Skonsolidowany raport półroczny Banku Pekao za I półrocze 2026

Bank Pekao opublikował skonsolidowany raport półroczny za okres 1 stycznia – 30 czerwca 2026. Najważniejszy wniosek jest taki, że bank nadal zarabia bardzo dużo, ale wynik netto był niższy niż rok wcześniej głównie przez wyższy podatek dochodowy dla banków, wyższe składki na BFG i niższe stopy procentowe.

W praktyce oznacza to, że podstawowy biznes banku pozostaje mocny, ale większa część wypracowanego wyniku została „zjedzona” przez podatki, opłaty regulacyjne i nieco słabsze otoczenie rynkowe. Dla inwestora to sygnał, że bank jest operacyjnie stabilny, ale presja zewnętrzna ogranicza tempo wzrostu zysku netto.

Na poziomie przychodów pozytywnie wyróżnia się wynik z prowizji i opłat, który wzrósł do 1 661 mln zł. Bank wskazuje, że wzrost był szeroki i dotyczył wielu obszarów działalności, wspierany większą aktywnością klientów i dobrą sytuacją na rynkach kapitałowych. To ważne, bo pokazuje, że Pekao nie opiera się wyłącznie na odsetkach od kredytów.

To oznacza, że bank nadal rośnie: zwiększa skalę kredytów i depozytów, a jego pozycja kapitałowa pozostaje bezpieczna. Spadek wskaźnika kapitałowego nie wygląda alarmująco, bo nadal jest on wyraźnie powyżej wymogów regulacyjnych.

Po stronie biznesowej widać mocną sprzedaż. Sprzedaż pożyczek gotówkowych wyniosła 5,9 mld zł i była wyższa o 37% r/r, a portfel tych pożyczek wzrósł o 14,8%. Sprzedaż kredytów mieszkaniowych sięgnęła 6,7 mld zł, czyli była wyższa o 29% r/r. Kredyty korporacyjne wraz z nieskarbowymi papierami dłużnymi wzrosły do 123,3 mld zł, czyli o 14,0% r/r. To wspiera obraz banku, który nadal skutecznie rozwija działalność mimo trudniejszego otoczenia.

Ważnym obciążeniem dla wyniku był wyrok TSUE dotyczący kredytów konsumenckich, który pomniejszył przychody odsetkowe o 126 mln zł. Bank zaznacza też, że może to być dodatkowe ryzyko prawne w przyszłości, bo wiele będzie zależeć od dalszych interpretacji sądów i skali roszczeń klientów.

Drugim ważnym ryzykiem pozostają sprawy związane z kredytami hipotecznymi w CHF. Liczba takich spraw spadła do 6,9 tys. z 8,3 tys. na koniec 2025 roku, a łączny poziom skumulowanych kosztów tego ryzyka obniżył się do 2 050 mln zł z 2 380 mln zł. To lekko poprawia obraz ryzyka prawnego, choć temat nadal pozostaje istotny dla inwestorów.

Pozytywnie wygląda płynność i bezpieczeństwo finansowe. Wskaźnik płynności LCR wyniósł 227%, a NSFR 167%, czyli znacznie powyżej wymaganego minimum. Bank podkreśla też, że sytuacja płynnościowa pozostaje bezpieczna i stabilna.

W raporcie potwierdzono również dywidendę dla akcjonariuszy Pekao. 28 maja 2026 walne zgromadzenie zdecydowało o przeznaczeniu 5 189 mln zł na dywidendę, co daje 19,77 zł na akcję. To bardzo ważna informacja z punktu widzenia inwestora nastawionego na wypłaty gotówki, choć sama wypłata jest już historyczna.

W obszarze zarządczym i właścicielskim raport nie pokazuje nowych zmian w akcjonariacie emitenta względem końca I kwartału. Największym akcjonariuszem pozostaje PZU z udziałem 20,00%. W raporcie opisano też formalne powołanie zarządu na nową wspólną kadencję oraz zmiany w radzie nadzorczej, ale nie wskazano tu zdarzeń, które same w sobie zmieniałyby ocenę finansową banku.

Ogólny obraz raportu jest lekko pozytywny operacyjnie, ale neutralny dla kursu w krótkim terminie: bank rośnie, utrzymuje wysoką sprzedaż i mocną pozycję kapitałowo-płynnościową, ale zysk netto spadł przez czynniki zewnętrzne, a ryzyka prawne i regulacyjne nadal są istotne.

Wyjaśnienie prostym językiem: TCR to wskaźnik pokazujący, czy bank ma wystarczająco dużo własnego kapitału na pokrycie ryzyka. LCR i NSFR mówią, czy bank ma wystarczającą płynność, czyli czy ma z czego regulować zobowiązania. Odpisy na straty kredytowe to rezerwy tworzone na wypadek, gdyby część klientów nie spłaciła kredytów. BFG to obowiązkowy fundusz bezpieczeństwa dla sektora bankowego. TSUE to Trybunał Sprawiedliwości UE, którego wyroki mogą wpływać na koszty banków.