Spółka podała wstępne skonsolidowane wyniki za I kwartał 2026 r., które pokazują wyraźny wzrost skali działalności. Grupa osiągnęła około 1,07 mld zł przychodów, 300 mln zł zysku brutto ze sprzedaży, 323 mln zł EBITDA oraz 213 mln zł zysku netto, co odpowiada 14,30 zł na akcję. Jednocześnie spółka zaznacza, że są to dane szacunkowe i mogą jeszcze ulec zmianie w raporcie okresowym.
| Pozycja | I kw. 2026 | Zmiana r/r |
|---|---|---|
| Przychody ze sprzedaży energii elektrycznej | 475 mln zł | +20% |
| Przychody ze sprzedaży ciepła | 509 mln zł | +16% |
| Rezerwa na zakup uprawnień do emisji CO2 | nie podano wartości łącznej | +40% / +71 mln zł |
W praktyce oznacza to, że wzrost sprzedaży był mocny zarówno w energii elektrycznej, jak i w cieple, ale część poprawy została ograniczona przez wyraźnie wyższe koszty emisji CO2. Dla inwestorów to ważny sygnał: popyt i wolumeny wyglądają dobrze, lecz koszty regulacyjne nadal mocno wpływają na rentowność.
Po stronie operacyjnej spółka sprzedała 1 050 GWh energii elektrycznej oraz 4 855 TJ ciepła. Wzrost przychodów z energii był głównie skutkiem wyższego o 36% wolumenu sprzedaży w KOGENERACJI S.A. Z kolei wzrost sprzedaży ciepła wynikał z o 12% wyższego wolumenu w obu spółkach grupy, co spółka wiąże z niższymi średnimi temperaturami w I kwartale 2026 r. To pokazuje, że wyniki były wspierane przez czynniki operacyjne i pogodowe.
Na uwagę zasługują też nakłady inwestycyjne na poziomie 33 mln zł oraz przepływy pieniężne netto około 5 mln zł. Inwestycje nie są wysokie względem skali wyników kwartalnych, ale niskie przepływy pieniężne netto mogą sugerować, że część gotówki była zużywana przez bieżące potrzeby działalności lub rozliczenia kosztowe. Sam komunikat nie daje jednak pełnego obrazu bilansu i zadłużenia, więc ostateczna ocena będzie możliwa dopiero po publikacji pełnego raportu.
Publikacja raportu za I kwartał 2026: 19 maja 2026
Ogólny wydźwięk komunikatu jest pozytywny, ponieważ spółka pokazuje wzrost przychodów i wysoki zysk netto. Trzeba jednak pamiętać, że są to tylko szacunki, a dodatkowo widoczny jest istotny wzrost kosztów zakupu uprawnień do emisji CO2, który pozostaje ważnym ryzykiem dla kolejnych okresów.
Wyjaśnienie pojęć: EBITDA to uproszczony wynik operacyjny pokazujący, ile firma zarabia na podstawowej działalności przed uwzględnieniem m.in. amortyzacji. Przepływy pieniężne netto pokazują, ile realnej gotówki przybyło lub ubyło w danym okresie. Rezerwa na zakup uprawnień do emisji CO2 oznacza przewidywany koszt związany z obowiązkiem rozliczenia emisji dwutlenku węgla.