UniCredit przeprowadził emisję nowych obligacji typu Additional Tier 1 (AT1) o wartości 1 miliarda euro. Są to instrumenty skierowane do dużych inwestorów instytucjonalnych, które mają na celu wzmocnienie kapitału banku.

Najważniejsze informacje z emisji:

Wartość emisji 1 miliard euro
Oprocentowanie (kupon) 5,80% rocznie (do czerwca 2036)
Reset margin 301,3 punktów bazowych (rekordowo niska marża w tym segmencie rynku)
Popyt na obligacje Ponad 4 miliardy euro (220+ inwestorów)
Wpływ na wskaźnik Tier 1 Poprawa o ok. 0,35 punktu procentowego (35 pb)
Rating oczekiwany Ba2 (Moody’s)

Struktura inwestorów: Fundusze (49%), fundusze hedgingowe (28%), banki (14%). Najwięcej inwestorów pochodziło z Wielkiej Brytanii (37%), Azji (14%), Włoch (10%) i Francji (10%).

Kluczowe warunki emisji:

  • Obligacje są perpetual – nie mają określonego terminu wykupu, ale bank może je wykupić w okresie od 3 grudnia 2035 do 3 czerwca 2036 lub później w dniu wypłaty odsetek (za zgodą regulatora).
  • Jeśli wskaźnik kapitału własnego CET1 spadnie poniżej 5,125%, wartość obligacji może zostać tymczasowo obniżona, aby poprawić sytuację kapitałową banku.
  • Wypłata odsetek jest uznaniowa – bank może zdecydować o jej zawieszeniu w trudnych czasach.
  • Po czerwcu 2036 oprocentowanie będzie ustalane co 5 lat na podstawie aktualnych stóp procentowych plus marża 301,3 pb.

Potencjalny wpływ na inwestorów:

  • Emisja została bardzo dobrze przyjęta przez rynek – popyt był ponad czterokrotnie wyższy niż oferowana wartość.
  • Rekordowo niska marża oznacza, że UniCredit pozyskał kapitał na korzystnych warunkach, co świadczy o zaufaniu inwestorów do banku.
  • Poprawa wskaźnika kapitałowego Tier 1 zwiększa bezpieczeństwo banku i jego odporność na ewentualne kryzysy.
  • Instrumenty AT1 są jednak bardziej ryzykowne niż zwykłe obligacje – w razie problemów finansowych banku mogą zostać częściowo lub całkowicie umorzone.

Data emisji obligacji: 12 stycznia 2026

Okres, w którym bank może wykupić obligacje: 3 grudnia 2035 – 3 czerwca 2036

Wyjaśnienia pojęć:

  • Additional Tier 1 (AT1) – specjalny rodzaj obligacji bankowych, które mogą być umorzone lub zamienione na akcje w razie problemów finansowych banku. Służą do wzmacniania kapitału banku.
  • Reset margin – dodatkowa marża doliczana do stopy bazowej przy ustalaniu oprocentowania po określonym czasie.
  • Perpetual – obligacje bez określonego terminu wykupu, mogą być spłacone przez bank w określonych oknach czasowych.
  • CET1 trigger – próg kapitałowy, po przekroczeniu którego obligacje mogą zostać umorzone lub ich wartość obniżona.
  • Discretionary coupon – wypłata odsetek zależy od decyzji banku i może zostać zawieszona.

Podsumowanie: Emisja AT1 przez UniCredit została przeprowadzona na bardzo korzystnych warunkach, co świadczy o silnej pozycji banku na rynku. Dla inwestorów to sygnał, że bank jest postrzegany jako stabilny, choć instrumenty AT1 zawsze wiążą się z podwyższonym ryzykiem w porównaniu do tradycyjnych obligacji.