Informacja o uchwałach zgromadzenia obligatariuszy

Zarząd spółki Cognor S.A. poinformował o uchwałach podjętych przez zgromadzenie obligatariuszy dotyczących obligacji serii 2/2024. Zgromadzenie odbyło się 9 czerwca 2025 w Warszawie.

Najważniejsza decyzja dotyczyła zmiany warunków emisji obligacji. Wprowadzono dwa nowe warunki finansowe, które spółka musi spełnić:

• Wartość skonsolidowanego wyniku EBITDA (czyli zysku operacyjnego przed odsetkami, podatkami i amortyzacją) Grupy
• Wartość skonsolidowanych przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej Grupy

Te wskaźniki będą badane narastająco od 1 stycznia 2025 do dwóch dat kontrolnych: 30 czerwca 2025 oraz 31 grudnia 2025.

Jednocześnie przypomniano, że podczas wcześniejszych zgromadzeń obligatariuszy (31 marca 2025 i 28 kwietnia 2025) podjęto uchwały, które wykluczają możliwość wcześniejszego wykupu obligacji w przypadku niespełnienia wskaźnika EBITDA na powyższe daty. Oznacza to, że nawet jeśli spółka nie osiągnie wymaganych wyników EBITDA, obligacje nie będą musiały być wykupione przed terminem.

Potencjalny wpływ na inwestorów:

• Zmiana warunków emisji może zwiększyć bezpieczeństwo obligatariuszy, bo spółka będzie musiała raportować dodatkowe wskaźniki finansowe.
• Jednak brak możliwości wcześniejszego wykupu w przypadku niespełnienia wskaźnika EBITDA oznacza, że inwestorzy nie mają dodatkowego zabezpieczenia w razie pogorszenia się wyników spółki.
• Wprowadzenie nowych warunków może być sygnałem, że spółka chce zwiększyć przejrzystość, ale jednocześnie zabezpiecza się przed koniecznością wcześniejszego wykupu obligacji.

Wyjaśnienie trudnych pojęć:

• EBITDA – to zysk operacyjny firmy przed odliczeniem odsetek, podatków i amortyzacji. Pokazuje, ile firma zarabia na swojej podstawowej działalności.
• Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej – to pieniądze, które firma faktycznie zarabia na swojej codziennej działalności, a nie np. ze sprzedaży majątku.
• Wcześniejszy wykup obligacji – to sytuacja, w której spółka musi spłacić obligacje przed pierwotnie ustalonym terminem, zwykle jeśli nie spełnia określonych warunków finansowych.