Raport półroczny Polimex Mostostal 2025

Polimex Mostostal S.A. – Podsumowanie półrocznego raportu finansowego za I półrocze 2025 roku

Spółka Polimex Mostostal S.A. opublikowała wyniki finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku, które pokazują znaczącą poprawę w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego. Poniżej przedstawiamy najważniejsze informacje oraz ich potencjalny wpływ na inwestorów.

Najważniejsze informacje i wydarzenia:

• Wyniki finansowe: Spółka odnotowała znaczący wzrost przychodów i powrót do zyskowności. Zysk netto wyniósł 61,4 mln zł wobec straty rok wcześniej. Poprawiła się także płynność finansowa i wzrosły środki pieniężne.
• Nowe kontrakty: W I półroczu 2025 roku Polimex Mostostal podpisał szereg nowych umów, m.in. na budowę farmy fotowoltaicznej (81,9 mln zł), obwodnicy w Gdyni (63,9 mln zł), farmy wiatrowej (55 mln zł), instalacji w Hamburgu (128,5 mln EUR, z czego 75,4 mln EUR dla Grupy), czy dużego projektu dla Enea Elektrownia Połaniec (307,5 mln zł).
• Portfel zamówień: Na koniec czerwca 2025 roku portfel zamówień wynosił 2,68 mld zł, co daje dobre perspektywy na kolejne kwartały.
• Zmiany w akcjonariacie: W wyniku konwersji obligacji na akcje liczba akcji wzrosła do 250 868 802 (po rejestracji 25 lipca 2025). Najwięksi akcjonariusze (ENEA, ENERGA, PGE, Orlen Technologie) działają wspólnie i mają łącznie ponad 64% udziałów.
• Zmiany w zarządzie: Od 1 kwietnia 2025 roku do zarządu dołączył Mirosław Sołtysiak jako Wiceprezes ds. Operacyjnych.
• Brak dywidendy: W I półroczu 2025 roku nie wypłacano ani nie zadeklarowano dywidendy.
• Ryzyka: Spółka wskazuje na ryzyka związane z sytuacją makroekonomiczną, wojną w Ukrainie (ekspozycja na spółkę zależną CZKS na Ukrainie), wzrostem kosztów materiałów i pracowników oraz ewentualnymi opóźnieniami w realizacji kontraktów. Na ten moment nie zidentyfikowano istotnych zagrożeń dla kontynuacji działalności.
• Postępowania sądowe: Toczy się spór o znaki towarowe Mostostal na kwotę 96,9 mln zł, ale zarząd uznaje roszczenia za bezzasadne.
• Waloryzacja kontraktu: Po 30 czerwca 2025 roku podpisano aneks do umowy na budowę elektrociepłowni w Siechnicach, zwiększający wynagrodzenie o 157,5 mln zł netto.

Podsumowanie i wnioski dla inwestorów:

- Wyniki finansowe są wyraźnie lepsze niż rok wcześniej, co może pozytywnie wpłynąć na postrzeganie spółki przez inwestorów.
- Duży portfel zamówień i nowe kontrakty zapewniają stabilność przychodów na kolejne lata.
- Brak dywidendy oznacza, że spółka reinwestuje zyski, co może być korzystne dla dalszego rozwoju.
- Wzrost liczby akcji przez konwersję obligacji nieznacznie rozwodnił udziały dotychczasowych akcjonariuszy, ale nie wpłynął istotnie na strukturę własności.
- Ryzyka związane z sytuacją na Ukrainie i wzrostem kosztów są monitorowane, ale obecnie nie zagrażają działalności spółki.
- Spółka nie opublikowała prognoz na 2025 rok.

Wyjaśnienia pojęć:

- Portfel zamówień – suma wartości wszystkich kontraktów, które spółka ma do zrealizowania w przyszłości.
- Waloryzacja kontraktu – podwyższenie wynagrodzenia za wykonanie umowy, np. z powodu wzrostu kosztów.
- Konwersja obligacji na akcje – zamiana długu (obligacji) na udziały w spółce (akcje), co zwiększa liczbę akcji w obrocie.
- Rozwodnienie akcji – zmniejszenie procentowego udziału dotychczasowych akcjonariuszy w wyniku emisji nowych akcji.

Wnioski: Polimex Mostostal S.A. pokazał bardzo dobrą poprawę wyników finansowych i skutecznie pozyskuje nowe kontrakty. Spółka jest dobrze przygotowana na kolejne kwartały, choć warto śledzić sytuację na rynku budowlanym i ewentualne zmiany kosztów realizacji projektów.