Raport okresowy półroczny Shoper SA za 2025

Podsumowanie finansowe Grupy Shoper S.A. za I półrocze 2025 roku

Grupa Shoper S.A. opublikowała wyniki za pierwsze półrocze 2025 roku, które pokazują dalszy wzrost przychodów i zysków, ale także istotne zmiany w strukturze właścicielskiej i zarządzie. Poniżej najważniejsze informacje z raportu oraz ich możliwy wpływ na inwestorów.

Wyniki za II kwartał 2025 (porównanie do II kwartału 2024):

Segmenty działalności:

• Abonamenty – wzrost przychodów o 12,8% r/r
• Rozwiązania (usługi dodatkowe, marketing, płatności) – wzrost przychodów o 30,7% r/r
• Segment Rozwiązania stanowi już 77,8% przychodów Grupy

Zmiany w strukturze akcjonariatu:

• W lutym 2025 roku cyber_Folks S.A. nabył 49,9% akcji Shoper S.A. (14 039 145 akcji po 39 zł za sztukę, łączna wartość transakcji: 547,5 mln zł).
• Allianz TFI S.A. przekroczył próg 5% udziałów w czerwcu 2025.
• Santander TFI S.A. zszedł poniżej progu 5% udziałów w maju 2025.

Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej:

• Od 1 kwietnia 2025 nowym prezesem został Jakub Dwernicki, a wiceprezesem Robert Stasik.
• W lutym i marcu 2025 roku wymieniono większość składu rady nadzorczej.

Dywidenda:

• Wypłata dywidendy za 2024 rok w wysokości 1,03 zł na akcję (łącznie 28 978 596,80 zł).

Inne istotne wydarzenia:

• Nowy model sprzedaży usług Selium – przekazanie obsługi do Changelog Sp. z o.o. (umowa na minimum 24 miesiące, podpisana 29 maja 2025).
• Wypłata warunkowa za udziały Apilo – podniesienie progów finansowych dla wypłaty dodatkowego wynagrodzenia (porozumienie 8 lipca 2025).
• Finalizacja przejęcia 100% udziałów w Apilo oraz Sempire (pozostałe 40% udziałów Sempire zostaną nabyte 17 września 2025 za 15 mln zł).
• Program motywacyjny dla kadry kierowniczej zakończony bez wydania akcji (nie osiągnięto celu rynkowego).

Ryzyka i zagrożenia:

• Wysoka zależność od kluczowych partnerów technologicznych i płatniczych – utrata partnera może znacząco obniżyć przychody.
• Ryzyko cyberataków (DDoS), wycieku danych oraz awarii infrastruktury IT – mogą wpłynąć na reputację i wyniki finansowe.
• Ryzyko odpływu kluczowych pracowników – obecnie oceniane jako niskie.
• Ryzyko zmian regulacyjnych w branży e-commerce i usług płatniczych.

Plany rozwojowe i inwestycyjne:

• Kontynuacja rozwoju platformy Shoper, w tym wdrożenie nowych funkcji i integracji (np. Stripe, Big Data, narzędzia dla deweloperów).
• Rozwój segmentu usług dodatkowych i ekspansja w modelu omnichannel.
• Modernizacja infrastruktury IT i zwiększenie bezpieczeństwa.

Podsumowanie i wpływ na inwestorów:

• Wyniki finansowe są bardzo dobre – spółka rośnie szybciej niż rynek, a rentowność poprawia się.
• Zmiana głównego akcjonariusza (cyber_Folks S.A.) może oznaczać nowe kierunki rozwoju lub zmiany w strategii.
• Wysoka wypłata dywidendy potwierdza stabilność finansową, ale jednocześnie zmniejszyła środki pieniężne w bilansie.
• Nowy model sprzedaży usług Selium oraz przejęcia mogą przynieść dodatkowe przychody, ale wiążą się z kosztami jednorazowymi i ryzykiem integracji.
• Najważniejsze ryzyka to uzależnienie od partnerów technologicznych, cyberbezpieczeństwo oraz zmiany regulacyjne.

Wyjaśnienia pojęć:

• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje ile firma zarabia na swojej podstawowej działalności przed kosztami finansowymi i podatkami.
• Skorygowana EBITDA – EBITDA po wyłączeniu kosztów jednorazowych i programów motywacyjnych, lepiej pokazuje powtarzalne zyski firmy.
• GMV – łączna wartość zamówień zrealizowanych przez sklepy korzystające z platformy Shoper.
• Take rate – procent przychodów firmy w stosunku do wartości zamówień (GMV), pokazuje ile firma zarabia na każdym zamówieniu.

Podsumowując, Shoper S.A. pozostaje liderem rynku e-commerce w Polsce, z dobrymi perspektywami wzrostu, ale inwestorzy powinni śledzić dalsze zmiany właścicielskie, integrację przejętych spółek oraz działania w zakresie bezpieczeństwa IT.