Zwołanie Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Mostostal Warszawa

Mostostal Warszawa zwołał Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie na 29 lipca 2026 r. Główny temat to bardzo duże dokapitalizowanie spółki poprzez emisję nowych akcji serii VI. Spółka wprost wskazuje, że potrzebuje dodatkowego finansowania w wysokości od 375 mln PLN do 520 mln PLN, aby utrzymać działalność, poprawić płynność i dalej realizować portfel kontraktów.

Dla inwestorów to ważny sygnał ostrzegawczy: zarząd opisuje sytuację finansową jako trudną i zaznacza, że brak pozyskania finansowania może prowadzić do działań restrukturyzacyjnych, a nawet do bardziej niekorzystnych scenariuszy dla spółki i akcjonariuszy. Jednocześnie większościowy akcjonariusz zadeklarował gotowość zapewnienia potrzebnych środków, co częściowo zmniejsza ryzyko, ale nie usuwa problemu.

W projektach uchwał są dwa warianty emisji akcji: bez prawa poboru dla obecnych akcjonariuszy albo z prawem poboru. W obu przypadkach skala emisji jest bardzo duża względem obecnego kapitału spółki. Obecnie Mostostal ma 20 mln akcji, a planowana emisja obejmuje od 375 mln do 520 mln nowych akcji. To oznacza możliwość bardzo silnego rozwodnienia udziałów obecnych akcjonariuszy, jeśli nie wezmą udziału w nowej emisji lub jeśli zostanie wybrany wariant bez prawa poboru.

W praktyce oznacza to, że spółka chce pozyskać kapitał w skali wielokrotnie większej niż jej obecny kapitał zakładowy. To pokazuje, jak duża jest potrzeba finansowania. Dla akcjonariuszy może to oznaczać albo szansę na uratowanie i ustabilizowanie spółki, albo istotne osłabienie ich udziału procentowego.

Spółka podała też konkretne dane pokazujące skalę problemu finansowego. Zarząd wskazał, że jednostkowa strata netto za 2025 r. wyniosła 104,53 mln PLN, a kapitał własny na 31 grudnia 2025 r. był ujemny i wyniósł -53,58 mln PLN. Dodatkowo w sprawozdaniu skonsolidowanym nadwyżka zobowiązań krótkoterminowych nad aktywami obrotowymi wyniosła 63,44 mln PLN, a skonsolidowana strata netto za I kwartał 2026 r. wyniosła 9,48 mln PLN.

Te liczby oznaczają, że spółka ma realny problem z bilansem i płynnością. Ujemny kapitał własny oraz dalsza strata na początku 2026 r. zwiększają ryzyko dla inwestorów i tłumaczą, dlaczego zarząd tak mocno naciska na szybkie dokapitalizowanie.

Dodatkowym ważnym elementem jest punkt obrad dotyczący dalszego istnienia spółki. Taki punkt pojawia się dlatego, że według zarządu strata wykazana w bilansie przekracza poziom, przy którym przepisy wymagają decyzji akcjonariuszy, czy spółka ma kontynuować działalność. To jeden z najmocniejszych sygnałów, że sytuacja jest poważna.

Zarząd wyjaśnia, że duża część pogorszenia wyników wynika z utworzenia rezerw na kary umowne związane z kontraktem dla PGE Energia Odnawialna dotyczącym modernizacji ESP Porąbka-Żar. To pokazuje, że problemy nie są wyłącznie księgowe, ale mają źródło w konkretnym projekcie i sporze kontraktowym.

Rada Nadzorcza pozytywnie zaopiniowała sprawy będące przedmiotem uchwał NWZ. Nie ma tu jednak decyzji końcowej — to dopiero etap przed głosowaniem akcjonariuszy.

Co to oznacza prostym językiem: prawo poboru to prawo obecnych akcjonariuszy do objęcia nowych akcji, aby łatwiej utrzymać swój udział w spółce. Rozwodnienie oznacza spadek procentowego udziału dotychczasowych akcjonariuszy po emisji nowych akcji. Dokapitalizowanie to pozyskanie nowego kapitału przez emisję akcji. Ujemny kapitał własny oznacza, że po stronie księgowej zobowiązania przewyższają majątek przypisany akcjonariuszom.