W styczniu 2026 roku KGHM Polska Miedź S.A. odnotowała wzrost produkcji miedzi płatnej o 3% (do 60,5 tys. ton) w porównaniu do stycznia 2025 roku. Największy wzrost dotyczył segmentu krajowego oraz kopalni Sierra Gorda, natomiast spadek zanotowano w KGHM INTERNATIONAL LTD. Produkcja srebra płatnego spadła o 11%, a produkcja złota (TPM) o 14% rok do roku. Wyraźny wzrost zanotowano w produkcji molibdenu – aż o 200% względem poprzedniego roku.
| Styczeń 2026 | Styczeń 2025 | Zmiana r/r | |
|---|---|---|---|
| Miedź płatna (tys. ton) | 60,5 | 58,9 | +3% |
| Srebro płatne (tony) | 128,6 | 144,4 | -11% |
| TPM (tys. troz) | 13,6 | 15,9 | -14% |
| Molibden (mln funtów) | 0,3 | 0,1 | +200% |
Wzrost produkcji miedzi i molibdenu to pozytywny sygnał dla spółki, jednak spadki w produkcji srebra i złota mogą negatywnie wpłynąć na przychody z tych segmentów. Szczególnie istotny jest wzrost produkcji molibdenu, który może zrekompensować część strat w innych obszarach.
Sprzedaż miedzi w całej Grupie wyniosła 50,7 tys. ton (spadek o 3% r/r), a sprzedaż srebra 108,5 ton (spadek o 23%). Największe spadki sprzedaży odnotowano w Sierra Gorda i KGHM INTERNATIONAL LTD., co wynikało m.in. z opóźnień logistycznych oraz niższej produkcji. Warto jednak zauważyć, że produkcja miedzi i molibdenu była zgodna lub powyżej planu budżetowego, co świadczy o stabilności operacyjnej.
| Styczeń 2026 | Styczeń 2025 | Zmiana r/r | |
|---|---|---|---|
| Sprzedaż miedzi (tys. ton) | 50,7 | 52,0 | -3% |
| Sprzedaż srebra (tony) | 108,5 | 140,4 | -23% |
| Sprzedaż TPM (tys. troz) | 12,6 | 15,3 | -18% |
| Sprzedaż molibdenu (mln funtów) | 0,2 | 0,3 | -33% |
Spadki sprzedaży mogą przełożyć się na niższe przychody w najbliższym okresie, zwłaszcza w segmencie srebra i złota. Warto jednak podkreślić, że część spadków wynika z czynników przejściowych, takich jak opóźnienia w wysyłkach czy harmonogramy sprzedaży.
W segmencie krajowym (KGHM Polska Miedź S.A.) produkcja miedzi elektrolitycznej wzrosła o 5%, a produkcja srebra w koncentracie o 8%. Spadek produkcji srebra metalicznego (-11%) i sprzedaży srebra (-24%) wynikał głównie z przesunięć zapasów i cyklu remontowego.
W KGHM INTERNATIONAL LTD. zanotowano spadek produkcji i sprzedaży miedzi (odpowiednio -26% i -11%), głównie z powodu niższych zawartości miedzi w rudzie oraz sprzedaży części aktywów w Kanadzie. W Sierra Gorda wzrosła produkcja miedzi (+5%) i molibdenu (+200%), ale sprzedaż miedzi spadła o 16% z powodu opóźnień w wysyłkach morskich.
Podsumowanie dla inwestorów: Wyniki za styczeń 2026 pokazują stabilność produkcji miedzi i bardzo dobry wynik w molibdenie, jednak spadki w srebrze i złocie mogą obniżyć przychody w krótkim terminie. Część negatywnych zmian wynika z czynników przejściowych (logistyka, harmonogramy), co daje szansę na poprawę w kolejnych miesiącach. Brak informacji o nowych umowach, zmianach w zarządzie czy dywidendzie. Ostateczne wyniki kwartalne będą kluczowe dla pełnej oceny sytuacji.
Wyjaśnienie pojęć: TPM to tzw. metale szlachetne (głównie złoto i platyna) wyrażone w tysiącach trojańskich uncji (troz). Miedź płatna to ilość miedzi gotowej do sprzedaży. Molibden to metal wykorzystywany m.in. w przemyśle stalowym. Produkcja w koncentracie oznacza surowiec przed dalszym przetworzeniem. Produkcja elektrolityczna to końcowy etap produkcji miedzi, gotowy do sprzedaży.