W lutym 2026 roku Grupa KGHM Polska Miedź S.A. odnotowała znaczące wzrosty produkcji kluczowych metali, przy jednoczesnym spadku sprzedaży miedzi i złota. Produkcja miedzi płatnej wzrosła o 5% r/r do 53,8 tys. ton, a srebra płatnego aż o 67% do 123,7 ton. Wzrosty te wynikają głównie z lepszej dostępności surowców i wyższej wydajności w zakładach KGHM Polska Miedź S.A. oraz zwiększonej produkcji złota.
| Parametr | luty 2026 | luty 2025 | Zmiana r/r |
|---|---|---|---|
| Miedź płatna (tys. ton) | 53,8 | 51,1 | +5% |
| Srebro płatne (tony) | 123,7 | 74,1 | +67% |
| TPM (tys. troz) | 11,7 | 10,4 | +13% |
| Molibden (mln funtów) | 0,18 | 0,05 | +260% |
| Sprzedaż miedzi (tys. ton) | 50,0 | 60,9 | -18% |
| Sprzedaż srebra (tony) | 150,5 | 92,6 | +63% |
| Sprzedaż TPM (tys. troz) | 5,2 | 9,8 | -47% |
| Sprzedaż molibdenu (mln funtów) | 0,3 | 0,4 | -25% |
Wzrosty produkcji świadczą o poprawie efektywności operacyjnej i lepszym wykorzystaniu surowców, co może pozytywnie wpłynąć na przyszłe wyniki finansowe. Jednak spadek sprzedaży miedzi i złota, zwłaszcza w segmentach zagranicznych (KGHM INTERNATIONAL LTD. i Sierra Gorda S.C.M.), wynikał głównie z problemów logistycznych (opóźnienia w portach, trudne warunki pogodowe) oraz niższej produkcji w niektórych kopalniach. To może przełożyć się na niższe przychody w krótkim terminie, choć część sprzedaży może zostać przesunięta na kolejne miesiące.
W segmencie krajowym (KGHM Polska Miedź S.A.) produkcja i sprzedaż srebra oraz miedzi elektrolitycznej były wyraźnie wyższe, co jest pozytywnym sygnałem. Natomiast w KGHM INTERNATIONAL LTD. i Sierra Gorda S.C.M. odnotowano spadki produkcji i sprzedaży, głównie z powodu gorszych parametrów rudy oraz sprzedaży części aktywów.
Podsumowując, wyniki za luty 2026 pokazują silny wzrost produkcji w Polsce, ale problemy ze sprzedażą na rynkach zagranicznych. Dla inwestorów oznacza to, że choć spółka poprawia efektywność, jej wyniki kwartalne mogą być pod presją z powodu przejściowych problemów logistycznych i niższej sprzedaży za granicą.
Wyjaśnienie pojęć:
TPM – metale szlachetne (złoto, platyna, pallad) wyrażone w tysiącach uncji trojańskich.
Płatna miedź/srebro – ilość metalu, za którą spółka otrzymuje zapłatę po uwzględnieniu strat w procesie produkcji.