Roczny skonsolidowany raport Gaming Factory za 2025

Gaming Factory pokazał w raporcie rocznym za 2025 rok bardzo mocne odbicie wyników. Grupa zwiększyła skalę sprzedaży głównie dzięki premierze gry „JDM: Japanese Drift Master”, co przełożyło się na powrót do zysku. To ważna zmiana po bardzo słabym 2024 roku.

W praktyce oznacza to, że spółka przeszła z dużej straty do zysku i zaczęła lepiej zarabiać na podstawowej działalności. Dla inwestora to sygnał, że najważniejszy produkt faktycznie zaczął pracować na wyniki.

Wykres pokazuje skalę zmiany: przychody wzrosły bardzo mocno, a wynik netto przeszedł z głębokiej straty do dodatniego poziomu. To sugeruje, że 2025 był dla spółki rokiem przełomowym.

Jednocześnie warto zauważyć, że dodatnie przepływy z działalności operacyjnej utrzymały się na solidnym poziomie 4 295 tys. zł wobec 4 139 tys. zł rok wcześniej. To dobra informacja, bo pokazuje, że za poprawą wyniku stoi także realna gotówka z biznesu, a nie tylko księgowe przeszacowania.

To oznacza, że grupa poprawiła jakość bilansu: ma więcej kapitału własnego i mniej łącznych zobowiązań. Z drugiej strony spadły aktywa obrotowe i stan gotówki, bo spółka nadal inwestuje w nowe gry.

W strukturze sprzedaży dominował komputerowy kanał PC, który odpowiadał za 70,5% przychodów grupy. Sama sprzedaż gier na PC wyniosła 11 221 tys. zł. Dodatkowo spółka rozpoznała 2 367 tys. zł z rozliczenia finansowania gry. To pokazuje, że wyniki są dziś mocno oparte na jednym głównym tytule i jego komercyjnym sukcesie.

Spółka podała też konkretne dane sprzedażowe dla „JDM: Japanese Drift Master”: na PC sprzedano 233 tys. sztuk, DLC 30 tys. sztuk, na Xbox 15,7 tys. sztuk gry i 6,5 tys. sztuk DLC, a na PS5 18,5 tys. sztuk gry i 3,5 tys. sztuk DLC. Dodatkowo wishlisty pozostają wysokie, w tym 861 tys. na Steam. To daje spółce bazę do dalszej sprzedaży i dodatków do gry.

Z perspektywy ryzyk najważniejsze jest to, że biznes jest dziś mocno zależny od powodzenia marki JDM oraz od platform dystrybucyjnych. Największym odbiorcą była Valve Corporation, odpowiadająca za 53,6% sprzedaży, a kolejnym 4Divinity z udziałem 14,9%. Tak duża koncentracja oznacza, że ewentualne pogorszenie sprzedaży jednego tytułu albo słabsza współpraca z kluczowymi partnerami mogłyby mocno odbić się na wynikach.

W raporcie wskazano też inne istotne ryzyka: utratę kluczowych osób współpracujących przy produkcji, niepewność co do sukcesu kolejnych gier, ryzyko walutowe oraz zależność od dystrybutorów takich jak Steam, PlayStation Store czy Xbox Store. Spółka sama ocenia część tych ryzyk jako wysokie lub istotne.

Po stronie planów rozwoju zarząd stawia przede wszystkim na dalsze rozwijanie marki „JDM: Japanese Drift Master”. Spółka zapowiada rozwój trybu multiplayer, nowe auta, nowe DLC oraz prace nad JDM 2. Równolegle prowadzone są działania przy innych projektach, w tym naprawa gry „Pizza Slice” po słabej premierze PC oraz przygotowania do wersji konsolowych.

W akcjonariacie widać zmianę po dniu bilansowym. Na dzień publikacji raportu udział Mateusza Adamkiewicza spadł do 21,74% z 26,68% na koniec 2025 roku. To istotna informacja, bo pokazuje zmianę układu własnościowego, choć nadal pozostaje on największym akcjonariuszem.

W raporcie nie ma informacji o dywidendzie za 2025 rok. Spółka wprost wskazała, że w 2025 roku nie podjęto decyzji o wypłacie dywidendy.

Pozytywnym elementem jest też opinia audytora bez zastrzeżeń. Biegły rewident potwierdził, że skonsolidowane sprawozdanie finansowe rzetelnie pokazuje sytuację grupy. Audytor zwrócił szczególną uwagę na dwa obszary: rozpoznawanie przychodów oraz wycenę wartości niematerialnych, czyli głównie nakładów na gry. Nie wykryto jednak nieprawidłowości wymagających zmiany opinii.

Najprościej: raport jest wyraźnie lepszy niż rok wcześniej i pokazuje, że spółka potrafi zamienić udaną premierę w mocny wzrost sprzedaży i zysk. Jednocześnie inwestor powinien pamiętać, że wyniki są dziś mocno oparte na jednym głównym projekcie, a dalsze utrzymanie dobrej passy będzie zależało od rozwoju marki JDM i skuteczności kolejnych premier.

Wyjaśnienie pojęć: EBITDA to uproszczony wynik operacyjny przed amortyzacją, pokazujący jak firma zarabia na podstawowym biznesie. Wartości niematerialne to tu głównie nakłady na tworzenie gier. Wishlist to liczba osób, które dodały grę do listy życzeń na platformie sprzedażowej, co może pomagać przyszłej sprzedaży. Odpis aktualizujący oznacza księgowe obniżenie wartości aktywa, gdy spółka uznaje, że jest ono warte mniej niż wcześniej zakładano.