Raport półroczny ATM Grupa SA za 2025

ATM Grupa S.A. – Podsumowanie półrocza 2025

ATM Grupa S.A. opublikowała wyniki finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku. Spółka działa głównie w branży produkcji telewizyjnej i filmowej, zarządzania aktywami trwałymi, deweloperki oraz – pośrednio – produkcji gier komputerowych. Poniżej przedstawiamy najważniejsze informacje z raportów finansowych i zarządczych, które mogą być istotne dla inwestorów.

Segmenty działalności – kluczowe informacje:

• Produkcja telewizyjna i filmowa: Przychody wzrosły o 18,8% r/r, zysk netto segmentu o 56,3%. To główny motor wzrostu Grupy.
• Zarządzanie aktywami trwałymi: Przychody stabilne, ale zysk netto spadł o 71,8% z powodu wyższych podatków i niższych wyników spółek powiązanych.
• Działalność deweloperska: Przychody na podobnym poziomie, ale zysk netto segmentu wzrósł o 2,9 mln zł (poprawa wyceny nieruchomości).
• Produkcja gier komputerowych: Segment przyniósł stratę (-112 tys. zł wobec +2,1 mln zł rok wcześniej).

Struktura akcjonariatu:

• Kurzewski Investment S.á.r.l. (Dorota Michalak-Kurzewska i Tomasz Kurzewski): 40,01% kapitału, 52,87% głosów
• Zygmunt Solorz (Karswell Ltd.): 17,42% kapitału, 13,69% głosów
• Nationale-Nederlanden OFE: 9,67% kapitału, 7,60% głosów
• PKO TFI: 7,52% kapitału, 5,91% głosów

Nie było istotnych zmian w strukturze akcjonariatu w ostatnim półroczu.

Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej:

• 29 maja 2025: Rezygnacja Artura Hoffmana z Rady Nadzorczej
• 1 maja 2025: Urszula Piasecka powołana na Członka Zarządu
• 26 maja 2025: Andrzej Muszyński (Prezes Zarządu) nie ubiega się o kolejną kadencję
• 30 maja 2025: Przemysław Kmiotek nowym Prezesem Zarządu, Urszula Piasecka Wiceprezesem, Emil Dłużewski Członkiem Zarządu, Maciej Grzywaczewski dołącza do Rady Nadzorczej

Dywidenda:

• 0,26 zł na akcję (łącznie 21,9 mln zł), z czego 0,08 zł wypłacone jako zaliczka w grudniu 2024
• Dzień ustalenia prawa do dywidendy: 5 czerwca 2025
• Dzień wypłaty dywidendy: 9 czerwca 2025

Zmiany w Grupie Kapitałowej:

• 4 czerwca 2025: Sprzedaż 50% udziałów w Production Services Poland Sp. z o.o.
• 30 czerwca 2025: Likwidacja Aldentro Sp. z o.o. oraz ATM Living AB (Szwecja)

Wybrane wydarzenia i umowy:

• Nowe produkcje: ATM Grupa realizuje polską wersję międzynarodowego hitu „Your Honor” (roboczy tytuł „Sędzia”).
• Premiery: Serial „Breslau” na Disney+ (wrzesień 2025), „Drelich” na TVP1 (wrzesień 2025).
• Umowa z Viaplay: Platforma zakończyła działalność w Polsce, ale wywiązuje się z umowy z ATM System do końca 2025 roku.

Ryzyka i zagrożenia:

• Wysoka koncentracja przychodów: Trzech największych klientów odpowiada za ponad 71% przychodów.
• Ryzyko rynkowe: Wyniki zależą od sytuacji na rynku reklamy telewizyjnej i kondycji platform streamingowych (Netflix, Disney+, itp.).
• Ryzyko konkurencji: Rosnąca konkurencja ze strony dużych platform VOD i międzynarodowych studiów produkcyjnych.
• Ryzyko technologiczne: Konieczność inwestycji w nowoczesny sprzęt i technologie produkcji.
• Ryzyko prawne: Trwa postępowanie dotyczące koncesji na nadawanie kanału ATM Rozrywka TV – sprawa wraca do ponownego rozpatrzenia przez KRRiT po wyroku NSA z 8 lipca 2025.

Szanse:

• Silna pozycja na rynku produkcji telewizyjnej – wysokie wyniki oglądalności seriali i programów.
• Nowe projekty i adaptacje międzynarodowe – potencjał do dalszego wzrostu przychodów.
• Stabilna polityka dywidendowa – regularne wypłaty dla akcjonariuszy.

Wnioski dla inwestorów:

• ATM Grupa S.A. notuje wzrost przychodów i zysków w kluczowych segmentach, co jest pozytywnym sygnałem.
• Spółka utrzymuje wysoką dywidendę, co może być atrakcyjne dla inwestorów szukających regularnych wypłat.
• Wysoka koncentracja przychodów i zależność od kilku dużych klientów oraz rynku reklamy telewizyjnej to istotne ryzyka.
• Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej nie wpłynęły negatywnie na wyniki, ale warto obserwować stabilność kadrową.
• Sprawa koncesji na nadawanie kanału ATM Rozrywka TV pozostaje otwarta – jej rozstrzygnięcie może mieć wpływ na przyszłe wyniki.

Wyjaśnienia pojęć:

• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje realną zdolność firmy do generowania gotówki.
• Marża – procentowy udział zysku w przychodach, im wyższa, tym lepiej dla firmy.
• Segment – wydzielona część działalności firmy, np. produkcja telewizyjna, deweloperka.
• Wyłączenia i korekty konsolidacyjne – eliminacja wzajemnych rozliczeń między spółkami w grupie, by nie dublować przychodów i kosztów.
• Udziały niekontrolujące – część zysku przypadająca na mniejszościowych udziałowców spółek zależnych.
• Rozwodniony zysk na akcję – zysk przypadający na jedną akcję, uwzględniający potencjalne nowe akcje (np. z opcji menedżerskich); w ATM Grupa S.A. nie ma takich instrumentów, więc jest równy podstawowemu.

Podsumowanie: ATM Grupa S.A. prezentuje stabilny wzrost i regularne wypłaty dywidendy, ale inwestorzy powinni monitorować koncentrację przychodów, sytuację na rynku reklamy oraz postępowanie dotyczące koncesji telewizyjnej.