Uchwały NWZ Mostostal Warszawa i przerwa w obradach

Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Mostostalu Warszawa w dniu 29 lipca 2026 podjęło część uchwał formalnych, ale nie przyjęło kluczowej uchwały dotyczącej dużego podwyższenia kapitału zakładowego poprzez emisję akcji serii VI z wyłączeniem prawa poboru. Następnie ogłoszono przerwę w obradach do 28 sierpnia 2026, godz. 11:00.

Najważniejsza informacja dla inwestorów jest taka, że projekt emisji nowych akcji o bardzo dużej skali nie został na tym etapie przegłosowany. Uchwała zakładała podwyższenie kapitału o kwotę od 375 mln zł do 520 mln zł, podczas gdy obecny kapitał zakładowy spółki wynosi 20 mln zł. Taka operacja mogłaby bardzo mocno zmienić strukturę akcjonariatu i udział obecnych akcjonariuszy w spółce, zwłaszcza że projekt przewidywał pozbawienie dotychczasowych akcjonariuszy prawa poboru.

W praktyce oznacza to, że planowana emisja była bardzo duża względem obecnej skali kapitału spółki. Gdyby została przyjęta, mogłaby istotnie rozwodnić udział obecnych akcjonariuszy, czyli zmniejszyć ich procentowy udział w spółce, jeśli nie mogliby dokupić nowych akcji na podobnych warunkach.

Z dokumentu wynika też, że spółka rozważała emisję skierowaną do wybranych inwestorów, z wykorzystaniem procesu badania popytu. Cena emisyjna miała zostać ustalona przez zarząd, przy czym nie mogłaby być niższa niż 1 zł za akcję. Jednocześnie przewidziano możliwość dopuszczenia nowych akcji i praw do akcji do obrotu na GPW oraz ich rejestrację w KDPW.

W głosowaniu nad tą kluczową uchwałą oddano 16 928 294 ważnych głosów, z czego 12 426 398 było „za”, a 4 501 896 „przeciw”. Mimo przewagi głosów „za”, uchwała nie została podjęta, co sugeruje, że do jej przyjęcia potrzebna była wyższa większość niż zwykła. To ważny sygnał, bo pokazuje, że tak duża zmiana kapitałowa nie uzyskała na razie wymaganej zgody akcjonariuszy.

Poza tym walne zgromadzenie przyjęło uchwały organizacyjne, w tym wybór przewodniczącego i porządek obrad. Do protokołu zgłoszono także sprzeciw do uchwały w sprawie przyjęcia porządku obrad, co pokazuje, że obrady odbywały się przy widocznych różnicach stanowisk między uczestnikami.

W dokumencie pojawia się wzmianka, że nowe akcje serii VI miały uczestniczyć w dywidendzie od zysku za rok obrotowy 2026, ale nie jest to decyzja o wypłacie dywidendy dla obecnych akcjonariuszy Mostostalu Warszawa. To jedynie opis praw, jakie miałyby mieć nowe akcje, gdyby emisja doszła do skutku.

Wyjaśnienie prostym językiem: prawo poboru oznacza pierwszeństwo obecnych akcjonariuszy do objęcia nowych akcji, aby mogli utrzymać swój udział w spółce. Pozbawienie prawa poboru oznacza, że nowe akcje mogą trafić do innych inwestorów, a udział obecnych akcjonariuszy może się zmniejszyć. Rozwodnienie to właśnie spadek procentowego udziału dotychczasowych akcjonariuszy po emisji nowych akcji.