Modivo poinformowało o dużych niegotówkowych odpisach, które zostaną ujęte przy przygotowaniu raportu półrocznego za I półrocze 2026 r. Główny powód to słabsze od wcześniejszych założeń perspektywy części biznesu: wolniejsza ekspansja sieci Worldbox oraz niższe tempo poprawy wyników marek eobuwie i Modivo. Dla inwestorów to sygnał, że wcześniejsze oczekiwania co do wzrostu i rentowności tych aktywów zostały obniżone.
| Obszar | Kwota odpisu | Wpływ |
|---|---|---|
| Worldbox - odpis w sprawozdaniu skonsolidowanym | 287,6 mln PLN | Obciąży wynik skonsolidowany |
| w tym wartość firmy | 116,8 mln PLN | Obniżenie wartości przejęcia |
| w tym rzeczowe aktywa trwałe | 170,8 mln PLN | Obniżenie wartości majątku |
| Odpis na należności od Worldbox i spółki zależnej - jednostkowo | 102,9 mln PLN | Obciąży wynik jednostkowy |
| Odpis na udziały w Modivo.com S.A. - jednostkowo | 269,8 mln PLN | Obciąży wynik jednostkowy |
W praktyce oznacza to wyraźne pogorszenie obrazu księgowej wartości części aktywów. To nie jest bezpośredni wypływ gotówki, ale takie odpisy zwykle pokazują, że spółka słabiej niż wcześniej ocenia potencjał wzrostu i przyszłe zyski z tych inwestycji.
Najbardziej istotny element to odpis dotyczący Worldbox w wysokości 287,6 mln PLN w sprawozdaniu skonsolidowanym na dzień 31 lipca 2026. Spółka wskazała, że wynika to z decyzji o spowolnieniu rozwoju sklepów tej sieci i skupieniu się na bardziej rentownym segmencie off-price. To sugeruje zmianę podejścia: mniej nacisku na szybki wzrost, więcej na poprawę opłacalności biznesu.
Osobno Modivo podało, że rozpozna w sprawozdaniu jednostkowym odpis na należności związane z Worldbox w wysokości 102,9 mln PLN oraz odpis na udziały w Modivo.com S.A. w wysokości 269,8 mln PLN. Spółka zaznaczyła, że te dwa odpisy nie wpłyną na wynik skonsolidowany, ale obniżą wynik jednostkowy emitenta. Dla inwestora oznacza to, że problem dotyczy głównie wyceny aktywów wewnątrz grupy, a nie bieżącej płynności całej grupy.
Pozytywnym elementem komunikatu jest to, że spółka wprost podkreśliła brak wpływu tych odpisów na płynność oraz na kowenanty kredytowe. To ważne, bo ogranicza ryzyko nagłego problemu z finansowaniem lub naruszenia warunków umów z bankami. Z drugiej strony sama skala odpisów jest duża i może zostać odebrana negatywnie, bo pokazuje słabsze perspektywy części biznesu niż wcześniej zakładano.
W komunikacie pojawiła się też informacja o rezygnacji Michała Kujawy z funkcji Prezesa Zarządu Worldbox sp. z o.o. oraz zamiarze powołania w najbliższym czasie Dariusza Miłka. To dotyczy spółki zależnej, ale może sugerować próbę szybszego uporządkowania sytuacji operacyjnej w tym obszarze.
Wyjaśnienie prostym językiem: odpis to księgowe obniżenie wartości aktywa, gdy spółka uznaje, że jest ono warte mniej niż wcześniej. Niegotówkowy oznacza, że spółka nie wydaje teraz pieniędzy, ale pokaże słabszy wynik w rachunku zysków i strat. Kowenanty to warunki zapisane w umowach kredytowych, których spółka musi przestrzegać. Off-price to sprzedaż towarów w niższych cenach, zwykle z naciskiem na atrakcyjną ofertę i szybszą rotację zapasów.