjonariuszy, mimo że regularna wypłata dywidend pozostaje jednym z celów strategicznych spółki.
Co to oznacza dla inwestora: raport jest raczej ostrożny. Z jednej strony majątek spółki pozostaje wysoki i opiera się na dużym projekcie Siewierz Jeziorna. Z drugiej strony bieżący kwartał pokazał stratę, niski poziom gotówki i zależność od wycen oraz finansowania od podmiotów powiązanych. To spółka, której wyniki mogą się mocno zmieniać między okresami, a kluczowe znaczenie ma powodzenie sprzedaży i rozwoju głównej inwestycji.
Wyjaśnienie prostym językiem: przeszacowanie do wartości godziwej oznacza księgową zmianę wyceny posiadanych udziałów lub aktywów — nie musi oznaczać realnego wpływu gotówki. Płynność to zdolność spółki do regulowania bieżących zobowiązań. Rozwodnienie akcji oznacza wzrost liczby akcji, przez co udział dotychczasowego akcjonariusza w spółce lekko się zmniejsza, jeśli nie dokupi nowych akcji.