Raport roczny Gaming Factory SA za 2025 rok

Gaming Factory pokazał w raporcie rocznym za 2025 bardzo mocny wzrost sprzedaży i wyraźną poprawę działalności operacyjnej. Najważniejszym powodem była premiera gry „JDM: Japanese Drift Master”, która istotnie zwiększyła przychody spółki.

W praktyce oznacza to, że podstawowy biznes spółki działa dużo lepiej niż rok wcześniej: sprzedaż mocno wzrosła, działalność operacyjna wróciła na plus, a firma generuje gotówkę z bieżącej działalności. To dobry sygnał dla inwestorów, choć końcowy wynik netto pozostał lekko ujemny.

Strata netto nie wynikała z pogorszenia sprzedaży, ale głównie z obciążeń finansowych i odpisów. Spółka ujęła m.in. odpis aktualizujący na udziały w Vision Edge Entertainment w wysokości 2 696 tys. zł oraz odpis na pożyczkę 264 tys. zł. To pogorszyło wynik końcowy, mimo że działalność operacyjna była już rentowna.

W strukturze sprzedaży dominował PC. Sama sprzedaż gier na PC dała 11 221 tys. zł, czyli 70,6% całych przychodów. Dodatkowo spółka rozpoznała 2 367 tys. zł z rozliczenia finansowania gry. To pokazuje, że wyniki były mocno oparte na jednym kluczowym tytule i jego monetyzacji.

To oznacza, że spółka jest dziś wyraźnie zależna od powodzenia kilku najważniejszych premier, szczególnie marki JDM. Z jednej strony daje to szansę na dalszy wzrost, z drugiej zwiększa ryzyko, jeśli kolejne premiery okażą się słabsze.

Bilans pozostaje dość stabilny. Kapitał własny wyniósł 16 095 tys. zł, a zobowiązania 5 689 tys. zł. Spółka miała na koniec roku 1 097 tys. zł gotówki. Warto jednak zauważyć, że aktywa niematerialne, głównie gry i projekty w toku, to aż 14 962 tys. zł, czyli około 69% sumy bilansowej. W tej branży to normalne, ale oznacza też większą wrażliwość na przyszłe odpisy, jeśli któryś projekt nie spełni oczekiwań.

Pozytywnie wygląda opinia audytora. Biegły rewident wydał opinię bez zastrzeżeń i nie wskazał potrzeby modyfikacji badania. Zwrócił jednak uwagę, że kluczowymi obszarami były przychody ze sprzedaży oraz wycena wartości niematerialnych, czyli dokładnie te miejsca, które dla spółek gamingowych są najważniejsze.

W akcjonariacie zaszła zauważalna zmiana. Na dzień publikacji raportu udział Mateusza Adamkiewicza spadł do 21,74% z 26,68% na koniec 2025 roku. Jednocześnie wśród akcjonariuszy na dzień publikacji nie ma już wskazanego wcześniej funduszu Agio Smart Money. To może oznaczać większy udział wolnego obrotu akcjami.

Spółka nie planuje wypłaty dywidendy za 2025. Dla inwestorów oznacza to, że firma zostawia środki na dalszy rozwój projektów zamiast dzielić się gotówką.

W raporcie pokazano też konkretne dane operacyjne dla marki JDM: sprzedaż na PC wyniosła 233 tys. sztuk, DLC 30 tys. sztuk, na Xbox odpowiednio 15,7 tys. i 6,5 tys., a na PS5 18,5 tys. i 3,5 tys.. Wishlista pozostaje wysoka: 861 tys. na Steam, 60 tys. na PlayStation, 14 tys. na Xbox i 54 tys. na Epic. To wspiera tezę, że marka ma jeszcze potencjał dalszej sprzedaży.

Plany rozwoju są ambitne. Spółka chce rozwijać JDM przez multiplayer, nowe auta i dodatki DLC, pracuje nad nowym projektem w tym uniwersum oraz rozpoczęła prace nad JDM 2. Jednocześnie prowadzi działania naprawcze przy Pizza Slice. To daje szansę na dalszy wzrost, ale oznacza też utrzymanie wysokiego ryzyka wykonania projektów.

Wykres pokazuje bardzo mocne odbicie skali biznesu: przychody wzrosły kilkukrotnie, a strata netto została prawie wyzerowana. Dla inwestora to sygnał poprawy, ale pełny powrót do trwałej rentowności netto będzie zależał od kolejnych premier i ograniczenia przyszłych odpisów.

Wyjaśnienie prostym językiem: EBITDA to wynik firmy przed amortyzacją i częścią kosztów finansowych — pomaga ocenić, czy podstawowy biznes zarabia. Odpis aktualizujący oznacza księgowe obniżenie wartości aktywa, gdy spółka uznaje, że jest ono warte mniej niż wcześniej. Wishlista to liczba osób, które dodały grę do listy życzeń na platformie sprzedażowej — często pokazuje potencjał przyszłej sprzedaży.