Raport okresowy półroczny za 2025

Polimex Mostostal S.A. – Podsumowanie półrocznego raportu finansowego za I półrocze 2025 roku

W pierwszej połowie 2025 roku Grupa Polimex Mostostal odnotowała bardzo wyraźną poprawę wyników finansowych w porównaniu do analogicznego okresu 2024 roku. Spółka znacząco zwiększyła przychody, osiągnęła wysokie zyski i poprawiła płynność finansową. W tym okresie podpisano także kilka dużych kontraktów, które zapewniają stabilność portfela zamówień na kolejne lata.

Najważniejsze wydarzenia i informacje:

• Wyniki finansowe znacznie powyżej ubiegłego roku: Spółka przeszła z dużej straty do solidnego zysku netto. Wzrost przychodów i poprawa rentowności to efekt realizacji dużych kontraktów oraz poprawy efektywności operacyjnej.
• Portfel zamówień: Aktualny portfel zamówień Grupy wynosi 6,6 mld zł, co zapewnia stabilność przychodów na kolejne lata. Największe segmenty to: energetyka (2,13 mld zł), nafta/gaz/chemia (3,18 mld zł), budownictwo przemysłowe (0,62 mld zł), produkcja (0,31 mld zł), budownictwo infrastrukturalne (0,36 mld zł).
• Nowe kontrakty: W I półroczu 2025 roku podpisano szereg nowych umów, m.in.:
  • Budowa instalacji HVO w Hamburgu (wartość dla Grupy: 320 mln zł)
  • Budowa wiaty wysokiego składowania dla Enea Połaniec (202,7 mln zł)
  • Budowa drogi do elektrowni jądrowej Lubiatowo-Kopalino (126,2 mln zł)
  • Budowa farmy fotowoltaicznej Marulewy (81,9 mln zł)
  • Budowa obwodnicy Witomina w Gdyni (63,9 mln zł)
  • Budowa farmy wiatrowej Nowogródek Pomorski (55 mln zł)
• Poprawa płynności finansowej: Wzrost środków pieniężnych o ponad 282 mln zł w porównaniu do końca czerwca 2024 roku. Wskaźniki płynności są wyższe niż na koniec 2024 roku (płynność bieżąca: 0,97, szybka: 0,88).
• Brak wypłaty dywidendy: W I półroczu 2025 roku nie wypłacano ani nie zadeklarowano dywidendy.
• Zmiany w akcjonariacie: W lipcu 2025 roku zarejestrowano podwyższenie kapitału o 1,5 mln akcji w wyniku zamiany obligacji na akcje. Największymi akcjonariuszami pozostają spółki Skarbu Państwa (ENEA, ENERGA, PGE, Orlen Technologie) z łącznym udziałem ponad 64%.
• Zmiany w zarządzie: 1 kwietnia 2025 roku do zarządu dołączył Mirosław Sołtysiak jako Wiceprezes ds. Operacyjnych. Pozostali członkowie zarządu bez zmian.
• Ryzyka: Najważniejsze zagrożenia to: ryzyka makroekonomiczne (inflacja, koszty materiałów, dostępność pracowników), ryzyka kontraktowe (opóźnienia, spory prawne), ryzyko kursowe (część kontraktów w euro), ryzyko płynności (konieczność utrzymania gwarancji bankowych i ubezpieczeniowych). Spółka nie przewiduje istotnego negatywnego wpływu wojny w Ukrainie na wyniki w najbliższym kwartale.
• Spory sądowe: Toczy się spór o prawa do znaków towarowych Mostostal (wartość sporu: 96,9 mln zł), jednak zarząd ocenia ryzyko jako niskie.
• Najważniejsze projekty strategiczne: Trwa realizacja dużych kontraktów, m.in. elektrociepłownia w Siechnicach (Czechnica), blok gazowo-parowy w Rybniku, rozbudowa instalacji Olefin w Płocku, przyłącze morskiej farmy wiatrowej Baltica-2.
• Ważne ugody i aneksy: W sierpniu 2025 roku podpisano aneks do kontraktu na elektrociepłownię w Siechnicach, podwyższający wynagrodzenie o 157,5 mln zł netto (po odjęciu wcześniejszych płatności).

Podsumowanie dla inwestorów:

Grupa Polimex Mostostal pokazała bardzo mocne wyniki za pierwsze półrocze 2025 roku, zarówno pod względem przychodów, jak i zysków. Spółka skutecznie pozyskuje nowe kontrakty i utrzymuje wysoki poziom gotówki, co daje jej bezpieczeństwo finansowe. W najbliższych kwartałach kluczowe będzie dalsze sprawne realizowanie dużych projektów oraz kontrola kosztów. Warto jednak pamiętać o ryzykach związanych z dużymi kontraktami, wahaniami kursów walut i sytuacją makroekonomiczną.

Wyjaśnienia pojęć:

• Marża EBITDA – pokazuje, ile firma zarabia na swojej podstawowej działalności przed odliczeniem kosztów finansowych, podatków i amortyzacji. Im wyższa, tym lepiej.
• Portfel zamówień – suma wartości wszystkich podpisanych kontraktów, które będą realizowane w przyszłości.
• Wskaźnik płynności – pokazuje, czy firma ma wystarczająco dużo środków, by spłacać bieżące zobowiązania.
• Ryczałtowy kontrakt – umowa, w której ustalona jest stała cena za wykonanie całości prac, niezależnie od rzeczywistych kosztów.
• Waloryzacja – podwyższenie wynagrodzenia w kontrakcie, np. z powodu wzrostu kosztów materiałów lub zmian w prawie.

Ogólna ocena: Wyniki za I półrocze 2025 roku są bardzo dobre i mogą pozytywnie wpłynąć na postrzeganie spółki przez inwestorów. Kluczowe będzie dalsze utrzymanie wysokiej rentowności i skuteczna realizacja dużych kontraktów.