Poniżej przedstawiam podsumowanie najważniejszych informacji z wstępnych wyników produkcyjnych i sprzedażowych Grupy KGHM Polska Miedź S.A. za wrzesień 2025 roku. Analiza obejmuje wyniki całej Grupy oraz jej głównych spółek zależnych: KGHM Polska Miedź S.A., KGHM INTERNATIONAL LTD. oraz Sierra Gorda S.C.M. (dla 55% udziałów).

Porównanie wyników produkcyjnych i sprzedażowych wrzesień 2025 vs. wrzesień 2024:

Produkt Grupa KGHM
(wrzesień 2025)		 Grupa KGHM
(wrzesień 2024)		 Zmiana r/r
Miedź płatna (tys. ton) 60,1 61,4 -2%
Srebro płatne (tony) 84,8 113,0 -25%
TPM (tys. troz) 8,5 16,2 -48%
Molibden (mln funtów) 0,6 0,4 +50%

Sprzedaż Grupy KGHM (wrzesień 2025 vs. wrzesień 2024):

Produkt Sprzedaż 2025 Sprzedaż 2024 Zmiana r/r
Miedź (tys. ton) 60,3 65,6 -8%
Srebro (tony) 104,9 115,5 -9%
TPM (tys. troz) 10,4 13,3 -22%
Molibden (mln funtów) 0,8 0,3 +167%

Najważniejsze informacje i ich potencjalny wpływ na inwestorów:

• Spadek produkcji i sprzedaży miedzi, srebra oraz TPM (złoto, platyna, pallad) w Grupie KGHM w porównaniu do września 2024 roku. Największy spadek dotyczy TPM (-48% produkcja, -22% sprzedaż) oraz srebra (-25% produkcja, -9% sprzedaż). To może oznaczać niższe przychody ze sprzedaży tych metali.
• Wzrost produkcji i sprzedaży molibdenu (ważny metal przemysłowy) – to pozytywny sygnał, choć jego udział w przychodach Grupy jest mniejszy niż miedzi czy srebra.
• Spadki produkcji i sprzedaży wynikają głównie z planowanych remontów technologicznych (srebro), niższej produkcji w niektórych kopalniach (KGHM INTERNATIONAL LTD.), a także zbycia części aktywów (Sudbury).
• W Sierra Gorda S.C.M. odnotowano wzrost produkcji i sprzedaży miedzi oraz molibdenu, co częściowo łagodzi negatywne wyniki innych segmentów.
• W KGHM Polska Miedź S.A. wzrosła produkcja miedzi w koncentracie (+17%) i srebra w koncentracie (+14%), ale spadła produkcja srebra metalicznego (-26%) i TPM (-64%).
• Sprzedaż miedzi i srebra w KGHM Polska Miedź S.A. spadła odpowiednio o 10% i 10% r/r, głównie przez niższą produkcję i mniejszy wolumen sprzedaży na rynku „spot”.
• W KGHM INTERNATIONAL LTD. spadła produkcja i sprzedaż miedzi oraz TPM, głównie z powodu niższych wyników kopalni Robinson i sprzedaży aktywów Sudbury.
• W Sierra Gorda S.C.M. wzrosła sprzedaż miedzi (+9%), molibdenu (+167%) i srebra (+17%), ale spadła sprzedaż TPM (-22%).

Ryzyka i szanse:

• Ryzyko: Spadek produkcji i sprzedaży kluczowych metali (miedź, srebro, TPM) może negatywnie wpłynąć na wyniki finansowe w kolejnych kwartałach.
• Szansa: Wzrost produkcji i sprzedaży molibdenu oraz dobre wyniki Sierra Gorda S.C.M. mogą częściowo zrównoważyć spadki w innych segmentach.
• Planowane remonty technologiczne są działaniem zaplanowanym i mogą poprawić efektywność w przyszłości, ale krótkoterminowo obniżają wyniki.

Brak informacji o: nowych umowach, zmianach w akcjonariacie, dywidendach, zmianach w zarządzie lub radzie nadzorczej, planach rozwojowych i inwestycyjnych w analizowanym okresie.

Data publikacji wstępnych wyników: 22 października 2025

Planowana publikacja ostatecznych wyników za III kwartał 2025: (data nie podana, ale zwykle kilka tygodni po zakończeniu kwartału)

Wyjaśnienia pojęć:

• Miedź płatna – ilość miedzi, którą można sprzedać po procesie produkcji.
• TPM – metale szlachetne: złoto, platyna, pallad (w tysiącach trojańskich uncji – „troz”).
• Molibden – metal używany m.in. w przemyśle stalowym.
• Rynek „spot” – sprzedaż natychmiastowa, a nie w ramach długoterminowych kontraktów.
• Remont technologiczny – planowana przerwa w produkcji na potrzeby modernizacji lub naprawy urządzeń.

Podsumowanie: Wyniki za wrzesień 2025 roku pokazują spadek produkcji i sprzedaży kluczowych metali w Grupie KGHM, co może przełożyć się na niższe przychody w krótkim okresie. Wzrost produkcji molibdenu oraz dobre wyniki Sierra Gorda S.C.M. są pozytywnymi sygnałami, ale nie rekompensują w pełni spadków w innych segmentach. Inwestorzy powinni zwrócić uwagę na ostateczne wyniki kwartalne oraz na działania zarządu mające na celu poprawę efektywności produkcji.