W pierwszym półroczu 2025 roku Ten Square Games odnotowało spadek przychodów i płatności w porównaniu do analogicznego okresu 2024 roku. Przychody skonsolidowane wyniosły 181,1 mln zł (spadek o 8,6% r/r), a płatności od graczy 171,9 mln zł (spadek o 12,3% r/r). Największy wpływ na wyniki miały niższe kursy walut, ograniczenie wydatków marketingowych oraz utrzymujący się trend spadkowy w dwóch głównych grach: Fishing Clash i Hunting Clash. Jednocześnie wzrosły przychody z tytułów Wings of Heroes i Real Flight Simulator, które częściowo zrównoważyły spadki w głównych produktach.
| I półrocze 2025 | I półrocze 2024 | Zmiana r/r | |
|---|---|---|---|
| Płatności | 171,9 mln zł | 195,9 mln zł | -12,3% |
| Przychody | 181,1 mln zł | 198,1 mln zł | -8,6% |
| Zysk netto | 47,4 mln zł | 40,0 mln zł | +18,6% |
| Zysk na akcję | 4,24 zł | 5,45 zł | -22,1% |
Spadek przychodów i płatności wynika głównie z niższych wydatków na marketing, co ograniczyło pozyskiwanie nowych graczy i przełożyło się na niższe przychody w kolejnych kwartałach. Jednocześnie spółka utrzymała wysoką dyscyplinę kosztową, co pozwoliło poprawić zysk netto. Wzrost zysku netto to efekt m.in. korzystnych rozliczeń księgowych związanych z odroczonymi przychodami oraz poprawy wyniku w spółce stowarzyszonej Gamesture.
W strukturze przychodów dominują mikropłatności (ponad 98%), a głównymi rynkami pozostają Ameryka Północna i Europa. Największy udział w płatnościach mają gry Fishing Clash (59%) i Hunting Clash (20%), ale ich wyniki spadają. Wzrosty notują Wings of Heroes i Real Flight Simulator, które stają się coraz ważniejsze dla stabilizacji wyników.
Spółka intensywnie rozwija własny sklep TSG Store, który pozwala ograniczać koszty prowizji od sprzedaży (udział w płatnościach Grupy wzrósł do 23,4%). Rozwijane są także nowe gry: Trophy Hunter (premiera globalna w lipcu 2025) oraz Real Combat Simulator (w fazie testów, planowana rozbudowa funkcji multiplayer).
W bilansie widoczny jest spadek środków pieniężnych (o 60 mln zł) i kapitałów własnych (o 52 mln zł), co jest efektem wypłaty rekordowej dywidendy (100 mln zł, 15,73 zł na akcję). Spółka nie posiada kredytów ani pożyczek i utrzymuje wysoką płynność finansową.
Wypłata dywidendy: 27 czerwca 2025
Premiera gry Trophy Hunter: 3 lipca 2025
Ryzyka i wyzwania: Zarząd wskazuje na niepewność gospodarczą, wahania kursów walut, ograniczenie wydatków marketingowych oraz silną konkurencję na rynku gier mobilnych. Kluczowe dla przyszłych wyników będzie powodzenie procesu transformacji głównych tytułów oraz skuteczność rozwoju nowych gier i własnego kanału sprzedaży.
Wyjaśnienia pojęć:
- Płatności – suma wpłat od graczy, niepomniejszona o przychody odroczone (czyli środki, które gracze wydali w grach w danym okresie, ale nie wszystkie są od razu rozpoznawane jako przychód).
- EBITDA skorygowana – zysk operacyjny powiększony o amortyzację i skorygowany o zdarzenia jednorazowe oraz księgowe przesunięcia przychodów i kosztów.
- TSG Store – własny sklep internetowy spółki, pozwalający na sprzedaż bez pośredników (np. Google, Apple), co obniża koszty prowizji.
- Program motywacyjny oparty o akcje – program przyznawania akcji pracownikom i zarządowi w zamian za realizację określonych celów.
Podsumowując, spółka przechodzi przez trudniejszy okres, ale utrzymuje zyskowność i inwestuje w nowe projekty oraz rozwój własnych kanałów sprzedaży. Kluczowe dla przyszłości będą efekty transformacji głównych gier i sukces nowych tytułów.